Дефолт: что к нему приводит и каковы последствия
Что такое дефолт? Его суть простыми словами – это невыплата траншей по внешнему долгу. Что значит дефолт для России в 2022 году и какими будут его последствия? Об этом — в материале агентства «Прайм».
Дефолт
Дефолт – это неспособность заемщика обслуживать свои обязательства. То есть невыплата, как основной заемной суммы, так и процентов по ней в установленный срок. Под дефолтом понимается и предоставление должником заведомо ложной информации, а также нарушение условий выпуска ценных бумаг, получения кредита и других соглашений по привлечению денег.
«Де-факто нет особой разницы, в чем причина – в технической части вопроса или в фактическом отсутствии денежных средств», — пояснил руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган.
Характерный пример — ситуация в США. Там правительство тратит больше, чем получает налогов и сборов, и в бюджете образуется дефицит, который нужно покрывать за счет долгов. Для этого необходимо повышать потолок госдолга — предельный объем выпускаемых облигаций, установленный Конгрессом. Если этого не сделать, Минфин больше не сможет выпускать облигации, и финансировать расходы придется только за счет поступающих доходов и имеющейся наличности. В какой-то момент их не хватит, и правительство США не сможет расплатиться по обязательствам. Это приведет к техническому дефолту. Вопрос о повышении потолка заимствований — поле для ожесточенных дискуссий между республиканцами и демократами. Обычно они в последний момент договариваются, но если однажды этого не произойдет, мир станет свидетелем дефолта США. На данный момент потолок уже превысил 30 триллионов долларов и, вероятно, будет повышаться дальше, до тех пор, пока ситуация каким-то образом не изменится.
Причины
К страновому дефолту приводят ошибки в создании денежных резервов страны, непродуманная экономическая стратегия, как следствие, непосильный внешний долг, дефицитные бюджеты, иностранные санкции, геополитические кризисы, отказ нового руководства погашать долги предыдущей власти (как на Украине в 2014 году). Еще одна причина — «голландская болезнь», когда экономика страны строится вокруг одной технологии или ресурса.
К российской экономике подкралась «неприятная болезнь»
Признаки
Спрогнозировать дефолт непросто, считает Коган. Нужно иметь отчетность и хорошо знать реальное состояние дел в стране (или компании). Впрочем, по его словам, когда обязательств перед кредиторами в несколько раз больше, чем объемов основных фондов и выручки – это признак того, что ситуация может очень скоро выйти из-под контроля и дефолт неизбежен. А вот в случае, когда платежи тормозят извне, предсказать дефолт несложно.
Так, рейтинговые агентства до начала событий на Украине в один голос заявляли о финансовой устойчивости России, сегодня же они «считают дни» до дефолта.
К признакам дефолта относятся резкие скачки курса национальной валюты, которые не удается обуздать, обвал цен на нефть и прочие товары экспорта, нарастание кредитных долгов компаний с госучастием. Насторожить должны отсутствие роста экономики, ускорение инфляции и падение производства из-за внешних и внутренних факторов.
Последствия
Последствия объявления государством дефолта обычно негативные. Это потеря репутации, невозможность обратиться за новыми кредитами в международные организации и другие государства, вывод из страны иностранного капитала, спад производства, прекращение роста экономики, уменьшение государственных доходов, снижение рейтингов.
Дефолты обычно случаются, когда у страны нет средств расплатиться по своим долгам, как это произошло с Ливаном и Шри-Ланкой, ситуация для страны и граждан развивается негативно. «Происходит фатальное обесценение валюты страны, уход иностранных инвесторов и падение ВВП», — считает директор Департамента рынка капиталов ИК «УНИВЕР Капитал» Артем Тузов.
Для бизнеса
Отсутствие средств у государства, по сути, означает отсутствие средств в экономике страны в целом, что ведет к резкому росту рисков ведения бизнеса в такой стране.
В невыгодном положении оказываются компании-импортеры товаров: их доходы падают на фоне обесценивания национальной валюты, ухудшается инвестиционный климат, что означает сокращение или полное прекращение инвестиций.
К позитивным последствиям относятся рост доходов компаний-экспортеров на фоне слабости национальной валюты, преимущество для отечественных производителей товаров и льготные условия реструктуризации долга, которые обычно предлагают кредиторы.
«Кредиторы после объявлено дефолта вынуждены вести переговоры о реструктуризации задолженностей, при этом, как правило, займодавцы не получают 100% тела долга, поскольку обычно у дефолтного заемщика кредиторов несколько и достаточно крупных», — подчеркнул Коган. 
Эксперт рассказал, что поможет России избежать технического дефолта
Для физических лиц
Для населения вопрос, что такое дефолт и каковы его последствия, не менее болезненный. Ситуация грозит скачками инфляции, ростом ставок по кредитам, безработицей, сокращением зарплат, падением доходов, обесцениванием национальных валют. При этом дорожают импортные товары.
Все это означает стремительное падение уровня жизни. Особенно нелегко приходится тем, чьи зарплаты финансируются из государственного бюджета – учителям, врачам. Растут риски недовольства и социальной напряженности. Для решения проблем страны, в случае дефолта прибегают к списанию средств со счетов граждан, радикальному сокращению чиновничьего аппарата и продаже госимущества, напомнил Тузов.
Виды дефолта
Дефолт может объявить государство или компания, когда не в состоянии платить по долгам. Отсюда – внешний и внутренний дефолт. В первом случае невозможны выплаты международным кредиторам, во втором – внутри страны.
Технический дефолт
Технический дефолт подразумевает ситуацию, когда у заемщика есть средства на выплату долгов, но случается просрочка или выплачена не вся сумма. Государство попадает в такую ситуацию, если часть его резервов заморожены, не хватает валюты для выплаты долгов. Как правило, заемщик способен исполнить кредитные обязательства, однако в силу обстоятельств осуществит финансовый платеж позже.
Перекрестный дефолт
Перекрёстный дефолт (кросс-дефолт) – условие кредитного соглашения, согласно которому невыполнение одного долгового обязательства рассматривается как дефолт и по другому долговому обязательству.
Суверенный дефолт
Суверенный дефолт государства – когда оно не может больше выплачивать долги перед внешними кредиторами или по займам внутри страны. В таком случае власти, как правило, объявляют отказ от выплат. Устав ООН запрещает применять силу для давления на страну, которая объявила дефолт по внешним обязательствам , хотя примеры случались.
Корпоративный дефолт
Корпоративный дефолт – почти аналог суверенного дефолта . Отличие в том, что не страна, а корпорация (компания) не в состоянии выплачивать свои долги в срок и полностью. Такое возможно даже в случае с крупным бизнесом. Например, крупная российская частная авиакомпания «Трансаэро» объявила дефолт в 2015 году.
Примеры дефолтов
История дефолтов насчитывает пять столетий. В 17-18 веках лидером по количеству дефолтов была Франция: 8 дефолтов – в 17 веке и 4 – столетием позже. С 1800 по 2006 годы мировая экономика прошла как минимум через пять долговых кризисов, когда полмира отказывалось платить по долгам. По подсчетам ученых, с 1946 по 2006 год в мире произошло 169 суверенных дефолтов. А за последние 40 лет их было несколько десятков. Наиболее значимые случились в Мексике (1982), Бразилии (1987), России (1998), Эквадоре (1999), Аргентине (2001), Греции (2012, 2015) и на Украине (2016). 
Силуанов высказался о возможности «технического дефолта» России
Россия в 1998 году
1998 — третий дефолт в истории страны. Первый был в 1918 году, второй – во времена «холодной войны», когда советское руководство отказалось платить за поставки оружия по ленд-лизу. В 1998 году правительство России не смогло рассчитаться по своим обязательствам, оформленным в виде государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ). «Это произошло вследствие хронического бюджетного дефицита. К нему привели сн ижение мировых цен на энергоносители в 1990-е годы и неэффективной налогово-бюджетной системы», — считает преподаватель факультета «Форсайт» РЭУ им. Г.В. Плеханова Денис Домащенко. Минфин России тогда построил долговую пирамиду на рынке ГКО, заманивая инвесторов высокой доходностью бумаг. Однако после Азиатского экономического кризиса 1997 года в российском бюджете не хватило средств для обслуживания долга. «При этом МВФ не предоставил очередного транша стабилизационного кредита», — напомнил Домащенко.
Аргентина в 2001 году
Дефолт в Аргентине стал следствием избыточных иностранных кредитов для поддержания нацвалюты. После Азиатского кризиса (1997) в выигрыше оказались страны, девальвировавшие собственную валюту. «Аргентина продолжала полагаться на режим валютного правления в условиях масштабного бегства капитала из страны, а все новые кредиты от МВФ уже не могли исправить экономическую ситуацию», — подчеркнул Домащенко. Безработица росла, люди беднели, росла коррупция, что и привело к политическому кризису в стране. Понижение кредитных рейтингов и отказ помощи МВФ в декабре 2021 года вызвал дефолт, обвал песо и финансовую изоляцию Аргентины.
Исландия в 2008 году
Дефолт был спровоцирован действиями трех крупнейших исландских банков, де-факто построивших долговую пирамиду. Иностранные инвесторы напрасно полагались на надежность скандинавских банкиров. Долги банков национализировали, но выплаты по ним оказались невозможны. На референдуме 2010 года население страны высказалось за отказ от платежей по долгам банков-банкротов. Де-факто страна отказалась от исполнения обязательств, но этот демарш прошел без каких-либо существенных последствий для мировой экономики.
Как защититься от дефолта
Глобально обычный гражданин вряд ли может повлиять на решение государства объявить дефолт или не допустить такой ситуации. А вот предвидеть такое развитие событий и защитить свои сбережения можно. Обычно используют приобретение ликвидной валюты, покупку золота (как в виде слитков и монет, так и безналичного.
Обычно советуют диверсифицировать вложения по трем составляющим: локации, валютам и типам активов. Например, речь идет о депозитах в нескольких надежных банках, в том числе, в твердых валютах, золоте, облигациях. Заниматься игрой на рынке акций во время финансовых потрясений стоит, лишь если вы профессиональный инвестор и не боитесь потерь. То же касается инвестиций в криптовалюту – этот инструмент очень волатилен и велики риски потерять все.
Кредиты после дефолта
Дальнейшее финансирование страны, допустившей дефолт, из внешних источников под вопросом. Главное для кредитора – надежная репутация заемщика, а об этом такому государству придется забыть надолго. Займы в данной ситуации становятся возможными только при предоставлении соответствующего обеспечения. Страна-банкрот практически полностью теряет финансовую страховку.
Для населения это означает невозможность взять кредит в банковской системе , поскольку у банков ограничен лимит денег. Однако делать это в условиях финансовой нестабильности все равно не стоит – есть риск оказаться в долговой яме. Платить по действующим кредитам придется, причем банк может требовать досрочного погашения либо увеличить ставки, если это предусмотрено в договоре. Поэтому, если у вас уже есть валютные кредиты, лучше погасить их досрочно. При этом государство может ввести программу кредитных каникул, чтобы не допустить массового банкротства заемщиков.
Отличие дефолта от банкротства
Банкротство применимо к физическим лицам и компаниям, но не к стране, а дефолт вполне можно применить и к государству, и к юридическому лицу, в отношении физических лиц дефолт невозможен.
Банкротство проводится в случае полного отсутствия возможности платить. Дефолт же может быть временным явлением, вызванным причинами как технического, так и политического характера. «Довольно часто, после преодоления финансовых затруднений заемщик продолжает выплачивать кредит», — пояснила доцент экономического факультета РУДН Оксана Карпенко.
Банкротство имеет в качестве основной цели урегулирование требований кредиторов посредством реализации активов должника, а дефолт говорит о финансовой неустойчивости и нестабильности ее экономического положения. Далеко не всегда дефолт ведет к банкротству компании и уж точно не к банкротству страны. Ведь банкрот обязан прекратить свою деятельность, тогда как объявившей дефолт стране это делать не надо.
Вероятность дефолта в России в 2022 году
России в году (с марта по декабрь) предстоит погасить внешний долг перед кредиторами (с учётом корпоративного) на сумму порядка 60 млрд долларов. В части госдолга это в основном транши по облигациям которыми владеют нерезиденты. Крупнейшими держателями российских ОФЗ являются США и Великобритания (6% от общего объёма государственных ценных бумаг). 
Исследование выяснило, сколько россиян ждут дефолта
На фоне геополитического обострения Запад провоцирует ситуацию, при которой России может быть объявлен дефолт, не позволяя платить в иностранной валюте. Минфин готов проводить расчеты по госдолгу в рублях, но Запад не хочет это признавать, считая признаком технического дефолта. Уникальность ситуации в том, что Россия готова выплатить все и имеет для этого средства. Поэтому она не будет объявлять дефолт сама, в отличие от случаев, когда к этому прибегает обнищавшее государство.
Что будет в случае дефолта в России
Таким образом, о наступлении дефолта в России может объявить лишь западная финансовая инфраструктура. В этом случае риски можно разделить на репутационные и фактические. Репутация России не пострадает, — убежден экономист Егор Клопенко. Очевидно, что ситуация абсолютно искусственная. А вот репутация Запада страдает: желающих хранить там свои активы становится все меньше.
По мнению Клопенко, речь о лишении доступа страны к дешевому западному финансированию тоже не идет – такой возможности ее лишили санкции последних 8 лет. «Чтобы дефолт нанес хоть какой-то урон отечественной экономике, его надо было объявлять до введения санкций, а сейчас – это просто слова», — считает экономист. При этом он оставляет шанс на возможность договориться с частью кредиторов на выплаты в рублях или по «газовой схеме в обратном направлении». 
В отличие от обычных ситуаций «квазидефолт» России может носить лишь формальный характер, поэтому последствия для бизнеса и граждан не будут ощутимы. У государства есть средства и нет причин проводить изъятие средств, ограничение выплат или сокращение рабочих мест. Тузов убежден, что у возможного российского технического дефолта есть даже положительный момент: средства останутся в стране и поработают на благо экономики.
Что такое дефолт — и как он отражается на простых гражданах?
В воскресенье, 26 июня, истек льготный период для выплаты около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям. Бывшие держатели еврооблигаций предъявили России задолженность на основании того, что долг был погашен не 4 апреля, а 2 мая.
Что такое дефолт?
Алексей Потапов, директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management, объясняет простыми словами: дефолт — это невыполнение денежных обязательств в установленный срок, неуплата долгов, финансовая несостоятельность.
Государственный дефолт — это, по сути, банкротство страны, отказ от выплат по внешним или внутренним долгам. Обычно такие события происходят во время экономических спадов или политических катаклизмов, из-за которых у государства просто не остается денежных средств, чтобы обслуживать свои долговые обязательства.
«Именно в силу экономического кризиса, например, Россия оказалась в ситуации дефолта в 1998 году. В 1918-м году, о котором теперь вдруг вспомнили зарубежные СМИ, речь вообще шла о выживании государства как такового после революций, в ситуации гражданской войны — тогда было совсем не до долгов бывшей империи».
Какие есть виды дефолта?
Технический дефолт. Это когда государство (или частная компания) в моменте не способно погасить свои долговые обязательства, но в будущем такая возможность есть.
Обычный дефолт (окончательный). В этом случае у должника в принципе нет возможности платить по долгам или части обязательств.
Дефолт государства может быть объявлен по внутреннему долгу: перед отечественными инвесторами, банками, фондами или перед населением. Например, государство больше не может платить пенсии и пособия.
Или по долгу внешнему: перед другими странами или международными корпорациями, фондами. Обычно долг заключен в государственных облигациях — это долговые расписки, которые выпускает Минфин. Компания, частное лицо или другое государство покупает гособлигации и таким образом дает денег взаймы, рассчитывая получить доход.
Может ли быть объявлен дефолт по внешнему долгу в этом году?
По словам Алексея Потапова, в 2022 году все перевернуто с ног на голову: у российского государства есть и деньги, и желание продолжать обслуживать свой внешний долг (о каких-либо проблемах с внутренним долгом, разумеется, речи нет), но санкционные ограничения, введенные западными странами, просто не позволяют это сделать.
Аналитик ФГ «Финам» Алексей Ковалев тоже отмечает, что заемщик может и готов и дальше обслуживать свой долг, но инфраструктура платежей парализована санкциями США и ЕС. Образно говоря, касса закрыта, и заемщик не может довести очередной платеж до кредитора (держателя облигации), прежде всего находящегося за пределами России: «В частности, последний платеж на сумму около $100 млн по двум выпускам суверенных российских еврооблигаций просто "застрял" в расчетно-клиринговых организациях ЕС, из-за чего держатели еврооблигаций России не получили своих денег».
Алексей Потапов говорит, что вполне возможен и такой сценарий: дефолт все-таки объявят, Россия с ним не согласится, а вопрос с внешним долгом и его обслуживанием, возможно, растянется на годы. «Часть инвесторов явно согласится на предложения России, часть просто будет ждать какой-нибудь разрядки в плане санкций, часть пойдет в суды с целью наложения арестов на имущество России за рубежом».
Допустим, дефолт по внешнему долгу действительно объявят, Россия с ним не согласится и все это затянется на несколько лет. Как это повлияет на нас?
Bloomberg не зря отметил, что дефолт носит символический характер и мало что значит для россиян. С агентством согласны и наши эксперты: Алексей Потапов говорит, что каких-то особенных последствий не будет и для России как государства, и для населения.
Что такое дефолт и в каких странах он был объявлен
ТАСС-ДОСЬЕ. 10 марта 2022 года директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристалина Георгиева выступила с утверждением о возможности дефолта России из-за санкций, введенных на фоне обострения ситуации на Украине. 11 марта пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков заявил , что "фактически как таковых условий для дефолта не существует, если они только не создаются и не вменяются нам искусственно".
ТАСС подготовил материал о том, как и из-за чего страна может объявить дефолт, и о том, к чему приводили такие случаи ранее.
Что такое дефолт
Дефолт (англ. default — невыполнение обязательств) — невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа. Дефолт может объявляться как компаниями и частными лицами, так и государствами (суверенный дефолт), неспособными обслуживать все или часть своих обязательств. Суверенный дефолт наступает в том случае, если государство не может вовремя выполнить обязательства перед внутренними или внешними частными кредиторами (как правило — коммерческими банками). При этом международные рейтинговые агентства не считают дефолтом ситуацию, при которой государство объявляет о невозможности расплачиваться по обязательствам перед международными кредитными организациями, такими как МВФ, Европейский центробанк (ЕЦБ) или Всемирный банк.
За последние 40 лет в мире произошло несколько десятков суверенных дефолтов по обязательствам перед иностранными кредиторами. Среди них наиболее крупные (более $1 млрд) происходили в Мексике (1982), Бразилии (1987), России (1998), в Эквадоре (1999), Аргентине (2001), Греции (2012, 2015), на Украине (2016), в Венесуэле (2017) и в Ливане (2020).
Мексика, 1982 год — дефолт на $80 млрд
20 августа 1982 года Мексика объявила, что приостанавливает обслуживание внешнего долга на сумму $80 млрд. Кризис был спровоцирован падением мировых цен на нефть, ростом процентных ставок и выводом капиталов. Дефолт в Мексике стал первым в цепочке последовавших финансовых потрясений более чем в 40 странах мира. В 1989 году при посредничестве МВФ и Всемирного банка была запущена программа поддержки пострадавших от кризиса государств. Она известна как "план Брейди" (Brady Plan; назван по имени Николаса Брейди, министра финансов США, который предложил программу). В ее рамках долг Мексики был конвертирован в специальные долгосрочные ценные бумаги, гарантированные казначейскими облигациями США. Благодаря этой программе в феврале 1990 года Мексике вновь был открыт доступ к внешним займам. Ввиду того, что в период кризиса существенно пострадало большинство стран Латинской Америки, 1980-е годы в этом регионе называют "потерянным десятилетием".
Бразилия, 1987 год — $68 млрд
19 февраля 1987 года Бразилия объявила о приостановке выплат по внешним долгам на сумму $68 млрд. В сентябре 1988 года правительство страны при поддержке МВФ договорилось о реструктуризации задолженности. Однако в 1989 году МВФ приостановил оказание помощи, сославшись на несоблюдение бразильским правительством условий займа. Вслед за Мексикой Бразилия была вынуждена присоединиться к "плану Брейди", и в июле 1992 года ей удалось заключить с кредиторами соглашение о реструктуризации долгов.
Россия, 1998 год — $36 млрд
17 августа 1998 года в России был объявлен технический дефолт: государство приостановило выплаты по государственному внешнему долгу, который в основном сформировался из-за выпуска государственных краткосрочных обязательств (ГКО). Ожидавшийся транш выплат по ГКО должен был составить $36 млрд, резервы Банка России к тому времени были потрачены на поддержание курса рубля и не превышали $25 млрд. Кризис привел к более чем трехкратной девальвации рубля, банкротству крупнейших банков, связанных с торговлей ГКО (Инкомбанк, Мосбизнесбанк, СБС-Агро, Мост-банк), ВВП по итогам 1998 года снизился в два раза. Вместе с тем, девальвация рубля позволила экономике России стать более конкурентоспособной. Договоренность о рефинансировании задолженности ГКО была достигнута с иностранными кредиторами в ноябре 1998 года.
Эквадор, 1999 год — $6,5 млрд
26 сентября 1999 года президент Эквадора Хамиль Мауад объявил о неспособности страны обслуживать в полном объеме облигации, выпущенные в рамках "плана Брейди". Эти затруднения были вызваны разразившимся в 1997 году азиатским экономическим кризисом, ростом процентных ставок в странах-кредиторах, падением экспорта и выводом капиталов. Мораторий на выплаты коснулся облигаций на сумму $6,5 млрд. В целях сдерживания гиперинфляции в январе 2000 года Хамиль Мауад подписал декрет о замене национальной валюты сукре на американский доллар. В июле 2000 года правительство предложило программу по реструктуризации долга. В следующем месяце были выпущены новые облигации двух типов, рассчитанные на 12 и 30 лет.
Аргентина, 2001 год — $82 млрд
23 декабря 2001 года временный президент Аргентины Адольфо Родригес Саа объявил дефолт. Его причиной стала экономическая политика, проводившаяся в период правления президента Карлоса Сауля Менема (1989-1999), которая не смогла обеспечить условия для устойчивого роста. Новые кредиты, полученные от МВФ при президенте Фернандо де ла Руа (1999-2001), не способствовали исправлению ситуации. В итоге правительство ввело мораторий на платежи по обслуживанию $82 млрд государственного долга. Общий объем госдолга на тот момент достигал $144,5 млрд. В 2005 и 2010 годов Аргентине удалось договориться о реструктуризации 92,4% задолженности на сумму около $100 млрд. В 2006 году Буэнос-Айрес досрочно погасил долг перед МВФ в размере $9,8 млрд. Окончательно суверенный долг Аргентины был реструктуризован в ноябре 2016 года.
Греция, 2012, 2015 годы — €177 млрд
В 2012 году в Греции международные рейтинговые агентства дважды определяли финансово-экономическую ситуацию как дефолт. К 2009 году в стране начали проявляться признаки экономического кризиса, причиной которого, в частности, стало массовое уклонение от уплаты налогов. В 2010 году государственный долг составил €330 млрд (свыше 110% от ВВП). С 2010 года Евросоюз и МВФ выделили Греции кредиты на €240 млрд в рамках двух программ международной финансовой помощи. Составной частью второй программы стал план PSI, предполагавший участие частного сектора в обмене старых греческих облигаций на новые. В конце февраля — начале марта 2012 года международные рейтинговые агентства Standard&Poors и Moody’s, а также Международная ассоциация свопов и деривативов признали, что проведенная правительством Греции реструктуризация госдолга представляет собой дефолт. 12 марта Греция завершила обмен облигаций на €177 млрд, из-за чего частные инвесторы потеряли до 75% средств, вложенных в старые ценные бумаги. В этот же день Еврогруппа приняла принципиальное решение по запуску второй программы помощи Греции. 6 декабря агентство S&P понизило кредитный уровень Греции до выборочного дефолта в связи с начавшейся в стране операцией по обратному выкупу греческим правительством своих облигаций со скидкой в 60-70% к номинальной цене с целью сокращения задолженности страны на €20 млрд. На этой процедуре настаивали международные кредиторы Греции, в частности, МВФ. В третий раз дефолт Греция сама объявила 1 июля 2015 года, не погасив вовремя задолженность перед МВФ в размере €1,54 млрд. Это произошло из-за срыва переговоров по ранее утвержденной программе реструктуризации задолженности между новым премьер-министром Алексисом Ципрасом и кредиторами. Договоренности о ее реализации удалось достичь только 13 июля 2015 года. В июне 2018 года еврокомиссар по экономическим и финансовым вопросам Пьер Московиси объявил, что финансовый кризис в Греции закончился, экономика страны перешла к росту.
Пуэрто-Рико, 2015 год — $120 млрд
3 августа 2015 года Пуэрто-Рико (свободно ассоциированное с США государство) впервые в своей истории объявило дефолт. Выплатив всего $628 тыс. из необходимых $58 млн, остров оказался более не способен обслуживать кредитные обязательства перед Public Finance Corporation, дочерней корпорацией пуэрториканского Государственного банка развития. Основные потери понесли рядовые пуэрториканцы, так как именно они являлись держателями большинства просроченных облигаций. На этом проблемы островного государства не закончились, страна объявила дефолт по десяткам других внешних и внутренних обязательств. К началу 2020-х годов число невыплаченных обязательств Пуэрто-Рико превысило $120 млрд, в том числе $50 млрд — своим пенсионерам. Реструктуризация задолженности была утверждена судебными властями Пуэрто Рико в феврале 2022 года.
Украина, 2016 год — $3 млрд
1 января 2016 года Украина допустила суверенный дефолт, не выплатив очередной транш по возврату российского кредита в $3 млрд, предоставленного в декабре 2013 года. При этом ранее власти Украины отказались признавать эту задолженность. 18 декабря 2015 года мораторий на выплату по нему наложила Верховная рада. В феврале 2016 года Россия подала иск против Украины в Высокий суд Лондона, в марте 2017 года суд удовлетворил иск России, признав, что Украина обязана выплатить задолженность. В сентябре 2018 года апелляционная инстанция это решение отменила. В настоящее время спор России и Украины рассматривается в Верховном суде Великобритании, вердикт ожидается в 2022 году.
Венесуэла, 2017 год — $60 млрд
14 ноября 2017 года Венесуэла не выплатила вовремя купонные платежи по своим зарубежным заимствованиям на сумму около $200 млн и затем остановила платежи. В 2018 году общая сумма государственного внешнего долга, по которому были пропущены платежи, достигла $60 млрд. Дефолт усугубил экономический кризис в этой стране, привел к гиперинфляции национальной валюты — боливара.
Ливан, 2020 год — $1,2 млрд
9 марта 2020 года Ливан объявил о дефолте по выплатам $1,2 млрд с еврооблигаций, что стало результатом затяжного экономического кризиса в стране. Результатом стало 15-кратное падение курса ливанского фунта на черном рынке (официальный курс остался фиксированным), высокие темпы инфляции и сокращение ВВП.
Что значит дефолт простыми словами
Признать свою неплатежеспособность может как физическое или юридическое лицо, так и целое государство. В таком случае дефолт называют государственным или суверенным. Он подтверждает, что заемщик не в состоянии выполнить свои долговые обязательства, поэтому определяются условия реструктуризации долга: по ее итогам могут измениться сроки и размеры платежа или списаться часть обязательств.
Невыполнение договора займа государством влечет за собой серьезные последствия — его статус в кредитных рейтингах снижается. Это значит, что привлечь дополнительные средства от внешних и внутренних кредитов станет сложнее или вовсе не возможно. Это повлечет за собой нестабильность экономики и другие негативные последствия.
Виды дефолта
Какие могут быть причины при наступлении дефолта
- Экономический кризис как следствие неэффективности финансовой стратегии или обстоятельств во внешней политике;
- Санкционные меры, введенные другими государствами и международными фондами;
- «Голландская болезнь», при которой увеличение экспорта сырья приводит к ухудшению экономической ситуации;
- Сбалансированность бюджета государства и наращивание внутреннего или внешнего долга;
- Отказ новой власти от исполнения долговых обязательств, которые лежали на предыдущем правительстве;
- Непредвиденные обстоятельства: например, дефолт может спровоцировать мировой кризис.
Что будет, если государство объявит дефолт, и какие будут последствия
В первую очередь суверенный дефолт грозит экономическим кризисом, а также последствиями, которые могут растянуться на множество лет:
- позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
- растет стоимость импортных товаров, а покупательская способность населения падает;
- происходит девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к курсу валют других государств;
- объемы промышленного производства сокращаются, как и количество рабочих мест на предприятиях;
- иностранные инвесторы выводят капитал из страны из-за падения инвестиционной привлекательности государства.
Иногда, помимо отрицательных последствий, дефолт может оказать и положительное влияние на развитие государства:
- позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
- иностранные компании покидают рынок, что дает отечественным предприятиям значительные возможности для развития бизнеса;
- девальвация национальной валюты положительно влияет на деятельность экспортеров и способствует увеличению их прибыли;
- кредиторы заинтересованы в реструктуризации долга, что позволяет снизить долговое бремя государства.
C начала 2022 года Россия находится под многочисленными санкциями, РФ отключили от системы SWIFT, а также были заморожены валютные резервы ЦБ. На фоне этого мировые кредитные рейтинги понизили позиции страны: например, в феврале агентство S&P изменило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до «ВВ+», а агентство Moody’s присвоило государству категорию «Ca». Она подразумевает преддефолтное состояние страны. В такой ситуации более вероятен именно технический дефолт. У России достаточно средств для погашения долга по еврооблигациям, однако, из-за всех введенных ограничений нет возможности ими распоряжаться.
Чтобы избежать дефолта, правительство РФ ввело набор мер по урегулированию экономической обстановки, а также выполнило свои кредитные обязательства и произвело выплату по еврооблигациям. Это снизило риск наступления дефолта, однако не исключает его объявления в будущем.
Вне зависимости от того, кто станет объектом дефолта, платить по долгам придется в прежнем режиме. Если с банкротством столкнется банк, через который вы брали кредит или ипотеку, то новым держателем станет другая компания. Обычно та, которая понесла потери в связи с дефолтом прежнего бенефициара.
В случае, если дефолт объявляет государство, ждать списания долгов также не стоит. Правительство может приостановить выдачу кредитов или существенно понизить выгодность новых займов, но условия по старым долгам останутся неизменными. Однако, в связи с обесцениванием национальной валюты, выплаты по ним могут стать менее ощутимыми.
Примеры дефолта в истории
Последствия дефолта для простых граждан
Как защититься инвестору в случае дефолта
Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.