Когда ключевая ставка снизится

Будет ли в октябре увеличена ключевая ставка: мнение финансистов

Банк России 27 октября проведет заседание Совета директоров по ключевой ставке. Ранее Центральный банк (ЦБ) уже повышал ставку: в августе — с 8,5 до 12%, в сентябре — до 13%.

«Инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски: рост внутреннего спроса, опережающий возможности расширения выпуска, и ослабление рубля в летние месяцы. В этих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий для ограничения масштаба отклонения инфляции вверх от цели и ее возвращения к 4% в 2024 году», — отметили в ЦБ.

Дальнейшая стабилизация инфляции, по словам представителей ЦБ, предполагает поддержание жестких денежно-кредитных условий в экономике. По этой причине эксперты уверены в том, что рост ключевой ставки продолжится и уже 27 октября ее поднимут как минимум до 14%. Об этом говорит заместитель председателя Ассоциации операторов инвестиционных платформ Николай Солодовников.

«Как я уже говорил, когда в августе у нас была дискуссия и курс валюты полетел вверх, регулятору нужно было предпринимать кардинальные меры, как это было сделано в 2022 году», — отмечает спикер.

Генеральный директор ООО «ПЕРАМО ИНВЕСТ» Ольга Мещерякова также склоняется к тому, что ставку поднимут на 100 б.п., но допускает возможность роста и до 15%.

«На текущий момент рост инфляционных ожиданий превышает скорость повышения ставки Центрального банка, что означает, что денежно-кредитная политика (ДКП) может потребовать еще большей жесткости. Мы ожидаем, что 27 октября ЦБ поднимет ставку до 14%, но есть вероятность, что она достигнет 15%. Сценарий шокового повышения до 18% маловероятен», — говорит эксперт.

Такой же сценарий допускает и аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, но он не исключает и того, что ЦБ не предпримет никаких шагов.

«ЦБ РФ может принять решение об ужесточении ДКП на предстоящем заседании на 100–200 б.п., однако ставки в РФ уже достаточно высоки, и очередное повышение ключевой еще сильнее замедлит экономический рост в стране. Поэтому российский регулятор может отказаться от дальнейшего ужесточения монетарной политики и постараться укрепить стоимость российского рубля за счет интервенций на валютном рынке через кросс-курс с китайским юанем», — отметил эксперт.

Доцент кафедры экономики РАНХиГС Санкт-Петербурга Дмитрий Десятниченко отмечает: два прошедших месяца показали низкую чувствительность рынков к данным изменениям.

«Ожидаемого положительного эффекта, связанного с укреплением курса рубля и замедлением темпов импортируемой инфляции прежде всего в потребительском сегменте, мы, к сожалению, не наблюдаем. Это означает, что эффективность данного инструмента теперь не так высока, и, вероятно, требуется применение иных инструментов», — говорит эксперт.

Он считает, что ЦБ стоит изменить политику и обратить внимание на повышение норм обязательных резервов коммерческих банков, корректировку показателей управления рисками. Подобные действия, по его словам, будут расценены как более жесткие и менее рыночные инструменты, которые быстрее и сильнее воздействуют на кредитную политику банков, объемы безналичной эмиссии, общую денежную массу в обращении.

Ранее мы сообщали, как изменение ключевой ставки отражается на стоимости кредитов и ипотеки, а также на ценах.

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году

Основополагающим показателем денежно-кредитной политики является ключевая ставка. Она определяет цену займов и доходность депозитов. Поэтому сервис Brobank.ru представил данные о том какая ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году на сегодняшний день установлена регулятором. Дополнительно указаны ретроспективные сведения, а также график пересмотра параметра.

Информация обновляется сразу же после изменения каких-либо данных.

1. Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2023 году
2. Таблица корректировок ставки рефинансирования Центробанка России
3. Изменения с 2016 до 2023 года
4. Изменения с 2013 до 2015 года
5. График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в 2023 году
6. На что влияет и как определяется учётная ставка ЦБ РФ?
7. Прогноз по процентной ставке Центрального Банка России на 2023 год

Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2023 году

Пересмотры рассматриваемого параметра происходят на заседаниях Совета директоров Банка России. Эти процедуры планируются заранее. То есть график на 2023 год сформирован еще в 2022. Запланировано восемь собраний. Хотя их число может быть большим за счет внеплановых заседаний. Такое собрание в 2023 году проведено — 15 августа. Ранее их было пять: два — в 2014 году, три – в минувшем 2022. Поэтому окончательно говорить о количестве заседаний можно только по истечению всех 12 месяцев.

Последнее заседание Совета директоров Центробанка прошло 15 сентября 2023 года. На нем было принято решение о том, что ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году на сегодня составит 13,00%. Параметр был изменен — повышен на 1,0%. Внедрен он с 18 сентября 2023 года.

Важно отметить один нюанс. Он заключается в дате начала действия нового уровня ключевой ставки после ее изменения. Если речь идет о плановых заседаниях, то пересмотренный параметр внедряется не сразу, а с первого рабочего дня. Например, при повышении или понижении процента в пятницу он используется спустя субботу и воскресенье. В случае экстренных заседаний новый уровень может начать применяться в тот же момент. Так же, как это было 28 февраля 2022 года.

Таблица корректировок ставки рефинансирования Центробанка России

Рассматриваемый параметр в отечественную систему внедрен в 2013 году. Причем достаточно долгое время он не был основополагающим для денежно-кредитной политики. Большее влияние имела ставка рефинансирования. Оба этих показателя были уравнены в 2016 году. По этой причине выполнено разделение таблиц по датам. Всего их три. Действующая на сегодня ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году представлена в первой. Во второй – изменения с 2016 года. В четвертой – с 2013.

Дата заседания Совета директоров	Установленный уровень ключевой ставки	Дата начала действия нового уровня
15.09.2023 года	13,0% (текущий уровень) (повышена на 1,0%)	18.09.2023 года
15.08.2023 года	12,0% (повышена на 3,50%)	15.08.2023 года
21.07.2023 года	8,50% (повышена на 1,00%)	24.07.2023 года
16.09.2022 года	7,50% (понижена на 0,50%)	19.09.2022 года

Изменения с 2016 до 2023 года

Дата заседания Совета директоров	Установленный уровень ключевой ставки	Дата начала действия нового уровня
16.09.2022	7,50% (текущий уровень) (понижение на 0,50%)	19.09.2022 года
22.07.2022	8,00% (понижение на 1,50%)	25.07.2022 года
10.06.2022	9,50% (понижение на 1,50%)	14.06.2022 года
26.05.2022	11,0 (понижение на 3,0%)	27.05.2022 года
29.04.2022	14,0 (понижение на 3,0%)	04.05.2022 года
08.04.2022	17,0 (понижение на 3,0%)	11.04.2022 года
28.02.2022	20,0 (увеличение на 10,5%)	28.02.2022 года
11.02.2022	9,50 (увеличение на 1,0%)	14.02.2022 года
17.12.2021	8,50 (увеличение на 1,0%)	20.12.2021 года
22.10.2021	7,50 (увеличение на 0,75%)	25.10.2021 года
10.09.2021	6,75 (увеличение на 0,25%)	13.09.2021 года
23.07.2021	6,50 (увеличение на 1,0%)	26.07.2021 года
11.06.2021	5,50 (увеличение на 0,50%)	15.06.2021 года
23.04.2021	5,00 (увеличение на 0,50%)	26.04.2021 года
19.03.2021	4,50 (увеличение на 0,25%)	22.03.2021 года
24.07.2020	4,25 (понижение на 0,25%)	27.07.2020 года
19.06.2020	4,5 (понижение на 1,0%)	22.06.2020 года
24.04.2020	5,5 (понижение на 0,50%)	27.04.2020 года
07.02.2020	6,0 (понижение на 0,25%)	10.02.2020 года
13.12.2019	6,25 (понижение на 0,25%)	16.12.2019 года
25.10.2019	6,5 (понижение на 0,50%)	28.10.2019 года
06.09.2019	7,0 (понижение на 0,25%)	09.09.2019 года
26.07.2019	7,25 (понижение на 0,25%)	29.07.2019 года
14.06.2019	7,5 (понижение на 0,25%)	17.06.2019 года
14.12.2018	7,75 (увеличение на 0,25%)	17.12.2018 года
14.09.2018	7,50 (увеличение на 0,25%)	17.09.2018 года
23.03.2018	7,25 (понижение на 0,25%)	26.03.2018 года
09.02.2018	7,5 (понижение на 0,25%)	12.02.2018 года
15.12.2017	7,75 (понижение на 0,50%)	18.12.2017 года
27.10.2017	8,25 (понижение на 0,25%)	30.10.2017 года
15.09.2017	8,5 (понижение на 0,50%)	18.09.2017 года
16.06.2017	9,0 (понижение на 0,25%)	19.06.2017 года
28.04.2017	9,25 (понижение на 0,50%)	02.05.2017 года
24.03.2017	9,75 (понижение на 0,25%)	27.03.2017 года
16.09.2016	10,0 (понижение на 0,50%)	19.09.2016 года
10.06.2016	10,5 (понижение на 0,50%)	14.06.2016 года
31.07.2015	11,00 (понижение на 0,50%)	03.08.2015 года

Изменения с 2013 до 2015 года

Дата заседания совета директоров	Установленный уровень ключевой ставки	Дата начала действия нового уровня
31.07.2015 года	11,00 (понижение на 0,50%)	03.08.2015 года
15.06.2015 года	11,50 (понижение на 1,0%)	16.06.2015 года
30.04.2015 года	12,5 (понижение на 1,5%)	05.05.2015 года
13.03.2015 года	14,0 (понижение на 1,0%)	16.03.2015 года
30.01.2015 года	15,0 (понижение на 2,0%)	02.02.2015 года
16.12.2014 года	17,0 (увеличение на 6,5%)	16.12.2014 года
11.12.2014 года	10,5 (увеличение на 1,0%)	12.12.2014 года
05.11.2014 года	9,5 (увеличение на 1,5%)	05.11.2014 года
25.07.2014 года	8,0 (увеличение на 0,50%)	28.07.2014 года
25.04.2014 года	7,5 (увеличение на 0,50%)	28.04.2014 года
03.03.2014 года	7,0 (увеличение на 1,5%)	03.03.2014 года
13.09.2013 года	5,5	13.09.2013 года

График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в 2023 году

Как и указано выше, постоянно планируется восемь заседаний Совета директоров. Текущий год не является исключением. То есть пересмотрена ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году может быть восемь раз. Правда при условии, что не будет внеплановых собраний. Они, в свою очередь, не отменяют плановые заседания.

Стоит отметить, что за почти десять лет существования ключевой ставки внеплановые заседания были зафиксированы только в двух годах: 2014 и 2022. В первом случае их было два: 3 марта и 15 декабря. Во-втором – три: 28 февраля, 8 апреля и 26 мая. Наличие таких ситуаций обусловлено необходимостью экстренного реагирования на глобальные микро и макроэкономические изменения в стране.

На что влияет и как определяется учётная ставка ЦБ РФ?

Основное прямое влияние ключевой ставки – определение стоимости заемных средств, как для кредитных организаций, так и потребителей их услуг. Чем выше рассматриваемый параметр, тем больше проценты по долговым обязательствам, например, кредитам наличными. В то же время увеличивается и доходность вкладов. При обратной динамике происходит обратнопропорциональная тенденция.

Исходя из этого, можно выделить хоть и косвенное, но не менее важное влияние ключевой ставки в целом на экономическую ситуацию в стране. Ведь низкий параметр, определяющий денежно-кредитную политику, позволяет банкам предоставлять займы представителям бизнеса под более низкий процент. Что стимулирует юридические лица более активно вести и даже развивать свою деятельность. Увеличивая ВВП, отчисления в бюджет в виде налогов, расширяя штат сотрудников и т.д.

В то же время, при подобной ситуации, кредитным организациям становится значительно сложнее привлекать средства инвесторов. В том числе в виде вкладов. За счет чего возникают сложности с выдачей заемных средств. Они предоставляются только наиболее надежным клиентам, которых может быть недостаточно для развития финансового бизнеса. Поэтому важно соблюдать баланс между этими условиями, используя ключевую ставку для стабилизации экономической обстановки.

1. Динамика инфляции.
2. Параметры текущих условий займов и инвестиционных продуктов.
3. Экономическая активность. Причем учитываются разные сегменты — и физлица, и бизнес.
4. Прогноз инфляционных рисков.

Как видно из списка, ключевая ставка учитывает ситуацию практически в любом направлении, связанном с экономикой. Также есть и обратная зависимость. То есть с ее помощью удается регулировать сложности или даже катаклизмы в том или ином сегменте. Что делает рассматриваемый параметр максимально универсальным и важным инструментом Банка России.

Прогноз по процентной ставке Центрального Банка России на 2023 год

Помимо самого принципа расчета параметра, подтверждает сложность прогноза на длительный период и практика. Например, 2022 год. Еще в январе сложно было представить повышение ключевой ставки до уровня в 15%. Даже при максимально негативных факторах. В то же время в конце февраля ключевая ставка не просто повторила исторический рекорд в 17%, а и преодолела его. Установив новую планку в 20%.

После подобного шага сложно было представить возврат параметра в ближайшей перспективе к докризисному уровню. В то же время менее чем за полгода – с февраля по июль он не просто снизился, а стал меньше, чем был на рубеже 2021-2022 гг. Исходя из этого, можно констатировать, что любой длительный прогноз, например, на 12 месяцев, если он предусматривает четкое указание процента, пусть даже и с небольшим диапазоном, не может быть хоть сколько бы то ни было объективным.

Ставки по ипотеке растут: что будет дальше и стоит ли покупать квартиру

27 октября Банк России проведет заседание, на котором определит новое значение ключевой ставки. С сентября 2022 года по июнь 2023-го она была на уровне 7,5%, но затем ЦБ стал ее повышать — сначала до 8,5%, затем до 12% и, наконец, до 13%. Некоторые аналитики считают, что ставка вырастет еще, а это неизбежно повлияет на условия по ипотеке. Рассказываем, как они могут измениться и стоит ли сейчас покупать квартиру.

Что будет с ключевой ставкой дальше: мнения экспертов

Предпосылок к уменьшению ключевой ставки сейчас нет, считает финансовый эксперт, инвестор Михаил Спектор. Наоборот, возможно дальнейшее повышение, которое будет сдерживать инфляцию.

Но, по мнению аналитиков Банки.ру, повышение если и будет, то небольшое — порядка 0,5–1 процентного пункта. Это необходимо для донастройки заданных рынку сигналов.

Темпы инфляции в России сохраняются на высоком уровне, а рубль, несмотря на высокую ключевую ставку, практически не укрепился, говорит коммерческий директор Optima Development Дмитрий Голев.

«Полагаю, регулятор в октябре не может не менять главный макроэкономический показатель, ведь это чревато дальнейшим замедлением экономического роста в стране. К тому же власти уже прибегли к альтернативным мерам стабилизации финансового положения. В частности, обязали экспортеров продавать часть валютной выручки и нацелены на валютные интервенции через кросс-курс с юанем, — говорит Голев. — Вместе с тем не исключены сценарии повышения ключевой ставки еще на 0,5–1 п. п. и даже «шоковая терапия» в виде увеличения показателя до 18–20%. Однако последний вариант видится крайне маловероятным».

Когда ключевую ставку могут снизить

Аналитики Банки.ру считают, что ЦБ перейдет к смягчению денежно-кредитных условий не ранее второй половины 2024 года, когда завершится ипотека с господдержкой.

«Как показывает практика, банки весьма оперативно реагируют на снижение ключевой ставки — ряд из них начинают уменьшать свои ставки уже в преддверии этого, — говорят аналитики. — После перехода ЦБ к адресной поддержке отрасли в середине 2024 года банкам будет необходимо искать методы стимулирования интереса заемщиков к рыночным программам. И одним из инструментов как раз станет снижение ставок по ним».

Что происходит со ставками по ипотеке

После сентябрьского повышения ключевой ставки крупные банки в среднем повысили ипотечные ставки на 1–1,5 п. п. В результате средняя ставка по рыночной ипотеке для клиентов «с открытого рынка» вплотную приблизилась к 17% годовых, говорят аналитики Банки.ру.

«Кроме того, во многих банках ставки по льготной ипотеке выросли до установленных правительством максимумов. Ввиду этого мы не ожидаем существенного роста ставок в дальнейшем — он возможен, только если ключевая ставка вырастет более чем на 1–2 процентных пункта», — считают аналитики.

Дмитрий Голев говорит, что при повышении ключевой ставки банки вынуждены увеличивать и свои рыночные ставки, чтобы не нести убытки.

«Поэтому в случае роста главного макроэкономического показателя практически неизбежен новый виток удорожания кредитов, включая ипотечные».

Ставки по ипотеке будут расти пропорционально действиям Центробанка, говорит Владимир Щекин, девелопер жилого кластера RDD в Новой Москве.

«Чем выше ставки по ипотеке, тем выше шансы того, что на рынке вторичных квартир начнется кризис сбыта. Наиболее ликвидные квартиры пропадут из продажи (собственники не будут продавать их по бросовым ценам). Это негативно повлияет и на рынок первичного жилья, так как многие покупатели приходят на него с деньгами, вырученными на продаже вторички».

Льготная ипотека породила перекос на рынке недвижимости: квадратный метр в новостройке стоит дороже аналогичного метра на вторичном рынке. Это происходит именно из-за субсидирования ипотеки застройщиками и банками, говорит Михаил Спектор:

«Люди перестали воспринимать коммерческие ипотечные ставки как реальные и ориентироваться на стоимость жилья. Основной фактор принятия решения о покупке — размер ежемесячного платежа. Поэтому даже если ставка, а за ней и стоимость ипотеки будут расти, это в сложившихся обстоятельствах ничего не изменит в поведении покупателей недвижимости. А именно это поведение и определяет рынок».

Как рост ключевой ставки отразится на заемщиках

Большинство банков будут фокусироваться не на изменении процентных ставок, а на ужесточении своих кредитных политик и снижении уровня одобрений, говорят аналитики Банки.ру.

«Прежде всего это касается заемщиков с высокой долговой нагрузкой и небольшим первоначальным взносом. В отношении остальных категорий заемщиков мы не ожидаем существенного пересмотра условий со стороны банков».

По мнению Виталия Червякова, CEO «Мечты в квадрате», кредиторы могут перейти на одобрение только по полному пакету документов.

Стоит ли брать ипотеку и покупать квартиру

Высокие ставки по рыночным программам в ипотеке сохранятся надолго. Поэтому оформлять жилищный кредит стоит, если в этом есть острая необходимость, говорит аналитик Банки.ру Инна Солдатенкова:

«Поскольку уровень процента по рыночным программам в ближайшее время будет высоким, это отразится и на размере переплаты и ежемесячного платежа. Его можно снизить за счет «растягивания» срока кредита, но все равно ипотечный кредит — это серьезная долгосрочная финансовая нагрузка. Важно учитывать и то, что цены на недвижимость пока не падают, а это ключевой фактор, влияющий на сумму кредита, платеж и переплату».

Эксперт советует оформлять ипотеку на вторичку, только если попался крайне выгодный вариант или если вы можете регулярно вносить досрочные платежи, тем самым сэкономив на размере переплаты.

«С новостройками проще — на них действует много госпрограмм с низкими ставками, а если вы не укладываетесь в лимит по сумме, то ряд банков разрешают «добирать» недостающую сумму по рыночной ипотеке. Но тут важно понимать, что цены на новостройки за прошедший год выросли более существенно, чем на вторичку, и что, даже оформляя ипотеку по низкой ставке, вы можете получить размер платежа, сопоставимый с вторичкой».

Кроме того, в траты по первичному жилью также нужно закладывать стоимость ремонта, обстановки квартиры, что увеличивает общий размер издержек по такой ипотеке. Оформленную же на вторичное жилье ипотеку в дальнейшем можно рефинансировать. И-за того, что предпосылок для снижения стоимости жилья пока нет, переплата за высокую ставку до рефинансирования в перспективе может сгладиться выросшей стоимостью объекта недвижимости.

На покупку новостроек распространяются субсидированные ставки, их можно брать в долгосрочную перспективу, считает Виталий Червяков. А вот для покупки вторичного жилья сейчас не лучший период. Цены из-за спроса сильно подросли, а высокий процент по ипотеке часто делает платеж неподъемным.

«Покупателям вторичного жилья я бы порекомендовал подождать до февраля-марта, когда и цены пойдут немного вниз, и ипотечные ставки могут снизиться», — говорит эксперт.

Сейчас выгоднее покупать квартиру у застройщика, так как можно получить ипотеку с субсидированной ставкой, считает Владимир Щекин:

«Хотя готового жилья у девелоперов в продаже мало, даже с учетом повышенных расходов на аренду до получения ключей, квартиры в стадии строительства в основном доступнее, чем вторичное жилье по завышенным ставкам».

Но, по мнению инвестора Михаила Спектора, покупать новостройку на банковские деньги с инвестиционными целями — решение опрометчивое, так как стоимость квадратного метра сильно завышена из-за льготных программ ипотеки:

«Для собственного пользования выгоднее рассматривать вторичное жилье. В случае понижения ставок кредит всегда можно будет рефинансировать».

Что предлагают банки по ипотеке

Для сравнения мы показали условия по двум вариантам программ: рыночной на покупку вторички и льготной на новостройки под 8%. Данные актуальны на момент публикации материала, 19 октября. Все предложения можно посмотреть в каталоге Банки.ру, а подобрать ипотеку под персональные критерии — с помощью нашего бесплатного сервиса.

ЦБ перешел к ужесточению: что будет с ключевой ставкой дальше

ЦБ 21 июля прервал тянувшуюся 10 месяцев паузу в изменении денежно-кредитной политики, повысив ставку сразу на 1 п. п. Ставка в последний раз повышалась еще в начале 2022 года, в феврале. Теперь регулятор дал понять, что нынешнее повышение может быть не последним в этом году. Диапазон ставки на конец года вырос до 8,5–9,3%, диапазон нейтральной ставки повышен до 5,5–6,5%, нижняя граница прогноза по инфляции на конец года — до 5%.

В ходе заседания совета директоров ЦБ основными обсуждаемыми вариантами было повышение ставки на 0,75 п. п. и на 1 п. п., причем звучали предложения и более решительной реакции ЦБ на инфляцию, чем та, которая была проявлена в итоге. Лейтмотивом релиза ЦБ стало «усиление устойчивого инфляционного давления в экономике». Главной причиной этого ЦБ называет спрос. К лету 2023 года он существенно опережает предложение. Если такая ситуация становится устойчивой, ее обычно характеризуют как перегрев экономики.

Пока экономика восстанавливалась, спрос в ней поддерживался госсектором, указала глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции 21 июля. Потребительский спрос, в свою очередь, был сдержан вплоть до конца прошлого года. Теперь, когда реальные зарплаты растут из-за дефицита на рынке труда, а банки готовы расширять кредитование физлиц, спрос начал расти и со стороны населения. При этом быстро наращивать предложение, чтобы удовлетворить этот спрос, компании не могут, констатировал регулятор. В качестве примера Набиуллина привела российский внутренний туризм: российской туриндустрии нужно время, чтобы построить новые отели, создать новые места для отдыха и т. д. при растущем спросе.

Помимо высокого спроса, важным проинфляционным фактором остается ослабление рубля: по словам Набиуллиной, оно уже начало транслироваться в розничные цены, основной эффект от переноса падения курса в инфляцию должен проявиться в течение полугода.