Стейблкоин UST от проекта Terra утратил стабильность – как и почему это случилось
С 8 по 11 мая 2022 года криптовалюта Terra (LUNA) за сутки потеряла 86% стоимости, рухнул и стейблкоин платформы UST. Стоимость UST опустилась до 0,29$, а котировки LUNA снизились до рекордных минимальных значений – 4,5$ при том, что в апреле 2022 альткоин стоил 119,5$.
То, что произошло с проектом из топ-10 по капитализации в мире вызывает вопросы и опасения у всех инвесторов в криптовалюту. Как это случилось и почему, объясняют эксперты проекта Narfex – децентрализованной платформы для заработка на криптовалюте.
Беспрецедентный обвал криптовалюты начался 8 мая – алгоритмический стейблкоин TerraUSD (UST) временно утратил привязку к доллару. По мнению аналитиков, это случилось в результате намеренной атаки злоумышленников, которая привела к сливу 1 млрд UST. Поскольку система не рассчитана на такую пропускную способность, привязка была нарушена. Стоимость алгоритмического стейблкоина стала снижаться и упала до неприемлемых 0,29$. Сейчас команда проекта Luna Foundation Guard (LFG) планирует привлечь несколько миллиардов долларов от крупных инвесторов, чтобы поддержать проект.
Децентрализованную блокчейн-экосистему Terra разработали в 2018 году программист До Квон и бизнесмен Даниэль Шин. В системе используется стейблкоин TerraUSD, стоимость которого привязана к доллару в соотношении 1:1. UST – крупнейший долларовый стейблкоин. По сведениям CoinGecko, капитализация этой монеты превышает 16 млрд долларов.
Корректировка курса TerraUSD реализуется с помощью арбитража. Вместо того, чтобы обеспечивать резерв стейблкоина в долларах, проект использует собственную криптовалюту LUNA блокчейна Terra. Алгоритмы стейблкоина и смарт-контракты постоянно отслеживают спрос и предложение UST и LUNA, что обеспечивает его стабильную цену. При переизбытке монет происходит сжигание токенов.
Утрата привязки алгоритмического стейблкоина к доллару произошла на фоне обвала криптовалютного рынка. В результате инцидента биржа Binance временно приостановила вывод криптовалют в блокчейне Terra.
По мнению экспертов, зависимость UST от LUNA создает серьезные инфляционные риски. Вывод крупной суммы стейблкоинов не должен был сказаться на стоимости монеты, поскольку курс корректировался арбитражниками, однако это неизбежно привело к снижению стоимости LUNA. На фоне нисходящего тренда на криптовалютном рынке произошло резкое обрушение курса. Спрос на целевой актив LUNA упал, а значит, коррекция курса стейблкоина стала технически невозможной.
Примечательно, что в марте 2022 года LFG разработал новый механизм обеспечения устойчивости стейблкоина – резервный BTC-фонд. Его задача – оперативное обеспечение ликвидности для поддержания стоимости актива. После 8 мая компания LFG объявила, что предоставит кредит для обеспечения стабильности TerraUSD. Однако аналитики считают, что этих активов не хватит на стабилизацию ситуации на фоне одновременного обвала LUNA и UST.
Стабилизационный фонд должен был подключиться к проекту через несколько недель – для этого разрабатывалась специальные смарт-контракты. А на момент кризиса инфраструктуры для их немедленного подключения не было. Если прибавить к этой ситуации обескровленный криптовалютный рынок и низкую ликвидность выходного дня (8 мая выпало на воскресенье), получатся идеальные условия для атаки.
Сейчас торговые компании, поддерживающие экосистему Terra, считают, что единственный способ предотвратить «смертельную спираль UST» — то есть уход стоимости стейблкоина в ноль – это предоставить обеспечение ликвидности.
Специалисты из Terraform Labs (стартапа, запустившего экосистему Terra) успокаивают пользователей, уверяя, что скептики во всем мире преувеличивают значение происходящего. UST обеспечен не только токенами LUNA, но и активностью в самой экосистеме Terra. Однако арбитражерам требуется время для стабилизации актива.
Тем не менее уже сейчас понятно, что независимо от исхода ситуации она будет иметь серьезные последствия для всего криптовалютного рынка.
По мнению экспертов Narfex, команда Terra взяла на себя чрезмерные риски, выплачивая высокую доходность пользователям сети. В результате, когда стоимость обеспечения начала снижаться, удержать курс в 1 доллар не получилось.
Сейчас проект находится на грани коллапса, и восстановить его будет непросто – для этого требуются серьезные вливания в размере нескольких миллиардов долларов. Помимо LUNA и UST, пострадала монет Avalanche (AVX) – единственный резерв блокчейна Terra, который остался в запасе.
Команда Narfex изучает ситуацию с особым пристрастием, поскольку, согласно дорожной карте проекта, в скором времени в экосистеме запланирован выпуск собственного стейблкоина NUSD, который также будет алгоритмическим. Однако он будет привязан к фиатным операциям, что обеспечит ему принципиальной иной уровень безопасности.
Стейблкоины появились на рынке с конкретной целью – обеспечить трейдеров стабильным активом, в котором можно хранить зафиксированную прибыль от торговых операций. Самый популярный стейблкоин USDT свободно котируется на всех биржах, но при этом его нельзя назвать полноценной криптовалютой. Этот актив противоречит самой идее децентрализации, поскольку контролируется единым центром управления.
Вот почему стали возникать алгоритмические стейблкоины, основанные на DeFi-технологиях. Такие монеты приравнены по стоимости к фиатной валюте, но их обеспечение достигается не денежными резервами, а другими способами.
Проект Narfex создает алгоритмический стейблкоин нового поколения. Разрабатывая этот цифровой актив, команда учла опыт использования всех предыдущих стейблкоинов, в том числе USDT и UST. Стейблкоин NUSD привязан к обмену фиата и не имеет статуса инвестиционного инструмента.
Его эмиссия и доходность напрямую связаны на процессе обмена фиатной валюты. Комиссия за транзакции (2%) распределяется следующим образом – половина ее уходит валидаторам, другая половина – держателям стейблкоина. Такая модель работает на смарт-контрактах и обеспечивает самостоятельную регуляцию стейблкоина. При увеличении спроса на покупку крипты за фиат, увеличивается доходность по стейблкоину и его эмиссия. При уменьшении спроса происходит обратный процесс. То есть эмиссия зависит только от объективных факторов, что исключает инфляцию NUSD.
Такая схема не допускает зависимости стоимости стейблкоина от курса токена NRFX или каких-либо других криптовалют. Значение имеет только объем торгов в фиатной валюте. Цель стейблкоина – предоставить пользователям возможность обмена фиата на крипту децентрализованным способом на алгоритмической основе. Никаких посредников и единого центра управления – только смарт-контракты и программный код.
Это значит, что стейблкоину NUSD не грозит резкое снижение курса – условия, которые вызвали бы такую ситуацию, не могут возникнуть по причине независимости котировок от стоимости других активов и прочих сторонних обстоятельств.
Задавайте вопросы в комментариях и высказывайте свое мнение о ситуации. Порекомендуйте другим читателям безопасные, на ваш взгляд, стейблкоины для инвестирования и сохранения средств.
Падение Terra вызвало крах крипторынка
Крипто
Investing.com — «Эффект паники» на фондовом рынке повлиял и на криптовалютный сектор. Кроме того, резкое падение токена Terra (LUNA) с момента его ухода от привязки к доллару снизило стоимость всего сектора.
Биткоин, эфириум , BNB , XRP , Cardano , Solana , Avalanche. Все находятся в падении.
Цена биткоина снова упала до 2-летнего минимума.
Terra, криптовалюта, предназначенная для поддержки привязки стейблкоина UST к доллару США, потеряла почти 90% своей стоимости за последнюю неделю, поскольку трейдеры начали сбрасывать эту криптовалюту.
«Рынок криптовалют находится под давлением из-за макроэкономических событий (ужесточение денежно-кредитной политики, рост инфляции, конфликт на Украине), а корреляция между биткоинами и мировыми акциями высока, — заявил Хайме Баеза, исполнительный директор криптовалютного хедж-фонда ANB Investments, в интервью Forbes. — Однако последнее падение цен на криптовалюты больше всего связано с разворотом UST».
UST, который был крупнейшим алгоритмическим стейблкоином по объему своей рыночной стоимости, на прошлой неделе имел рыночную капитализацию около $18 млрд. В субботу он начал терять паритет с долларом и медленно приближается к нулю.
«Это ускорило распродажу на более широком рынке криптовалют по мере распространения паники и приближения события системного риска, так называемого „черного“ лебедя», — отметил Баеза.
Автор Лаура Санчес
Интересное
Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.
На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.
Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
Конец стейблкоинам? Почему обвалились криптовалюта Terra и токен LUNA
Внезапный крах проекта Terra с его стейблкоином UST и токеном LUNA пошатнул веру криптоинвесторов в стабильные монеты. Команда Terra в срочном порядке попыталась решить проблему. Получилось ли это сделать? Финтолк объясняет, какие ошибки допустило руководство Terra и есть ли будущее у стейблкоинов.
Что такое стейблкоин
Стейблкоин — это разновидность криптовалюты, стоимость которой условно привязана к другому финансовому активу. Чаще всего к фиатной валюте (то есть бумажным деньгам, вроде долларов США или евро), драгоценным металлам или другой криптовалюте. Таким способом стейблкоин становится условно обеспечен чем-то еще, а его курс зависит от курса базового актива. Если еще проще — помните, были такие времена «золотого стандарта», когда бумажные деньги были обеспечены золотом и серебром? Так вот, здесь действует похожий механизм. Такая игра на человеческом доверии.
Самый известный стейблкоин на сегодня — это криптовалюта Tether с монеткой USDT, чей курс связан с долларом США один к одному. То есть за один доллар вы можете получить один USDT, и наоборот. Но за счет чего разработчики, которые выпускают USDT, добились такого четкого соотношения?
Все просто: компания Tether уверяет, что у нее есть запасы долларов, которые, по разным оценкам, в разное время составляли от 30 % до 85 % всего количества USDT. То есть компания за счет этой денежной подушки могла бы погасить любую волатильность криптовалюты.
Кстати, стейблкоины и задумывались как инструмент, не подверженный сильной волатильности крипторынка, в отличие от того же биткоина. С другой стороны, многие старожилы рынка криптовалют крайне скептически относятся к такой электронной наличности и даже ставят под сомнение статус стейблкоинов как криптовалюты.
Tether как самый известный пример часто критикуют за излишнюю централизацию (в отличие, например, от биткоина). Поэтому разработчики Terra задались непростой задачей: создать стейблкоин, который будет стабилен за счет не централизованного денежного обеспечения, а каких-то умных программных алгоритмов. Удалось ли им этого добиться? Спойлер: нет, как мы видим, не удалось. Но обо всем по порядку.
Как работает Terra
Terra — проект по созданию стейблкоинов, стабильность курса которых (1 UST = 1 доллар США) обеспечивается с помощью внутренней монеты LUNA. Она выступает своего рода посредником при обменах, естественным спутником Terra. Обменивать можно как LUNA на стейблкоины, так и обратно. Как же работает механизм выпуска LUNA и стейблкоинов? Для простоты возьмем самый популярный стейблкоин системы — UST, привязанный к доллару.
Для того чтобы получить стейблкоин UST, вы должны обменять ваши LUNA. При этом последние стираются из системы («сжигаются»). Таким образом, UST получаются связаны с курсом LUNA, которых при «сжигании» становится меньше, а значит, сокращается и их предложение. Звучит немного сложно, поэтому приведем пример:
Вы хотите получить 100 UST. Курс LUNA в данный момент составляет 25 долларов. Вам потребуется 4 внутренних монеты Terra (LUNA), чтобы получить 100 UST (4 монеты стоимостью 25 долларов каждая — как раз эквивалент 100 долларов).
Обратный пример. Вы хотите выпустить LUNA. Для этого обмениваете свои 100 UST. Вы получаете свои LUNA, UST при этом тоже «сжигаются». Возникает вопрос: а если цена на стейблкоин отклонится от стоимости фиата (доллара)? Что тогда?
В самой Terra до сих пор уверяют, что это неважно. Проект рассматривает 1 UST как 1 USD, то есть один американский доллар с возможностью обмена внутри системы. С другой стороны, стейблкоины свободно торгуются, на свободном рынке их цена может отличаться в большую или меньшую сторону. Поэтому если цена на 1 UST снизится, скажем, на 1 цент и будет равна 0,99 доллара, у инвестора есть возможность заработать на арбитражной сделке, конвертировав стейблкоины в LUNA и затем обменяв их на один доллар США в фиате. Таким образом, прибыль составит 1 цент.
И вот тут у самых внимательных начинают возникать вопросы:
- Во-первых, как может быть так, что по рынку цена одна, а в проекте она стабильно не меняется? Ведь цены на любые товары являются динамическими и определяются не системами, алгоритмами и валидаторами, а только спросом и предложением плюс другими рыночными законами.
- Во-вторых, в самой Terra объясняют, что вся динамика на рынке не имеет никакого отношения к стабильности их стейблкоинов и LUNA. Утверждается, что действия арбитражников, которые захотят заработать на разнице курсов, все уравновесят. Но что, если инвесторы НЕ СТАНУТ постоянно проводить эти сделки в нужном объеме.
Еще одним существенным фактором является ограниченная эмиссия токенов LUNA в размере 1 млрд единиц. Выходит, что, имея очень большое количество денег (при этом вполне осязаемое) можно просто продавить эти монеты, заставив «сжечь» их все. По крайней мере, теоретически. Проще говоря, с одномоментным вливанием очень большого количества денег в UST может возникнуть дисбаланс предложения взаимосвязанных монеток.
В мае примерно это и произошло рыночек порешал. Криптовалюта стала заложником, с одной стороны, привязки к курсу фиатной валюты, а с другой — игнорирования основополагающего экономического закона спроса и предложения. В итоге Terra со своей LUNA улетела в трубу.
Падение LUNA
Что же именно произошло в мае? Примерно в одно и то же время время куча инвесторов решила поменять свои UST. В моменте этот стейблкоин оказался никому не нужен, все решили обменять его на баксы. Но где взять столько наличных.
По одной из версий, в обвале проекта Terra непосредственное участие приняли институциональные инвесторы из компании BlackRock и хедж-фонда Citadel. Сами представители этих компаний полностью отрицают свою причастность. Правда, их вовлеченность выглядит очень вероятной, о чем заявил создатель другого криптопроекта Cardano Чарльз Хоскинсон.
Известно, что 7 мая было распродано 84 млн UST. Но основатель материнской компании Terraform Labs проинформировал, что у него нет данных в отношении продавца. Возможно, имела место спланированная атака. После события развивались стремительно, и курс LUNA как снежный ком продолжил падать, пока не достиг одного цента. Затем появилась информация, что в Terra в срочном порядке ищут финансирование на 1 млрд долларов. Однако инициатива не вызвала энтузиазма у инвесторов.
А к каким последствиям это все привело?
Последствия краха LUNA
Главное, что нужно отметить, — неготовность команды проекта к катаклизму. Обвал LUNA стал для нее не меньшим шоком, чем COVID-19 для политиков всех стран мира. Руководство Terra в панике начало принимать меры, которые только тянули монету на дно. Например, была расширена эмиссия LUNA до 6,5 трлн. Это, на секундочку, больше изначально предполагаемой в 6 500 раз. Также работа проекта неоднократно приостанавливалась. Все это вызвало только негатив и отторжение у потенциальных инвесторов.
Дальше больше. Руководитель проекта Terra До Квон высказал идею перезапустить сеть с миллиардной эмиссией. Сообщество предложило выпустить хардфорк с новым токеном для того, чтобы хоть как-то замять ситуацию. Однако многие специалисты приняли этот вариант в штыки. Среди них, например, можно выделить основателя Binance Чжанпэна Чжао.
Многие криптоэнтузиасты полагают, что проекту уже нечего ловить. Окей, но что же делать тем, кто инвестировал в UST? Несмотря на недовольство многих профессионалов криптоиндустрии, 28 мая 2022 года свет увидел новый проект от тех же создателей Terra 2.0.
Что он собой представляет?
Василий Кудрин, директор международной группы цифровых активов Lybrion:
— На самом деле, сегодня Terra — это закрепленное название для новой, уже запущенной блокчейн-экосистемы на базе рыночной, волатильной монеты LUNA. Прошлая экосистема, обрушившаяся в результате просчетов в модели обеспечения ликвидности, а также подвергнутая атаке профессиональных маркетмейкеров и последовавшей панике, теперь называется Terra Classic. Она в первую очередь включает токен LUNA Classic (LUNC), то есть бывшую LUNA, и уже отвязанный от доллара стейбл UST, сегодня USTC, или TerraClassicUSDT. Эти цифровые активы и формирующийся блокчейн в целом оставлены сообществом и активистами Terra и отправлены в «свободное плавание» на низких ценовых уровнях, с остановленным блокчейном, гигантским совокупным предложением монет LUNA и периодически возникающими спекуляциями. Что не содействует инвестиционной привлекательности этих активов.
Terra 2.0
Итак, Terra 2.0 — новый блокчейн, который якобы призван возместить потери инвесторов от предыдущего проекта. Он получил пафосное название Phoenix-1. Типа отсылка к мифической птице, возрождающейся из пепла. Правда, в интернете сразу зазвучали вопросы: «А почему один? Неужели будет и второй. » Внутренняя монета нового проекта, как и старого, будет называться LUNA. Ее эмиссия составит, как и первоначально у Terra, 1 млрд.
Каков смысл этой затеи? А такой, что вы можете обменять старые монетки на новые. Но курс будет далеко не один к одному. Он зависит от момента вашего приобретения первоначальных токенов LUNA и UST. Если монетки приобретены до 7 мая 2022 года, то курс будет выгоднее, чем с 7 по 26 мая. Так, к примеру, LUNA, купленную в первый период, можно обменять по курсу 1,03, то есть вам дадут новых токенов более чем 1 к 1. А вот если монета куплена после 7 мая, то вам 0,000015 нового токена.
Тут есть еще один тонкий момент: вы не сможете получить сходу все монеты в эквиваленте. Возместят только 30 %. А далее, заявляется, возмещение будет происходить в период от двух до пяти лет (!) в зависимости от количества монет, которые у вас были. Чем больше было, тем больше ждать.
В компании заявляют, что особо неважно, где вы держали свои LUNA и UST. Если они были у вас на криптокошельке, криптобирже или просто в протоколе, то всем будут доступны новые токены.
Стоит отметить, что не обязательно менять старые токены на новые. Монеты проекта Terra также остаются. Только теперь они будут называться, как уже сказал выше эксперт Финтолка, не LUNA и Terra, а Terra Classic (LUNC) и TerraClassicUSD (USTC).
Пока что все выглядит так, будто команда Terra пытается войти в одну реку дважды. Чуть изменили название монет, придумали звучное имя блокчейну, оставили размер эмиссии без изменений.
Что же будет с Terra и LUNA в будущем?
Перспективы LUNA
Восстанет ли детище До Квона из пепла? Скорее нет, чем да. Очень вероятно, что самому бизнесмену сейчас предстоит не одно разбирательство в суде. Во всяком случае, уже есть информация о том, что корейская фирма LKB&Partners пошла в прокуратуру. Вряд ли она останется единственной.
Сама по себе Terra понесла чрезвычайно большой репутационный ущерб. Когда дело доходит до денег, у людей очень хорошо работает память. Поэтому просчеты и проколы До Квону никто не простит.
Если ты раз облажался, то почему это не повторится вновь?
Кроме того, история Terra ставит под сомнение актуальность всех стейблкоинов как явления. По сути, все такие монетки завязаны на фиатные деньги, которые, в свою очередь, завязаны на печатный станок. А значит, тот, кто выпускает бумажные деньги (например, ФРС США), может в любой момент пустить какой-то стейблкоин на самотек.
Дмитрий Котов, генеральный директор и основатель CryptoConsulting:
— Попытка реанимировать стейблкоин созданием Terra 2.0, на наш взгляд, никуда не ведет, агония проекта обусловлена давлением южнокорейских властей на До Квона после прокатившейся волны самоубийств. Также поражает некомпетентность крупных игроков криптобирж, которые с легкостью добавили неподтвержденный математическими изысканиями и не подкрепленный фондами стейблкоин в свои листинги. Ждать полного восстановления стейблкоина не приходится. Возможен небольшой рост под давлением регуляторов, но доверие криптоинвесторов полностью подорвано компанией.
История с LUNA достаточно поучительна в том плане, что красивое рекламное предложение не всегда оказывается чем-то стоящим. При этом необходимо отметить, что были и те, кто на падении LUNA делал деньги. Например, трейдеры, которые шортили фьючерсы на монету. Но это уже совсем другая история.
А вы вкладывались в LUNA? Или вы вообще не интересуетесь криптой? Напишите об этом в комментариях.
Блокчейн-расследование: что стоит за падением алгоритмического стейблкойна TerraUSD?
Исследовательская группа платформы Nansen погрузилась в изучение причин падения курса токена UST, в ходе которого привела доказательства с целью развеять миф об одном-единственном злоумышленнике на блокчейне Terra.
Краткие итоги
Наше блокчейн-расследование показало, что кучка инвесторов выявила уязвимости на ранних этапах снижения курса токена UST, в частности, в связи с относительно небольшой ликвидностью пулов платформы Curve, обеспечивающих привязку TerraUSD (UST) к другим стейблкойнам, и решила использовать их следующим образом:
1. Выводя токены UST с протокола Anchor экосистемы Terra.
2. Переводя этих средства с блокчейна Terra на Ethereum через протокол Wormhole.
3. Обменивая значительных суммы токенов UST на другие стейблкоины в пулах ликвидности платформы Curve.
4. Совершая арбитражные операции на различных ценообразующих платформах (децентрализованных, централизованных, Curve) путём купли-продажи разных активов.
Таким образом, мы опровергаем популярную версию об одном-единственном злоумышленнике или хакере, работавшем над дестабилизацией курса токена UST. На деле его падение могло быть результатом инвестиционных решений нескольких состоятельных организаций — например, придерживаться определённых ограничений, связанных с управлением рисками или, скажем, сократить активы в токенах UST на протоколе Anchor в условиях макроэкономической и рыночной нестабильности.
Введение
Учитывая внезапный характер падения курса токена UST, многие участники рынка, независимо от того, были ли они затронуты напрямую или нет, попытались прояснить для себя приведшую к нему последовательность событий. В попытке пролить на неё свет специалисты платформы Nansen составили подробный отчёт, в котором на основе данных блокчейнов Terra и Ethereum была воссоздана последовательность действий, результатом которой стало то, что этот алгоритмический стейблкойн в начале мая 2022 года потерял привязку к курсу доллара США.
Везде, где это возможно, мы стремились предоставить объективный отчёт, подкрепленный данными, почерпнутыми из блокчейнов. Кроме того, мы использовали технологию маркировки платформы Nansen, чтобы обозначить кошельки и пометить организации, чьи действия на блокчейне, вероятно, повлияли на окончательный отрыв токена от доллара.
Это исследование не охватывает возможные события вне блокчейнов, которые также могли на него повлиять. Фактор воздействия на инвесторов, распределение чистых убытков между кошельками и вопрос о том, что случилось с резервами в BTC, призванными поддерживать курс токена UST, — всё это темы для последующих исследований, выходящие за рамки этого отчёта.
Реконструкция последовательности событий
Говоря простым языком, блокчейн-расследование представляет собой метод использования информации из реестра блокчейна для реконструкции последовательности событий, приведшей к обвалу курса токена UST. Более конкретно, он подразумевает анализ данных о транзакциях и активности криптовалютных кошельков. Эти два источника особенно полезны при попытке собрать воедино факты, связанные с рассматриваемой проблемой.
Мы начали наше исследование, используя метод восхождения к теории, согласно которому фактические данные об объёме транзакций определяли его рамки. Изучив неофициальные публикации, такие как посты в соцсетях и темы на форумах, мы ограничили эти рамки, сосредоточив внимание на данных за период с 7 по 11 мая 2022 года. Результаты тематического анализа этих публикаций выявили особую важность транзакционных операций в пулах ликвидности платформы Curve именно в этот промежуток времени, что определило порядок нашего исследования.
Наш анализ был трёхэтапным. На первом этапе мы проанализировали поток транзакций на протоколе кредитования Curve. Мы составили список кошельков, транзакционная активность которых указывала на то, что они могли повлиять на падение курса токена UST. Второй этап анализа состоял из трёх фаз. Во-первых, мы попытались выявить любые транзакции на протоколе Wormhole, способные привести к отмене привязки UST к доллару. Далее мы обратили внимание на отток токенов UST с протокола Anchor в связи с активностью выявленных кошельков. И, наконец, мы исследовали продажи токенов UST и USDC на централизованных биржах. Третий этап анализа включал в себя обобщение этих совокупных данных блокчейнов, что позволило нам собрать воедино относящиеся к делу транзакции и сформулировать объяснение рассматриваемого события. Также мы составили список из семи кошельков, которые, по всей видимости, сыграли значительную роль в падении курса токена UST:
• 0x8d47f08ebc5554504742f547eb721a43d4947d0a (EIP 1559 User)
• 0x4b5e60cb1cd6c5e67af5e6cf63229d1614bb781c (Celsius)
• 0x1df8ea15bb725e110118f031e8e71b91abaa2a06 (hs0327.eth)
• 0xeb5425e650b04e49e5e8b62fbf1c3f60df01f232 (Heavy Dex Trader)
• 0x41339d9825963515e5705df8d3b0ea98105ebb1c (Smart LP: 0x413)
• 0x68963dc7c28a36fcacb0b39ac2d807b0329b9c69 (Token Millionaire / Heavy Dex Trader)
• 0x9f705ff1da72ed334f0e80f90aae5644f5cd7784 (Token Millionaire)
Исследование протокола Curve
Мы начали наш анализ с децентрализованного протокола Curve на блокчейне Ethereum, поскольку изученные нами неофициальные публикации указывали на него в качестве отправной точки рассматриваемых событий. Популярное в соцсетях предположение состояло в том, что пул ликвидности UST-3pool на Curve, позволявший обменивать токены UST на USDC/DAI/USDT, был лишён ликвидности одним-единственным «злоумышленником», таким образом ставшим основной причиной падения курса UST.
Рис. 1. Чистый остаток токенов UST по временным меткам блоков с начала 2022 года
При изучении потоков токенов UST в совокупности пулов платформы Curve бросаются в глаза два периода (рис. 1): март 2022 года и с 7 по 11 мая. Мы уделили особое внимание притоку токенов UST, поскольку падение курса предположительно произошло в результате чрезмерного их обмена на другие стейблкойны, по крайней мере, на начальном этапе.
Для марта 2022 года характерен неоднократный приток UST по более 60 млн токенов за раз. Несмотря на такие колебания объёма, курс UST в этом месяце не сильно отклонился от доллара США (рис. 2).
Рис. 2. График курса токена UST за январь–апрель 2022 года
В период с 7 по 8 мая уже наблюдается отклонение (см. рис. 3). Более того, оказалось, что новости о потере привязки начали распространяться в социальных сетях именно вскоре после этого (см. рис. 4).
Мы специально соотнесли ранние и чрезмерно большие поступления токенов UST на платформу Curve с временными метками и кошельками, проверили повторяющиеся поступления с одного и того же кошелька, а также попытались выявить сеть кошельков, принадлежащих одному и тому же лицу.
Рис. 3. График курса токена UST с 7 по 8 мая 2022 года
Рис. 4. Скриншот профиля До Квона в Твиттере от 8 мая 2022 года примерно в 3:00 по московскому времени
Do Kwon: Я уже встал и был приятно удивлён. Можно в 69-ый раз слушать заявление крипто-инфлюенсеров об обвале курса UST, а можно просто осознать, что все они теперь разорились, и спокойно отправиться на пробежку. А что выберете вы?
Do Kwon: Просто представьте себе панику по поводу девятизначного имбаланса на каком-нибудь не связанном с UST блокчейне.
Мы нанесли на график моменты чистого поступления средств в совокупность пулов платформы Curve (при этом мы не ограничились лишь пулом 3pool и включили в график 4pool и другие объекты, которые платформа Nansen считает связанными с Curve, например, хранилище Zap, см. рис. 5).
Рис. 5. Совокупные чистые поступления в пулы Curve с момента появления первых признаков дестабилизации курса до наплыва новостей в Твиттере в привязке ко временным меткам
Очевидно, что битва между притоком и оттоком токенов UST усилилась примерно с 21:44 7 мая по 5:35 UTC 8 мая (через несколько часов после твита До Квона, см. рис.4).
7 мая в 21:44 UTC кошелёк, связанный с организацией «Luna Foundation Guard» («LFG»), вывел примерно 150 млн токенов UST (см. рис. 6). За этим последовало поступление около 85 млн токенов UST с одного адреса (0x8d…7d0a, который был создан непосредственно перед транзакцией, а затем использовался для обмена UST на USDC, а также для получения и последующего перевода токенов USDC на биржу Coinbase).
Четыре адреса, один из которых связан с сетью Celsius, действовали схожим образом, и на платформу Curve поступило примерно 105 млн токенов UST. Кошелёк «LFG» и другие кошельки, призванные поддерживать курс токена, пытались противодействовать путём вывода средств в размере 189,6 млн UST, и колебания графика продолжались до утра 8 мая.
Рис. 6. Календарь чистых поступлений токенов UST на платформу Curve и кошельки, внёсшие в это наибольший вклад
Мы обнаружили, что наступление на платформу Curve начали сразу несколько кошельков (рис. 6). Об этом свидетельствовали результаты агрегирования чистых потоков по адресам кошельков за 7 и 8 мая. Так, на 18 самых крупных кошельков пришлось 77% от общего поступления токенов UST на Curve за этот период (рис. 7). В крайнем правом столбце рисунка 7 мы отметили кошельки в соответствии с двумя критериями: определённая активность к утру 8 мая, а также значительные совокупные поступления средств за период с 7 по 8 мая.
Рис. 7. Чистые поступления токенов UST в хранилища Curve 7 и 8 мая 2022 года, максимальный приток по кошелькам
Наибольший приток средств на Curve произошёл со следующих четырёх адресов через агрегатор децентрализованной биржи 1inch:
• 0x6b3d1a37b5c01901341f01f4975d31bc5e6c3d81 (D1), основная метка: masknft.eth
• 0x4f5f3d3f8eb2896e0e865cde934fe5103f979771 (D2), основные метки: Heavy Dex Trader, NFT Collector
• 0x1df8ea15bb725e110118f031e8e71b91abaa2a06 (D3), основная метка: hs0327.eth
• 0x66b870ddf78c975af5cd8edc6de25eca81791de1 (K), основная метка: Oapital (также взаимодействовал с Curve напрямую)
Другие кошельки также осуществили значительные транзакции через Curve, хотя и несколько позже. Кошелёк 0x99fd1378ca799ed6772fe7bcdc9b30b389518962 (N), который мы идентифицировали как связанный с платформой Hodlnaut, идёт в их числе.
Затем мы перешли к сопоставлению вышеперечисленных адресов с данными блокчейна Terra и протокола Wormhole, чтобы сузить набор кошельков, предположительно способствовавших падению курса токена UST.
Отток средств с протокола Anchor как предзнаменование
Рис. 8. Наибольший отток средств с протокола Anchor с 7 по 10 мая с определённых адресов кошельков
Обнаружилось, что в период с 7 по 10 мая наиболее активный кошелёк вывел с протокола Anchor общей сложности более 347 млн токенов UST за 8 транзакций. Всего же 20 самых активных адресов вывели в общей сложности 2 млрд UST за 5051 транзакцию.
Анализ оттока токенов показал, что многие отмеченные ранее в связи с платформой Curve кошельки начали выводить UST с Anchor уже с апреля 2022 года. Однако всплеск этой активности начался в середине месяца.
В частности, мы обнаружили, что в период с 1 апреля по 6 мая (т.е. ещё до рассматриваемых событий) кошельком terra1vca36gazapns38mvupa2pfjz0g39ekdgk0wnea (адрес кошелька на блокчейне Ethereum 0x41339d9825963515e5705df8d3b0ea98105ebb1c, также отмечен как (H)) было выведено наибольшее количество токенов UST с протокола Anchor.
Рис. 9. Статистика вывода средств с протокола Anchor кошельками Terra с указанием соответствующих им адресов на блокчейне Ethereum
Последующий анализ оттока средств с Anchor выявил два адреса, которые существенно повлияли на падение курса токена UST:
• terra1yl8l5dzz4jhnzzh6jxq6pdezd2z4qgmgrdt82k (0x8d47f08ebc5554504742f547eb721a43d4947d0a на Ethereum, он же инициатор поступления токенов UST на платформу Curve, помеченный как (A))
• terra195wtjmpjxhp336mclqfsyk2plvs8mw3lhsc5nc (0x4b5e60cb1cd6c5e67af5e6cf63229d1614bb781c, также помеченный как Celsius (B))
Эти два выявленных кошелька инициировали отток средств с протокола Anchor во время рассматриваемых событий (с 7 по 10 мая) на общую сумму примерно 420 млн токенов UST за 15 транзакций. Более того, эти кошельки наиболее активно использовали связь между Terra и Ethereum через протокол Wormhole.
Следующий этап: перевод токенов UST с блокчейна Terra на Ethereum
Протокол Wormhole облегчает передачу токенов между несколькими блокчейнами, включая Ethereum, Solana, Terra, BNB Chain, Aurora, Polygon, Avalanche, Oasis и Fantom. В первую очередь мы сосредоточились на переводах токенов UST между блокченами Terra и Ethereum, пытаясь зафиксировать любые крупные поступления UST на Ethereum, сумевшие добраться до Curve и тем самым способствовавшие дестабилизации пулов ликвидности этой платформы. Этот анализ также выявил кошельки, пытавшиеся заблаговременно вывести свои токены UST с блокчейна Terra с целью возможного обмена на другие стейблкойны. Мы ограничились периодом, предшествовавшим рассматриваемым событиям: с 5 по 8 мая.
Рис. 10. Баланс токенов UST на протоколе Wormhole
Если взглянуть на баланс токенов UST на протоколе Wormhole, можно обнаружить, что для апреля был характерен его небольшой рост, за которым с 5 мая, т.е. всего за несколько дней до рассматриваемых событий, последовал значительный рост.
Рис. 11. График стоимости и объёма UST
Оценивая приведённый выши график стоимости и объёма UST, мы обнаружили, что количество этих токенов значительно увеличилось 8 мая, т.е. одновременно с первым этапом падения курса. Кроме того, выявленные переводы с блокчейна Terra на Ethereum значительно активизировались примерно в то же самое время. Серьёзные колебания на графике ниже (рис. 12) указывают на то, что в момент падения курса токена UST крупные его объёмы переводились между блокчейнами.
Рис. 12: Ежедневный объём переводов токенов UST на блокчейн Ethereum
В ходе анализа транзакций за 5–8 мая мы обнаружили 984 уникальных адреса кошельков Terra, активных в течение этого периода. Большая часть объёма транзакций пришлась на несколько кошельков. Так, 10 из них перевели более 57% от всего объёма токенов UST за этот период.
Кроме того, можно обнаружить, что распределение потоков между этими 10 кошельками также было во многом неравномерным. Разница между общей суммой, переведённой первым и десятым кошельками, составила более 144 млн токенов UST. На рис. 13 показаны 10 наиболее активных адресов кошельков за рассматриваемый период.
Рис. 13. Топ-10 кошельков по объёму переводов с блокчейна Terra на Ethereum с 5 по 8 мая (UST)
Подробный анализ активности подозрительных кошельков 5–8 мая
Основываясь на данных блокчейнов, мы обнаружили, что на блокчейне Terra вышеупомянутые кошельки в основном работали с протоколом Anchor. C платформами Curve и 1inch они взаимодействовали после перевода средств с Terra на Ethereum.
Ниже мы рассмотрим некоторые из подозрительных кошельков, переводивших большие объёмы средств через протокол Wormhole незадолго до падения курса токена UST.
1. 0x8d47f08ebc5554504742f547eb721a43d4947d0a (A) (см. рис. 7)
Этот кошелёк был создан незадолго до рассматриваемых событий и начал работу 7 мая.
Все зафиксированные транзакции были в основном связаны с токенами UST и USDC и прекратились 9 мая. Самая крупная транзакция от 7 мая привела к переводу более 85 млн токенов UST на блокчейн Ethereum. Эти токены затем были перенаправлены на платформу Curve и обменены примерно на 84,5 млн USDC.
Этот кошелёк можно отождествить с соответствующим адресом на блокчейне Terra (terra1yl8l5dzz4jhnzzh6jxq6pdezd2z4qgmgrdt82k), который был одним из наиболее активных в деле перевода токенов UST на Ethereum с 5 по 8 мая. Что касается Anchor, этот кошелёк был ответственен за десятикратный отток средств с этого протокола с 7 по 10 мая на общую сумму около 193 млн токенов.
2. 0x4b5e60cb1cd6c5e67af5e6cf63229d1614bb781c (B), он же Celsius (см. рис. 7)
Этот кошелёк был активен с конца апреля 2022 года. В период с 21 по 25 апреля он перевёл около 138 млн токенов UST на блокчейн Terra. Примечательно, что 7 мая этот кошелёк перевёл 175 млн UST с Terra на Ethereum. Кошелёк, на который поступали средства с соответствующего адреса Terra, — 0xf642ea51c645c48196d9831a5937e95b0e9b4f7f. Кроме того, в тот же день он перевёл средства на другой адрес (ссылка). 125 млн токенов из этого кошелька были обменены на USDC порциями по 25 миллионов на протоколе Curve. Исходя из данных Nansen, Celsius является ближайшим контрагентом, отправлявшим средства на этот кошелёк и получавших их с него.
Исходя из данных блокчейна, этот кошелёк можно отождествить со следующим адресом на Terra — terra195wtjmpjxhp336mclqfsyk2plvs8mw3lhsc5nc. Он был наиболее активным в деле вывода токенов UST с Terra с 5 по 8 мая. Кроме того, он взаимодействовал с протоколом Anchor, выводя с него средства начиная с конца апреля.
3. 0x6b3d1a37b5c01901341f01f4975d31bc5e6c3d81 (D1), он же masknft.eth (см. раздел «Исследование протокола Curve»)
Источник: платформа Nansen (статистика по кошелькам на Terra USD Wormhole)
Этот кошелёк начиная с декабря 2021 года совершил более 62 транзакций. С начала апреля по 8 мая он перевёл более 79 млн токенов USD на блокчейн Ethereum, а затем обменял их в рамках нескольких транзакций на USDC преимущественно через агрегатор 1inch.
Этот кошелёк можно отождествить с terra1cn2fh0k8f5ywzjl2s947xrpdnnerfnkg9qg2r7, что также было обнаружено во время нашего анализа протокола Anchor.
4. 0x1df8ea15bb725e110118f031e8e71b91abaa2a06 (D3), он же hs0327.eth (см. раздел «Исследование протокола Curve»)
Этот кошелёк также получил много переводов через протокол Wormhole, причём некоторые из них были осуществлены ещё в январе. 8 мая он перевёл на Ethereum чуть более 20 млн токенов USD порциями по 1–1,5 млн токенов. Это составило около 1,6% от общего объёма оттока средств за этот период.
Этот кошелёк можно связать с terra1vlel4dpqldcwm7ztre3k03apcldeawpq98rah0, который, в свою очередь, переводил средства на адрес 0x6524b211ef8e4baf346f1b780b08a3811ee9f3cd в феврале и марте.
Примечательно, что этот кошелёк покинул протокол Anchor раньше остальных, и его последняя транзакция состоялась 1 мая.
5. 0x41339d9825963515e5705df8d3b0ea98105ebb1c (H), он же Smart LP 0x413 (см. рис. 7)
Этот кошелёк был помечен платформой Nansen как Smart LP. В конце января он перевёл около 8,8 млн, а в феврале ещё 30 млн токенов UST на блокчейн Terra. Кроме того, он перечислил примерно такую же сумму на Ethereum в ходе транзакций на 10 млн токенов 27 апреля и 20 млн токенов 8 мая. Последнюю можно отследить вплоть до Curve, на которой кошелёк обменял 20 млн UST на USDC.
Этот кошелёк можно связать с terra1vca36gazapns38mvupa2pfjz0g39ekdgk0wnea. Он также проявил активность на протоколе Anchor в течение апреля и мая, но, по-видимому, полностью ушёл с него после 7 мая.
6. 0x68963dc7c28a36fcacb0b39ac2d807b0329b9c69 (F), он же Token Millionaire/Heavy Dex Trader (см. рис. 7)
Платформа Nansen обозначила этот кошелёк как Token Millionaire. Он был создан сравнительно недавно и начал совершать транзакции лишь в конце марта 2022 года, взаимодействуя с кошельками, связанными с платформой Alpha Finance Lab. Этот кошелёк засветился в ходе транзакций между Terra Ethereum лишь 8 мая. Общая их сумма составила порядка 30 млн токенов UST, которые затем были в три этапа обменены на USDC на платформе Curve. Этот кошелёк можно отождествить с terra17mh65gqelelxu9r5fyz9l56mx60zdg274fwe40.
7. 0x9f705ff1da72ed334f0e80f90aae5644f5cd7784 (J), он же Token Millionaire/Heavy Dex Trader (см. рис. 7)
Этот кошелёк осуществил множество транзакций 8 и 9 мая, переведя в общей сложности около 60 млн токенов UST на блокчейн Ethereum. Затем эти средства были поэтапно обменены на USDT на платформе Curve. Этот кошелёк можно отождествить с terra1hapgv57ytaaaatvz92k46fzwxs9m2zsdr46rph.
8. 0xeb5425e650b04e49e5e8b62fbf1c3f60df01f232 (C), он же Heavy Dex Trader (см. рис. 7)
8 мая на этот кошелёк поступило порядка 10,5 млн токенов UST, которые затем были обменены на USDT на платформе Curve. Основываясь на данных блокчейнов, его можно отождествить с terra1autyehjkpl9r4h99qa4v66h2tz8589haw9uyxm, terra1rhds9ltx9t5wxq22v9x9j26pk9tuwyykwhm9gy и terra14geatm83tykw5v3uw6klkcwwqf00tfwk72dq62. 7 мая эти кошельки перевели с блокчейна Terra 9,1 млн, 737 тыс. и 615 тыс. токенов UST соответственно, т.е. всего около 10,5 млн UST, что совпадает со статистикой на Ethereum.
Последующая активность: продажи и арбитражные операции на централизованных биржах
Чистые поступления всех обнаруженные платформой Nansen счетов централизованных бирж с 1 по 20 мая составили примерно 225 млн токенов, включая Wormhole-UST и обёрнутые UST. В настоящем разделе все эти токены обозначены как «UST».
Примечательно, что чистый приток UST на централизованные биржи набрал обороты 9 мая 2022 года и достиг максимума 10 мая (в тот день биржи получили 165 млн токенов). Однако даже если этот процесс и нанёс последний удар по курсу токена USD, маловероятно, что он инициировал его падение. Как мы отметили выше, обмен токенов UST на другие стейблкойны в пулах ликвидности Curve предшествовал их биржевым продажам.
Рис. 14. Совокупные чистые поступления токенов UST на централизованные биржи (по данным платформы Nansen)
Просматривая список крупнейших продавцов токенов UST на централизованных биржах, мы сравнили их с некоторыми из кошельков, обменивавшими UST через пулы Curve 7–8 мая. Вероятно, эти кошельки часть своих средств реализовали на Curve, а затем перешли на биржи.
Рис. 15. Наиболее активные кошельки, продававшие токены UST на централизованных биржах, первые участники обмена на платформе Curve, а также децентрализованная автономная организация Wonderland (с 1 по 10 мая)
Рис. 16. Наиболее активные кошельки, продававшие USDC на централизованных биржах, а также первые участники обмена на платформе Curve (с 1 по 10 мая)
С учётом того, что большинство первых участников обмена на платформе Curve вывели токены USDC из пулов, мы обратили внимание на наиболее активных продавцов USDC на централизованных биржах с 1 по 20 мая и обнаружили знакомые адреса.
Так, адрес кошелька (A), инициировавшего первый значительный приток токенов 7 мая в 21:57 UTC в размере 85 млн UST и получившего взамен 84,5 млн USDC, 8 мая между 0:00 и 1:00 UTC перевёл всю эту сумму на биржу Coinbase в рамках нескольких транзакций.
Несмотря на то, что чистый приток средств на централизованные биржи служил убедительным доказательством, чтобы более детально понять динамику рассматриваемых процессов, мы также обратили внимание на взаимодействие кошельков между собой. Мы сосредоточились на трёх кошельках, проявивших набольшую активность в работе с централизованными биржами (рис. 17, 18 и 19).
Рис. 17. Основные транзакции кошелька Masknft.eth: между Binance и пулом MIM-UST платформы Curve и между пулом 3pool и Binance
Чистый отток в пользу централизованных бирж у кошелька Masknft.eth составил 76,9 млн токенов UST. Можно заметить, что этот кошелёк приобрёл около 96,9 млн UST на платформе Curve (через агрегатор 1inch) и быстро перевёл их на биржу Binance.
Мы также обнаружили несколько транзакций от 8 мая (на общую сумму около 11,9 млн токенов UST), в которых кошелёк masknft.eth перевёл UST с Binance и обменял их на токены MIM в пуле MIM-UST платформы Curve. И хотя нам не удалось выяснить, были ли эти переводы на Binance арбитражными сделками, наша гипотеза заключается в том, что кошелёк masknft.eth мог приобрести токены UST на Binance в момент падения курса (UST в тот день достиг минимума в районе 0,985 долл США) и на следующий день выгодно продать их на Curve, когда тот ненадолго стабилизировался.
Хотя чистый отток средств кошелька Oapital в пользу децентрализованных бирж составил 56,9 млн токенов UST, его действия были очень разнообразными и не ограничивались однонаправленными транзакциями, как у многих других выявленных нами кошельков.
Рис. 18. Основные транзакции кошелька Oapital
Приведённая выше таблица свидетельствует о серьёзном стремлении кошелька Oapital к продажам как на Binance, так и на FTX, однако при этом большая часть транзакций осуществлялась на Binance. К сожалению, мы не смогли ни с чем сопоставить источник токенов UST, полученных с адреса на Wormhole UST Migrator.
Изучив некоторые транзакции Oapital, мы заметили, что этот кошелёк, вероятно, извлёк значительную прибыль вследствие арбитражных операций, что можно увидеть на картинке выше. Если исходить из того, что ориентировочная стоимость токена UST на сервисе Etherscan точно соответствует реальной стоимости UST для Oapital в день перевода, можно предположить, что этот кошелёк извлёк прибыль в размере порядка 132,5 тыс. долл США в результате одной этой транзакции.
Рис. 19. Продажи токенов UST на Binance децентрализованной автономной организацией Wonderland
Мы заметили, что помимо вышеупомянутых подозрительных адресов, децентрализованная автономная организация Wonderland в период с 10 по 11 мая также перевела 57,4 млн токенов UST на биржу Binance после свёртывания программы Degenbox.
“И осталось их семь”
Рис. 20. Кошельки, оказавшие существенное влияние на падение курса токена UST согласно результатам исследования
Выводы
Учитывая масштабы финансовых и психологических последствий падения курса токена UST, интернет наводнило множество объяснений этого события. Чтобы прояснить, что именно произошло до и во время него, наш анализ опирался на данные блокчейнов.
Изучив транзакции, мы обнаружили, что ограниченное количество кошельков и, вероятно, ещё меньшее количество стоящих за ними организаций, вызвали дисбаланс на протоколах ликвидности платформы Curve, регулировавших паритет курса токена UST и других стейблкойнов.
Семь кошельков обменяли на Curve значительные суммы токенов UST на другие стейблкойны уже в ночь на 7 мая (UTC). Начиная с апреля, и, в особенности, 7 мая они вывели значительные средства с протокола Anсhor и перевели токены UST на блокчейн Ethereum через Wormhole. Шесть из них взаимодействовали с централизованными биржами с целью перевода дополнительных сумм UST (предположительно для продажи) или, как вариант, токенов USDC, полученных из пулов ликвидности платформы Curve.
Настоящее блокчейн-исследование опровергает версию об одном-единственном злоумышленнике или хакере, поработавшем над дестабилизацией курса токена UST. Напротив, мы обнаружили, что небольшое кучка инвесторов воспользовалась определёнными уязвимостями, в особенности связанными с низкой ликвидностью пулов Curve, обеспечивающих привязку курса UST к другим стейблкойнам. За этим последовало следующее:
- Вывод токенов UST с протокола Anchor на блокчейн Terra.
- Перевод этих средств с Terra на Ethereum через инфраструктуру Wormhole.
- Обмен значительных сумм UST на другие стейблкойны в пулах ликвидности платформы Curve.
- После начала падения курса токена USD некоторые из этих кошельков, вероятно, воспользовались рассогласованностью различных ценообразующих платформ (Curve, децентрализованных бирж, централизованных бирж), занявшись куплей-продажей токенов между ними.
Заключение: использование данных блокчейнов в управлении рисками
Поскольку настоящее исследование в первую очередь призвано обратить внимание на значимость данных блокчейнов, мы воздержимся от комментариев относительно целей семи выявленных нами кошельков. Мы лишь приведём одно дополнительное наблюдение: при работе на криптовалютных ранках надёжная система управления рисками, особенно в периоды макроэкономической нестабильности, по-видимому, способна дополнить анализ ожидаемой доходности.
Ещё раз обращая внимание на важность данных блокчейнов, мы хотели бы порекомендовать инструменты, которые могли бы их предоставить в целях управления рисками. Функция Nansen Smart Alert вполне подходит для этой задачи, поскольку она позволяет осуществлять мониторинг финансовых потоков и транзакций на блокчейнах. Так, она может отправлять уведомления о любой подозрительной активности на блокчейне, такой как неправомерное изъятие средств из пулов ликвидности, как в случае с платформой Curve незадолго до падения курса токена UST.
Так что позвольте завершить наше обсуждение ссылкой на пример работы функции Smart Alert, срабатывающей при любой транзакции на сумму более 20 млн долларов США в пулах ликвидности Curve.