Какие типы опционов торгуются на срочном рынке московской биржи

Торговля опционами на ФОРТС

Виды опционов и методы предоставления информации по ним

Варианты получения прибыли с помощью опционов

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Опционы

На срочном рынке Московской Биржи торгуются маржируемые опционы на фьючерсные контракты, базовым активом которых являются различные индексы, отдельные акции российских эмитентов, валюты, товары, а также премиальные опционы на акции.

ПРЕИМУЩЕСТВА ОПЦИОНОВ

• Широкие возможности для инвесторов
• Удобный инструмент управления рисками, в том числе и как инструмент для хеджирования рисков на срочном и спотовом рынках
• Возможность получения неограниченного дохода при ограниченных рисках
• Максимальный "эффект плеча"
• Построение различных стратегий с использованием фьючерсов и опционов
• Возможность клиринга адресных сделок
• Издержки при проведении операций на срочном рынке значительно ниже, чем на рынке акций.

ОБЩИЕ МАТЕРИАЛЫ ПО ОПЦИОНАМ

МАТЕРИАЛЫ ПО ПРЕМИАЛЬНЫМ ОПЦИОНАМ

МАТЕРИАЛЫ ПО МАРЖИРУЕМЫМ ОПЦИОНАМ

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Опционы: стартовый гайд для начинающих инвесторов

Возможный убыток покупателей опционов ограничен, а прибыль — нет. Читайте статью, чтобы научиться пользоваться опционами.

Иллюстрация: Оля Ежак для Skillbox Media

Статью проверила

Юлия Афанасьева

Финансовый наставник в инвестиционной группе «ФИНАМ». Преподаватель учебного центра «ФИНАМ» и спикер курса Skillbox «Трейдинг». Торгует на финансовых рынках с 2000 года.

Опционы — сложный финансовый инструмент, который может принести прибыль в несколько раз больше вложений. Понимать, как он работает, полезно и спекулянтам, и инвесторам, которые хотят заработать и снизить риски при торговле на бирже.

В этом материале Skillbox Media объясняем механизм работы опционов без сложных терминов и на примерах. Прочитав статью, вы поймёте, как на них заработать и нужны ли они при вашей инвестиционной стратегии.

опцион инструмент — на примере
• Что такое колл-опционы и пут-опционы
• Какие ещё есть классификации опционов с помощью инструмента
• Как узнать больше об инвестициях

Что такое опцион

Опцион — это договор, по которому покупатель может продать или купить актив по заранее установленной цене в оговорённый срок, а может и отказаться от сделки. Продавец опциона обязуется совершить эту сделку и получает за это деньги. Купить опцион можно так же, как и другие финансовые инструменты вроде акций, — на бирже.

Продажа обязательств несёт огромные риски. Если цена актива резко изменится, продавец опциона будет вынужден продать актив по невыгодной цене. Поэтому новичкам рекомендуют начинать с покупки опционов — в материале мы рассмотрим инструмент именно со стороны покупателя.

Активом может быть всё что угодно — например, акции, валюта или фьючерс . Актив, участвующий в опционе, называют базовым активом.

Цену, по которой покупатель опциона может совершить сделку, называют страйк-ценой или ценой исполнения. Продавец опциона обязан купить или продать актив по этой цене, даже если сделка невыгодна для него.

Оговорённый срок, в который покупатель может совершить сделку, называют сроком экспирации. Это может быть неделя, месяц или квартал. Последний день такого срока называют датой экспирации, или датой исполнения.

Когда покупатель приобретает опцион, он платит продавцу премию. Она всегда остаётся у продавца, её не возвращают. Неважно, воспользовался покупатель своим правом на сделку или нет.

Получается, что опцион работает как страховка. Если ожидания покупателя опциона не оправдаются, он потеряет только премию и комиссию за совершение сделки. А если оправдаются, он может заработать на сделке.

Поэтому говорят, что в торговле опционами убытки ограничены, а прибыль — нет. Дальше мы покажем на примере, как это работает.

Курсы Skillbox для тех, кто хочет зарабатывать на инвестициях

• «Трейдинг» — научиться торговать на финансовых рынках, контролировать риски и совершать обдуманные сделки.
• «Инвестиционная оценка» — оценивать компании, чтобы понимать, стоит ли инвестировать в них.
• «Финграмотность» — узнать, как контролировать расходы и доходы, копить и вкладывать деньги в активы.

Как работает опцион: разбираем на примере

Акции компании X стоят 1000 рублей за штуку. Инвестор считает, что через две недели они подорожают, — и покупает опцион с правом на покупку актива. За это он платит премию в 300 рублей.

Если акции подешевеют, инвестор откажется от сделки. Тогда он потеряет 300 рублей и комиссию.

Если же акции компании вырастут, например, до 2000 рублей, то опцион станет выгодным. Чтобы минимизировать комиссию, инвестор перепродаст его и получит прибыль.

Если покупателей нет или инвестор хочет заработать больше, он исполнит опцион — воспользуется своим правом. Инвестор может купить по договору акции за 1000 рублей — это называется поставкой базового актива. После инвестор может продать эти же акции за 2000 рублей и получить прибыль. Но на поставки выходят редко.

Инвестор может ожидать не только роста цен, но и снижения, и покупать разные опционы — call и put.

Что такое колл-опционы и пут-опционы

Колл-опционы и пут-опционы — разные виды опционов. Ещё их называют опционами на покупку и на продажу.

Колл-опционы (call) — когда фиксируется цена покупки. Покупатель получает право купить актив у продавца опциона. Колл-опцион покупают в надежде, что цена актива будет расти в будущем.

Допустим, сейчас акция стоит 1000 рублей. Инвестор купил опцион, выплатил премию 300 рублей и договорился с продавцом, что через две недели выкупит акцию по 1000 рублей. Продавец согласился, получил 300 рублей и надеется, что акция не подорожает.

Дальше есть несколько вариантов развития событий. Первый — акция подорожала до 2000 рублей.

Продавец: +700 рублей	Продавец: −700 рублей
Инвестор заплатил 300 рублей премии, сейчас отдаст оговорённые 1000 рублей и получит акцию, которая стоит уже 2000 рублей	Получил 300 рублей премии и сейчас 1000 рублей, но вынужден отдать акцию, которая стоит 2000 рублей

Второй вариант — акция подешевела до 800 рублей.

Покупатель: −300 рублей	Продавец: +300 рублей
Акция подешевела, нет смысла выкупать её за 1000 рублей. Поэтому инвестор отказывается от права на покупку. Его убыток — премия	Продавец получил премию, это его прибыль

Третий вариант — акция стоит 1200 рублей.

Покупатель: −100 рублей	Продавец: +100 рублей
Если покупатель откажется выполнять контракт, он потеряет 300 рублей премиальных. Но если согласится, он продаст акцию за 1200 рублей и окупит 200 рублей вложения. В итоге убыток составит 100 рублей вместо 300	Продавец получил 300 рублей и сейчас получит 1000 рублей за актив, который подорожал до 1200 рублей. В итоге прибыль продавца составит 100 рублей

Пут-опционы (put) — когда фиксируют цену продажи. По пут-опционам у покупателя есть право продать актив. Пут-опцион используют, когда хотят заработать на спекуляции или застраховать инвестиционную позицию от падения.

Допустим, инвестор купил опцион, выплатил премию 300 рублей и договорился с продавцом, что через две недели продаст акцию по 1000 рублей. Продавец опциона согласился, получил 300 рублей и надеется, что акция не упадёт в цене, а лучше — подорожает.

Дальше есть несколько вариантов событий. Первый — акция подешевела до 600 рублей.

Инвестор: +100 рублей	Продавец: −100 рублей
Он отдал премию 300 рублей продавцу, но получил от него 1000 рублей за акцию, которая стоит 600	Он получил 300 рублей и сейчас вынужден купить акцию за 1000 рублей, которая в реальности стоит 600

Второй вариант — акция подорожала до 2000 рублей.

Инвестор: −300 рублей	Продавец: +300 рублей
Продавать за 1000 рублей акцию, которая стоит 2000 рублей, нет смысла. Покупатель опциона отказывается от сделки и теряет только сумму премии	Продавец получает прибыль с премии — 300 рублей

Третий вариант — акция стоит 700 рублей.

Инвестор: 0	Продавец: 0
Инвестор ничего не потерял и не заработал. Он отдал премию 300 рублей продавцу и получил от него 1000 рублей за акцию, которая в реальности стоит 700 рублей	Продавец ничего не потерял и не заработал. Он получил 300 рублей премии, но вынужден купить за 1000 рублей акцию, которая в реальности стоит 700 рублей

На деле механизм может работать чуть по-другому. Это зависит от того, какой тип опциона выбрал инвестор.

Какие ещё классификации опционов есть

Опционы делят ещё на несколько видов по базовому активу, способу расчёта и способу исполнения контракта.

По базовому активу различают:

• Фондовые опционы — с акциями. Например, такие есть у «Газпрома», «Мечела» и «Северстали».
• Товарные опционы — с товарами, например с нефтью или золотом.
• Валютные опционы — они дают право купить или продать валюту по цене, которая указана в контракте.
• Процентные опционы — на процентную ставку, например по кредиту или депозиту.
• Опционы на наличные товары — на любые товары вроде недвижимости или партии смартфонов. Это самый редкий вид опционов.

По способу расчёта различают два вида опционов:

• Премиальный — премию по нему платят один раз и в полном объёме.
• Маржируемый — премии нет, но есть гарантийное обеспечение, которое блокируется на счетах покупателя и продавца. Каждый день проводится перерасчёт цен, и по нему покупатель и продавец получают или уплачивают маржу. Если простыми словами, это значит, что они получают прибыль или убыток в зависимости от текущих цен базового актива.

По способу исполнения контракта различают:

• Европейский опцион — контракт можно исполнить только по истечении его срока.
• Американский опцион — контракт можно исполнить в любой момент до истечения его срока.
• Квазиамериканский опцион — контракт можно исполнить только в оговорённые даты. Таких дат может быть несколько, все они прописаны в контракте.

На российском рынке чаще всего продают маржируемые опционы европейского и американского типов. Большинство из них — опционы на фьючерсный контракт, чаще всего фьючерсы на валютную пару RUB/USD и на индекс РТС .

Как торговать опционами

Чтобы заработать на опционе, нужно купить и продать его или исполнить, если продать невозможно. Или ничего не делать, если он окажется невыгодным к дате экспирации.

Вот что технически нужно для того, чтобы совершить сделку:

• Выбрать брокера. У брокеров могут быть слишком сложные механизмы исполнения опционов — например, требующие заморозки денег или бумаг на счёте за несколько дней до экспирации. А у некоторых брокеров нет механизма поставки базового актива. На это нужно обращать особое внимание.
• Открыть брокерский счёт. Без этого торговать на бирже не получится. Подробнее о том, зачем нужен брокер и брокерский счёт, можно почитать в нашей статье.
• Составить стратегию. Сначала нужно выбрать базовый актив, потом — предположить, как и когда вырастет или упадёт его цена.
• Выбрать опцион. На сайте Мосбиржи или в приложении брокера можно посмотреть список всех доступных опционов.
• Купить опцион. Сделать это можно через приложение или личный кабинет брокера.

Чтобы было легче выбрать опцион, изучайте его описание. В описании указывают тип контракта, размер премии, страйк-цену и другие параметры, которые влияют на возможную прибыль. Например, в описании опциона «Сбера» можно увидеть размер гарантийного обеспечения, текущие котировки и страйк-цену.

Когда вы купите опцион, с вашего счёта спишут комиссию за сделку и премию самого опциона. Если вы выбрали маржируемый опцион, премию не спишут, но на счёте зарезервируют гарантийное обеспечение.

За исполнение опциона отвечает биржа. Она сама считает, выгодно ли покупателю воспользоваться своим правом. Если выгодно, опцион автоматически исполняют, а на брокерский счёт покупателя зачисляют деньги. Если опцион не приносит прибыли, инвестор автоматически отказывается от своего права.

Но ещё можно повлиять на исполнение опциона самому:

Исполнить опцион до срока экспирации. Это доступно, только если опцион американского типа. Для этого нужно позвонить брокеру. Например, если котировки выросли или упали быстрее, чем вы ожидали, исполнением опциона можно зафиксировать прибыль сейчас, а не ждать срока экспирации — ведь к нему цена актива может измениться. Для этого нужно выйти на поставку базового актива — то есть купить или продать его.

Продать опцион другому участнику рынка. Выставить заявку на продажу можно в приложении или личном кабинете брокера. Цену продажи опциона вы устанавливаете сами.

Если покупатель на опцион не найдётся, договор останется у вас. Брокер исполнит его автоматически так, как описано выше.

Есть нюанс: избавиться от опциона практически невозможно. Например, если вы купили опцион и видите, что цена на актив идёт не в вашу сторону, вы не сможете его продать ни по какой цене. Покупатель не найдётся — вам придётся ждать срока экспирации.

Главное про опционы в трёх пунктах

• Опцион — договор, который даёт покупателю право купить или продать актив по заранее оговорённой цене в назначенный срок. Он же обязывает продавца опциона купить или продать базовый актив у покупателя.
• Опцион часто сравнивают со страховкой, потому что покупатель может воспользоваться своим правом, а может и не воспользоваться. Его убытки ограничены, а прибыль — нет.
• Есть колл-опционы и пут-опционы. Первые дают право на покупку актива, вторые — на продажу. Есть и другие классификации опционов — например, по активу, способу расчёта и способу исполнения. От вида опциона зависит, как можно с ним работать — например, можно ли заключить сделку до даты исполнения договора.
• Купить опционы можно на биржах — например, на Московской бирже. Если купить их и ничего с ними не делать, их исполнят автоматически. Если опцион выгодно исполнить, на счёт зачислят деньги. А если невыгодно, вы автоматически откажетесь от своего права на сделку, потеряв премию и комиссии.

Как узнать больше про инвестиции и трейдинг

• Если хотите инвестировать с минимальными рисками, обратите внимание на ОФЗ — облигации федерального займа. Это ценные бумаги, по которым вы даёте в долг государству, а оно возвращает деньги с процентами. Подробнее о том, как это работает, можно узнать в нашей статье про ОФЗ.
• Чтобы успешно инвестировать, нужно диверсифицировать риски — вкладывать средства в несколько активов одновременно. Существует инструмент, который объединяет разные активы, — это ПИФы. В Skillbox Media есть гайд по ПИФам — из него вы узнаете, сколько на них можно заработать и почему вкладывать в них лучше, чем в акции.
• Криптовалюты — актив, о котором много спорят. Разобраться в том, стоит ли инвестировать в него, поможет этот материал о криптовалютах.
• Есть люди, которые торгуют на рынке профессионально и зарабатывают на этом, — трейдеры. Они совершают много сделок и могут получать 30% от капитала в год. В штате компании трейдер может зарабатывать 100 тысяч рублей в месяц и больше. Прочитайте обзор профессии, чтобы узнать о ней больше.
• Если вы хотите заняться профессиональной торговлей, обратите внимание на курс Skillbox «Трейдинг». На нём учат контролировать риски, совершать обдуманные сделки и создавать свои стратегии торговли. С этими навыками вы сможете инвестировать свой капитал или претендовать на должность в брокерской или инвестиционной компании.

Эти материалы Skillbox Media могут быть вам полезны

• Что такое лонг и шорт — и что лучше выбрать начинающему трейдеру
• Что такое финансовая грамотность и как её повысить
• Куда девать деньги в случае потрясений: советы экспертов
• Что такое цифровой рубль и зачем он нужен
• Как работают ETF, в чём плюсы и минусы этого инструмента

Фондовый индекс, основной индикатор фондового рынка России. В его расчётную базу входят ценные бумаги крупных игроков рынка.

Фьючерс — договор, по которому и продавец, и покупатель обязаны совершить сделку в будущем.

Что такое опцион и как на нем заработать: виды и стратегии

Опцион — это договор на покупку или продажу базового актива в определенный период по заранее установленной цене. С его помощью инвестор может застраховать риски того, что его бумаги пойдут не в том направлении, в каком ему бы хотелось, то есть их захеджировать, а также заработать независимо от того, в какую сторону пойдут рынки.

Разберем термины, связанные с опционами.

Базовый актив — это актив, который инвестор может продать или купить по условиям контракта. Им могут быть акции, товары и так далее.

Цена исполнения, или страйк-цена — это цена, по которой инвестор может купить или продать базовый актив. Она прописана в контракте и фиксируется на дату заключения договора.

Дата экспирации — это дата истечения срока действия опциона. Контракт заключают на определенный период времени. Например, на неделю, месяц или квартал.

Премия — это стоимость опциона, денежное вознаграждение за право покупки или продажи базового актива по договору. Ее получает продавец опциона. Она не возвращается покупателю и похожа на страховку. Например, человек на определенный срок страхует имущество и платит за это деньги страховой компании. Если с имуществом произойдет страховой случай, то его владельцу выплатят компенсацию. Если до конца срока договора такое событие не произойдет, то владелец не только не получит компенсацию, но и не вернет деньги за страховку.

Покупатель опциона — это тот, кто платит премию продавцу. Он получает право купить или продать актив, но не обязан это делать. Его максимальный убыток — размер премии, а максимальный доход не ограничен.

Продавец опциона — это тот, кто получает премию за опцион. Он обязан исполнить контракт по требованию покупателя опциона в установленные сроки. Эта сторона договора несет большие риски, так как продавец не может заработать больше размера премии, но его потенциальные убытки не ограничены.

Все условия по опционному контракту прописаны в спецификации, ее можно посмотреть на сайте биржи.

Пример

Допустим, что инвестор купил опцион на акции «Газпрома» со страйком ₽250 за премию ₽100. Теперь у него есть право купить акции компании за ₽250 до истечения срока контракта или в дату экспирации.

Например, акции компании выросли до ₽500. Тогда инвестор может купить бумагу по фиксированной цене и продать ее дороже. Он заработает: ₽500 — ₽250 — ₽100 = ₽150. Если цена акции упала, то инвестор может их не покупать. Тогда он потеряет только ₽100 премии.

Чем опцион отличается от фьючерса?

Фьючерс — это договор покупки или продажи базового актива, при заключении которого покупатель и продавец договариваются о цене и сроках исполнения. Базовым активом также могут быть акции, товары, индексы и прочее. В таком договоре заранее прописано, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Покупатель опциона получает право выкупить или продать актив, но может не пользоваться этим правом и не заключить сделку до конца срока контракта. Так как заключение сделки для покупателя необязательно, при худшем для него развитии событий он может потерять только стоимость опциона. Однако продавец опциона обязан его исполнить по запросу, если такой поступил до истечения срока договора.

В этом его отличие от фьючерса, где в дату экспирации продавец и покупатель обязаны заключить сделку по условиям контракта. Например, инвестор купил фьючерс на десять акций Apple. Срок контракта истек, и продавец передал покупателю десять бумаг компании. В то же время инвестор купил опцион на пять акций Amazon. Но срок договора истек, а опцион так и не был исполнен, так как цена акций оказалась для покупателя невыгодной. И тогда инвестор не получает бумаги Amazon.

Опцион и фьючерс: сходства

Фьючерс, о котором говорится в примере, называется поставочным. При таком контракте продавец обязан поставить актив покупателю по истечении срока договора, а покупатель — приобрести его по установленной заранее цене. Однако есть и расчетные фьючерсы. Если инвестор купит такой, то каждый день ему будут начислять прибыль или снимать с него убытки в зависимости от того, куда будет двигаться цена базового актива. В срок исполнения фьючерса биржа проведет последний расчет.

Опционы также бывают расчетными и поставочными. В первом случае инвестор получает разницу между прописанной в договоре ценой актива и той, что сформировалась в последний день торгов опциона. Во втором — конкретный товар, например нефть, или финансовый актив — фьючерс, акции и так далее.

Что такое бинарный опцион

Бинарный опцион — это экзотический, спекулятивный инструмент, который предусматривает выбор нескольких сценариев. Трейдер ставит деньги на падение актива либо на его рост или выбирает два варианта в краткосрочный период — от нескольких минут до суток. То есть он ставит на то, что то или иное событие произойдет в будущем. Если он оказывается прав, то возвращает ставку с премией, а если не угадывает, то теряет все. Поэтому бинарные опционы похожи на ставки в букмекерских конторах.

В сфере торговли бинарными опционами было много мошенников. Директор департамента Банка России по противодействию недобросовестным практикам Валерий Лях в 2020 году отмечал, что большое число людей пострадали от «так называемых бинарных опционов», которые активно рекламировались. «Так называемых, потому что в принципе бинарные опционы — это нормальный финансовый инструмент. Другое дело — он не имеет никакого отношения к тому, что продавалось у нас в стране под таким наименованием. И то, что людям пытались преподнести как предложения по инвестициям, было самой настоящей игорной деятельностью», — говорил он.

В конце 2019 года был принят закон о бинарных опционах, который дал ЦБ право лишать профучастников брокерской лицензии, если они под ее прикрытием незаконно организуют лотереи и азартные игры. Вице-президент НАУФОР Кирилл Зверев отмечал, что закон относит к азартным играм заключение любых внебиржевых производных финансовых инструментов со сроком исполнения менее трех дней. К их числу относятся и бинарные опционы.

Какие бывают опционы

По стилю исполнения контракта:

европейский опцион: его можно исполнить только по истечении срока контракта;

американский опцион: его можно исполнить в любой момент до истечения срока контракта;

квазиамериканский опцион: его владелец имеет право исполнить опцион только в заранее оговоренные в контракте даты в период до срока экспирации — окна. В договоре может быть прописано несколько окон, в которые можно исполнить опцион;

азиатский опцион: цена его исполнения определяется на основе средней цены базового актива за определенный период времени. Его также называют опционом средней цены или среднекурсовым. Он считается экзотическим опционом.

По базовому активу:

товарный: чаще всего это опцион на фьючерс на биржевой товар, например нефть. То есть если исполнить такой контракт, вам передадут фьючерсы, а не конкретные товары;

фондовый: опцион на акции;

валютный: опцион на валютный курс, который дает покупателю право приобрести или продать валюту по курсу, зафиксированному в день заключения договора;

на индекс: такой опцион может быть только расчетным, так как невозможно поставить индекс;

на фьючерс: фьючерсный контракт поставляется за несколько дней до истечения срока опциона, но иногда даты экспирации и поставки фьючерса совпадают. В последнем случае покупатель опциона сразу получает базовый актив фьючерса, например акции;

на процентную ставку или процентный опцион: опцион на финансовый инструмент с процентной ставкой, например кредит, вклад. Опцион cap устанавливает верхнюю границу ставки, применяется для инструментов с плавающей ставкой и защищает от ее повышения. Опцион floor устанавливает нижнюю границу ставки и защищает от ее снижения;

на наличные товары: процентный опцион на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Колл-опцион

Опционы бывают двух типов. Опцион колл (call) дает покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в заранее установленный день или до этой даты, а у продавца создает обязательство продать его при поступлении запроса. Покупая такой опцион, трейдер или инвестор занимают длинную позицию — лонг. Ее открывают в надежде заработать на росте цены актива, например акции. Соответственно, чтобы покупатель получил возможность использовать право на покупку актива по колл-опциону и получить прибыль, цена актива должна быть выше уровня цены исполнения — страйка. Другими словами, опцион должен быть «в деньгах».

Опцион «в деньгах» (in-the-money, ITM) — это ситуация, когда цена базового актива выгодна покупателю. И тогда покупатель может потребовать его исполнить. Например, это опцион колл (пут), цена исполнения которого ниже (выше) текущей цены базового актива. Продавец при этом получает убыток.

Допустим, инвестор купил опцион на акции Tesla со страйком в $1 тыс. и рассчитывает, что стоимость бумаг компании вырастет. И тогда он купит их дешевле рыночной цены, а потом продаст дороже. Например, стоимость одной акции выросла до $1,5 тыс. В итоге инвестор купил акции по $1 тыс. за бумагу и продал на фондовом рынке по $1,5 тыс. Тогда он заработал по $500 с одной бумаги, если не учитывать расходы на премию продавцу.

Кроме того, опцион может быть «вне денег» (out-of-the-money, OTM), когда происходит обратная ситуация, то есть невыгодная покупателю, но выгодная продавцу. Это опцион колл (пут), цена исполнения которого выше (ниже) текущей цены базового актива. Тогда покупатель не требует исполнения опциона и терпит убыток в размере премии, выплаченной продавцу. Когда страйк-цена примерно равна текущей цене базового актива, то это называется опционом «на деньгах» (at-the-money, ATM).

Пут-опцион

Опцион пут (put) дает покупателю право продать актив по фиксированной цене в определенный день или до него. Продавец обязан принять поставленный базовый актив, если покупатель захочет исполнить опцион. Приобретая такой опцион, трейдер или инвестор занимает короткую позицию — шорт, то есть ставит на падение актива и хочет на этом заработать.

Например, трейдер купил опционы пут на обыкновенные акции Сбербанка со страйком в ₽200. Цена бумаг банка упала до ₽120, и трейдер купил эти акции. Он решил потребовать исполнить опцион, и тогда продавец будет обязан выкупить у трейдера бумаги по ₽200, хотя на бирже они стоят уже намного дешевле. В итоге с одной акции трейдер заработал ₽80, если не учитывать премию продавцу.

Какие опционы можно купить на Мосбирже?

На Мосбирже торгуются маржируемые опционы

Опционы торгуются на срочном рынке Мосбиржи. Сейчас доступны опционы только на фьючерсы, базовый актив которых может быть разным (индексы, российские акции, доллар, золото, серебро или нефть). Их называют маржируемыми опционами, или опционами фьючерсного типа.

По фьючерсам два раза в день рассчитывается и перечисляется вариационная маржа — доход или убыток трейдера, разница между текущей ценой фьючерса и его расчетной ценой на момент последнего клиринга. При купле или продаже маржируемого опциона с покупателя не снимают премию сразу. Вместо этого биржа блокирует на его счете гарантийное обеспечение (ГО), оно равно размеру премии, указанной в заявке, за вычетом величины потенциальных потерь по опциону. У продавца также блокируют ГО. Ежедневно опцион будет переоцениваться, как и размер ГО у покупателя и продавца.

Кроме того, ежедневно по итогам клиринговой сессии продавец и покупатель опциона будут платить или получать вариационную маржу вплоть до исполнения или истечения срока опциона. Таким образом, перечисление премии будет происходить постепенно. Вариационная маржа рассчитывается на основе цен заключенных сделок и расчетных цен опционов — это теоретическая цена опциона на момент окончания расчетного периода, в 14:00 мск и в 18:45 мск.

Опционы исполняются автоматически

На сайте Мосбиржи говорится, что для всех опционов, допущенных к торгам, действует автоматическое исполнение в последний день их срока действия, или автоэкспирация. Кроме того, автоматически исполняются все опционы «в деньгах». Если опцион «на деньгах», когда страйк равен цене исполнения фьючерса, автоматически исполнится половина позиции. В случае если количество опционов в портфеле нечетное, то для коллов применяют округление вверх (0,5=1), а для путов — вниз (0,5=0).

Например, инвестор купил 101 колл-опцион и 101 пут-опцион. Тогда у него исполнится 51 опцион колл и 50 пут-опционов.

На Мосбирже отметили, что для досрочного исполнения опциона нужно подать заявку. «В ближайшем клиринге будет исполнен весь объем, указанный покупателем в заявке на исполнение», — говорится в разъяснении площадки. Однако брокер может ввести общий запрет на прием поручений по опционам от клиентов.

«В этом случае ни один клиент не сможет самостоятельно исполнить опцион досрочно или отказаться от автоэкспирации опциона, для этих действий он должен будет обратиться к брокеру. Алгоритм автоэкспирации при этом работает без изменений», — рассказали на Мосбирже.

Кроме того, брокер может запретить исполнять опционы «вне денег» как досрочно, так и в день экспирации. Однако клиент сможет досрочно исполнять опционы «в деньгах» и «на деньгах», добавили на торговой площадке. Поэтому условия исполнения опционов можно уточнить у вашего брокера.

Опционные стратегии

По сути, за небольшую плату — премию по опциону — инвестор может нивелировать убытки по своему портфелю в случае резких колебаний цен, купив опцион пут. Либо, не имея возможности купить дорогой актив, он может заработать на его росте, приобретя опцион колл, отметил Александр Гусев, руководитель отдела брокерских продуктов «Тинькофф Инвестиции». Он также добавил, что если у инвестора нет статуса квалифицированного, то для использования опционов ему нужно пройти тестирование у брокера.

Придумать опционных стратегий можно много, основные и простые среди них — это стратегии, опирающиеся на базовые принципы работы опционов, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павел Гаврилов. Он назвал следующие:

long Call (Put) (покупка колл (пут) опциона) — инвестор зарабатывает на росте (падении) цены выше определенного значения, при этом убытки инвестора ограничены размером премии;

short Call (Put) (продажа колл (пут) опциона) — инвестор зарабатывает на том, что цена актива будет ниже (выше) определенного значения на момент экспирации. Прибыль в этом случае ограничена размером премии, а убытки не ограничены.

С их помощью можно застраховаться от падения или роста стоимости активов, смотря какая у вас открыта позиция — шорт или лонг. Например, чтобы застраховаться от падения цен акций или фьючерсов, можно купить пут-опционы. Если у вас короткая позиция по акциям или фьючерсам, то можно купить колл-опционы.

По словам Гаврилова, далее идет комбинирование разных опционов. Например:

стратегия «Длинный фьючерс»: Long Call + Short Put или Long Put+ Short Call, то есть совмещение покупки колл-опциона с продажей пут-опциона либо наоборот — покупки пут-опциона и продажи колл-опциона;

стратегия «Бычий спред»: покупка опциона колл и одновременная продажа опциона колл с более высокой ценой исполнения, но той же датой экспирации;

стратегия «Медвежий спред»: покупка опциона пут и одновременная продажа опциона пут с более низкой ценой исполнения с одинаковым номиналом и датой экспирации.

Спред — одновременная покупка и продажа опционов одного типа — пут или колл, но с разными ценами исполнения и/или датами экспирации. На Мосбирже отметили, что спреды бывают:

вертикальными — опционы с одинаковой датой экспирации, но разными страйками;

горизонтальными — опционы с одинаковыми страйками, но разными датами экспирации;

диагональными — опционы с разными датами экспирации и ценами исполнения.

Есть и другие опционные стратегии. Например, «длинный стрэддл» — одновременная покупка опционов пут и колл с одинаковыми ценами исполнения.

«Перед тем как начать работать с таким инструментом, как опционы, особенно новичкам, следует изучить теорию, протестировать свои знания на демосчете. Когда появится понимание, как работают опционы, их можно использовать как для целей трейдинга, так и для диверсификации и хеджирования», — посоветовал Гаврилов.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

alt=»Александра Хрисанфова» width=»1200″ height=»1600″ />Александра Хрисанфова