На сколько реально обеднеет Украина, и как вырастет курс доллара после войны: прогноз профессионалов
НБУ не удастся удержать курс доллара после войны таким, как сейчас. Он станет выше. Но при этом, благодаря ряду факторов, катастрофического роста курса валют удастся избежать.
Об этом говорится в аналитическом отчете украинской инвестиционной компании Dragon Capital. Компания также, в частности, дала прогнозы по падению ВВП при различных сценариях развития ситуации.
Dragon Capital выделяет три сценария, при каждом из которых потери ВВП и бюджета будут разными
- Если в Украине будут продолжаться бои в пределах ныне оккупированной территории, и при этом будет оставаться риск ракетных ударов по остальной территории страны, то по итогам 2022 года страна потеряет около трети ВВП. В следующем году также на прирост ВВП рассчитывать не стоит.
- Если военные действия прекратятся в ближайшее время и установится устойчивое перемирие, то можно рассчитывать, что Украина за год потеряет только четверть своего ВВП, а в 2023 можно будет рассчитывать на его прирост порядка 6,5%.
- Если же, кроме прекращения огня, удастся также разблокировать для украинских судов проход по Черному морю, то Украина сможет экспортировать больше своей продукции, чем по суше. Это позволит сократить падение ВВП до 22%. А в следующем году его прирост может достичь 10%.
Наиболее пессимистический сценарий с тотальной войной и дальнейшим разрушением инфраструктуры лучше не рассматривать, ибо в этом случае никакие прогнозы не работают.
Дефицит бюджета и долговой капкан для Украины
Dragon Capital оценивает ежемесячный дефицит бюджета в период военных действий в размере 4 млрд долларов. Впоследствии, после установления устойчивого перемирия, ежемесячный дефицит бюджета будет составлять порядка 2,5-3 млрд долларов. При этом к окончанию года дефицит бюджета-2022 может составить от 16 до 26% ВВП.
Популярные сейчас
Эту проблему как-то нужно будет решать. Уже сейчас бюджет не вытягивает даже социальную ношу, которую ему оставили, сняв с него остальные статьи расходов.
Самый худший вариант – включить печатный станок и напечатать столько денежных бумажек, сколько будет нужно. Однако это приведет к огромной девальвации гривны и неконтролируемой инфляции. Есть и более приемлемые пути, но они в большей степени будут зависеть от наших международных партнеров.
«Хотя НБУ получил временное разрешение непосредственно финансировать дефицит бюджета, использование этой возможности должно быть максимально ограниченным, ведь значительная эмиссия гривни несет большие риски для финансовой стабильности. Ключевым источником финансирования фискального дефицита должны стать внешние ресурсы, в первую очередь, грантовая помощь, поскольку большие объемы кредитов, даже дешевых и длинных, могут затянуть Украину в долговую ловушку», — предупреждают аналитики.
Курс доллара после войны
Курс доллара будет формироваться под влиянием таких основных факторов:
- доход от экспорта услуг IT-отрасли;
- доход от других экспортных отраслей;
- денежные переводы украинцев, работающих за границей;
- импорт энергоресурсов.
Первые три фактора будут способствовать насыщению валютного рынка и, естественно, снижению курса доллара. Четвертый – будет работать на его повышение. В итоге получается не все так плохо, и большого обесценивания гривны ждать не стоит.
«Благодаря ожидаемому большому притоку внешнего финансирования в бюджет НБУ сможет наращивать золотовалютные резервы и будет иметь достаточно ресурсов, чтобы поддерживать валютный курс интервенциями. Если военная ситуация позволит НБУ вернуться к плавающему валютному курсу, мы ожидаем небольшую девальвацию гривни, до уровня 33 грн за доллар», — прогнозирует Dragon Capital.
ПриватБанк, monobank, Ощадбанк и другие удерживают курс доллара в рамках требований НБУ
В Украине с 14 апреля банкам разрешили продавать доллары. При этом стоимость наличного доллара не должна отличаться от фиксированного курса НБУ более чем на 10%. То есть, предельная цена доллара должна быть не выше 32,18 грн.
При этом в некоторых обменниках вышли за пределы этого требования и выставили более высокий курс доллара. Однако банки неукоснительно придерживаются ограничения от НБУ и дороже чем за 32,18 доллар не продают.
В частности, 19 апреля государственные, а также некоторые частные банки Украины продавали и покупали валюту по таким курсам:
Каким будет курс доллара после войны и куда скатится рубль
За две недели войны ландшафт украинского финансового рынка полностью изменился.
НБУ перешел к фиксированному курсу — 29,25 гривен за доллар и 33,17 грн по евро. Значительная часть валютных операций была ограничена. Торги на межбанке приостановлены, а на наличном рынке клиенты не могут официально купить валюту.
Это немедленно привело к появлению «серых» котировок некоторых обменок. Например, на середину дня 9 марта они выставляли курсы по доллару 33,39−36,096 гривен, по евро — 37,682−42,389 гривен.
При этом наблюдается колоссальная волатильность курса. Во многом она зависит от региона Украины и его близости к западным границам. Пока события будут развиваться по военному сценарию, такие скачки курса будут постоянными.
Когда курс снова начнет «плавать»
При переходе от военной фазы к дипломатическому формату решения конфликта, а затем и к более мирному развитию событий, Нацбанк обещал вернуться к плавающему курсу. Скорее всего, когда это произойдет, котировки доллара и евро будут близки к котировкам серого и черного рынков, так как их механизм курсообразования уже будет учитывать реалии военного времени.
Подстрахует гривну в этот период та огромная финансовая помощь, которую сейчас оказывают Украине международные партнеры. Эти валютные ресурсы государство будет тратить на текущее финансирование затрат бюджета. Это поможет откачать тот гривневый навес, который в настоящее время растет за счет эмиссии. Как через механизм выпуска военных облигаций и их выкупа Нацбанком, так и за счет прямой эмиссии наличной гривны на потребности экономики, которая сейчас переживает критический момент.
Только военных облигаций Кабмин планирует выпустить в пределах 400 млрд гривен. Но в целом, надо понимать, что часть ограничений на валютном рынке сохранится и в течение 6−24 месяцев после окончания войны, в зависимости от темпов восстановления экономики.
Сам курс будет только одним из показателей оценки ситуации. Главным фактором станут именно натуральные показатели возвращения экономики в мирное русло на фоне значительных объемов вливаний. Уже сейчас западные аналитики говорят о необходимости разработать новый план Маршалла для Украины на сумму до 100 млрд евро.
Кроме того, с момента начала военных действий, по данным Нацбанка, Украина уже получила $15 млрд макрофинансовой помощи. И это без учета переговоров с МВФ и другими международными организациями.
Если все пойдет хорошо, то и частные инвесторы тоже внесут затем свою лепту в восстановление экономики. Это лишь усилит позиции гривны на межбанке и на наличном рынках. Правда, часть средств зайдет в виде поставок товаров и оказания услуг, что не повлияет непосредственно на поведение межбанка.
Прогноз по курсу гривны относительно доллара и евро
Делать конкретный прогноз по курсу доллара и евро относительно гривны сейчас очень сложно. По оценкам «Минфина», в первое время после окончания прямых военных действий котировки доллара на межбанке будут в пределах 32,50−45 гривен, а евро — от 35,43 до 49,95 гривен.
Что происходит с рублем и почему ему не позавидуешь
Блицкриг РФ не удался и ожесточенное сопротивление Украины полностью изменяет перспективы российской валюты на ближайшее время. Несмотря на значительные объемы золотовалютных резервов России и благоприятные цены на энергоносители, давление на российскую валюту быстро нарастает.
Экономические санкции со стороны США, Великобритании и стран ЕС начинают очень больно бить непосредственно по Путину и его ближайшему окружению, лишают сбережений средний класс и вгоняют в окончательную бедность малоимущих. Пострадает и клан чиновников, который до этого негласно считался неприкасаемым.
Не зря после обвала акций Сбербанка, практически сразу же был вынужден ограничить снятие гражданами валюты со счетов в сумме эквивалента $10 тысяч, а также ввести запрет на продажу населению наличной валюты. «Заморозка» основной части ЗВР России, паника на рынках, уход из страны практически всех крупных западных компаний — грозит не только обвалом ВВП РФ и скорым дефолтом, но и давлением на курс рубля с многократными фазами девальвации.
По состоянию на 14 часов 9 марта курс рубля на международном рынке колебался в пределах 117 рублей за доллар и 124,2 рублей за евро. На наличном рынке (официально уже запрещенном, благодаря указаниям ЦБ России) котировки продажи доллара колебались в диапазоне до 200 рублей за доллар.
По некоторым расчетам аналитиков, из-за санкций Запада и яростного сопротивления Украины, рубль может девальвировать до 230−250 рублей за доллар на наличном рынке уже до конца этой недели. На торгах котировки могут упасть до 130−190 рублей.
«Свободное падение» рубля продолжится и далее, что грозит российской экономике крахом уже к середине апреля этого года. В этот же период Россия, вероятно, объявит дефолт.
Сколько будет доллар после войны
Когда война закончится, вероятно, что эта тенденция продолжится и доллар останется слабее, чем был до начала войны.
Также курс доллара в Украине будет зависеть от ряда факторов. Если экономика будет и дальше улучшаться, настроения инвесторов будут оставаться сильными, а послевоенная политическая стабильность будет достигнута, тогда доллар может подорожать по сравнению с гривной.
С другой стороны, по словам эксперта, если будет наблюдаться экономический рост, инвесторы станут настороженными, а политическая нестабильность сохранится. Тогда гривня может подорожать, что приведет к ослаблению доллара.
Ценность доллара, по всей вероятности, снизится в Украине после войны. Это связано с тем, что война, скорее всего, приведет к снижению ВВП страны, а также повышению инфляции и процентных ставок. Кроме того, война может привести к сокращению иностранных инвестиций в Украину.
Что будет с гривней после войны
Святослав Черный отмечает, что будущее гривни не является определенным, поскольку зависит от ряда внутренних и внешних факторов, которые могут повлиять на ее стоимость.
В краткосрочной перспективе гривня может оставаться относительно стабильной, поскольку Национальный банк Украины принял меры по защите своей валюты.
Однако в долгосрочной перспективе ее эффективность будет зависеть от общей экономической ситуации в Украине, а также политики правительства и Национального банка.
После победы Украины гривня может достаточно быстро стабилизироваться. Начнется огромный приток капиталов, инвестиций.
Как сейчас хранить деньги
Эксперт советует пока что хранить деньги на банковском счете или в ликвидных активах. Таких как наличные деньги или в высоколиквидных инвестициях (акции, облигации).
Хранение денег на банковском счете обеспечивает наибольшую безопасность, поскольку денежные средства застрахованы от любых банковских потерь.
Кроме того, хранение денег в банке позволяет быстро и легко получить доступ в случае необходимости. Высоколиквидные инвестиции также обеспечивают надежный способ хранения денег, поскольку инвестиции можно быстро продать за наличные деньги в случае необходимости.
Чтобы тебе хватало на все средств, нужно научиться правильно их распределять. Ранее мы рассказывали, как спланировать свой бюджет.
А еще у Вікон есть свой Telegram-канал. Подписывайся, чтобы не пропустить самое интересное!
Чем больше США занимают денег на войну, тем выше доллар
Растущие финансовые проблемы США толкают доллар вверх: чем выше доходность по гарантированным трежерис, тем меньше желания хранить деньги в акциях, в активах других стран, которые связаны с повышенным риском. Все еще высокий спрос на госдолг США по приятным ценам увеличивает спрос и на доллар. Даже Банк Японии не хочет ввязываться в эту свару
В пятницу доллар был на волосок от ожидаемого для интервенций уровня в 150 иен, чему способствовал резкий рост доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая вчера енадолго достигла 5% впервые с 2007 года.
Базовая доходность 10-летних облигаций, которая в последний раз была на уровне 4,9456%, на этой неделе выросла более чем на 30 базисных пунктов (б.п.), что обусловлено растущими ожиданиями того, что Федеральная резервная система, вероятно, сохранит процентные ставки на более высоком уровне в течение более длительного времени, а также растущими финансовыми проблемами в США.
«Движение вверх было вызвано тем, что ФРС ушла с рынка в качестве покупателя (количественное смягчение сменилось количественным ужесточением — прим. ProFinance.ru). Спрос иностранных инвесторов [на госдолг США] также снизился. В сочетании с неожиданно большим объемом эмиссии из-за дефицита [бюджета США] это классический эффект спроса и предложения», — сказал Брайан Джейкобсен, главный экономист Annex Wealth Management.
Новый запрос США на финансирвание
Джо Байден в четверг призвал Конгресс одобрить пакет мер безопасности для Израиля и Украины стоимостью под 100 миллиардов долларов, заявив, что Америке необходимо преодолеть свои внутренние разногласия, чтобы защитить двух жизненно важных союзников и сохранить лидерство США во всем мире.
Байден не уточнил, какую сумму денег он хочет, но люди, знакомые с этим вопросом, сказали, что запрос, скорее всего, потребует 60 миллиардов долларов для Украины и 14 миллиардов долларов для Израиля, а также финансирование пограничной безопасности и безопасности в Индо-Тихоокеанском регионе. В целом пакет, как ожидается, превысит 100 миллиардов долларов.
В редком телеобращении в прайм-тайм из Овального кабинета президент США заявил, что ХАМАС, группировка боевиков, напавшая на Израиль в этом месяце, и Россия, которая в прошлом году начала полномасштабную атаку на Украину, разделяют схожие цели, которым необходимо помешать.
«Хамас и [Владимир] Путин представляют разные угрозы, но их объединяет одно: они оба хотят полностью уничтожить соседнюю демократию», — сказал он из Белого дома, имея в виду российского президента.
«История научила нас, что когда террористы не платят цену за свой террор, когда диктатуры не платят цену за свою агрессию, они вызывают еще больший хаос, смерть и разрушения», — сказал он. «Мы не можем и не позволим террористам, таким как Хамас, и тиранам, таким как Путин, победить — я не позволю этому случиться».
Доллар выигрывает от роста доходности
А доллар только выигрывает от увеличения государственных заимствований на все эти военные мероприятия и премии, которую просят инвесторы, кредитующие США, которая толкает доходность трежерис до небывалых 5% по 10-летним бондам. Инвесторы по всему миру сбрасывают более рискованные, чем трежерис, активые, покупают доллар и облигации США. Так работает это, какзалось бы, противоречие.
Это продолжало оказывать давление на иену, которая в последний раз покупалась по 149,85 за доллар, недалеко от психологического порога в 150 за доллар, который, по мнению некоторых трейдеров, может спровоцировать вмешательство японских властей, как это произошло в прошлом году.
Пара доллар/иена, как правило, внимательно отслеживает изменения доходности долгосрочных казначейских облигаций, особенно с 10-летним сроком погашения.
Фунт стерлингов также подешевел на 0,03% до $1,2135, хотя и был на некотором расстоянии от своего двухнедельного минимума в $1,2093, достигнутого в четверг.
На более широком валютном рынке доллар США вырос, чему способствовала повышенная доходность казначейских облигаций.
Индекс доллара вырос на 0,07% до 106,28, хотя был близок к недельному снижению примерно на 0,3%.
В своем выступлении в четверг председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что сила экономики США и сохраняющаяся напряженность на рынках труда могут потребовать еще более жестких условий заимствования для контроля инфляции, хотя он добавил, что повышение рыночных процентных ставок может снизить необходимость действий центрального банка.
«Рынок, похоже, более спокойно относится к мнению о том, что ФРС собирается сделать паузу или, по крайней мере, отказаться от повышения ставки на заседании с 31 октября по 1 ноября», — сказал Рэй Аттрилл, глава валютной стратегии National Australia Bank.
«Очевидно, что он все еще не закрывает дверь перед перспективой повышения ставок, но в речи Пауэлла было несколько слов, которые, я думаю, представляют собой небольшое смягчение тона».
Денежные рынки почти полностью ожидают, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне на своем предстоящем заседании по вопросам политики, по сравнению с вероятностью примерно в 94% неделю назад, согласно инструменту CME FedWatch.
В других уголках FX, евро снизился на 0,06% до 1,0575 доллара, в то время как австралийский доллар потерял 0,21% до последней отметки в 0,63155 доллара.
Новозеландский доллар снизился на 0,35% до 0,5829 доллара после падения до более чем 11-месячного минимума в 0,5816 доллара в четверг.
Новозеландский доллар был на пути к недельному снижению почти на 1%, на что оказали дополнительное давление данные, опубликованные ранее на этой неделе, которые показали, что потребительская инфляция в Новой Зеландии замедлилась до двухлетнего минимума в третьем квартале.
В Азии данные, опубликованные в пятницу, показали, что базовая инфляция в Японии в сентябре замедлилась ниже порога в 3% впервые более чем за год, но осталась выше целевого показателя центрального банка в 2%, хотя это мало повлияло на курс иены.
Китай, тем временем, сохранил свои базовые кредитные ставки без изменений на месячном уровне в пятницу, что соответствует ожиданиям рынка, на фоне признаков того, что некоторые части неустойчивой экономики, возможно, постепенно восстанавливаются.
«Я действительно ожидаю некоторого дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в будущем, особенно до конца года», — сказала Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia.
«Несмотря на то, что ранее на этой неделе мы получили более сильные, чем ожидалось, данные по ВВП, я думаю, что под поверхностью китайская экономика все еще довольно хрупкая».