Биткоин как средство платежа
Перейти к содержимому

Биткоин как средство платежа

  • автор:

Оплата биткоинами: преимущества платежного способа и подробная инструкция

Криптовалюты все чаще применяются для совершения транзакций, и именно биткоин-платежи в данный момент являются одним из наиболее распространенных способов криптооплаты. Владельцами биткоина в 2022 году были более 65% криптопользователей. По прогнозам специалистов, рынок криптовалютных платежей продолжит расти и достигнет $3788 млрд к 2031 году.

В статье — о том, как происходят криптотранзакции, какие компании принимают платежи в биткоине и почему все больше пользователей выбирают оплату биткоинами вместо привычного фиата.

Оплата товаров биткоинами выгодна и удобна для обеих сторон сделки по нескольким причинам:

  • Высокий уровень защиты от мошенничества. Оплата криптовалютой предполагает использование технологии блокчейн, в рамках которой платеж не может быть отменен, изменен или подделан.
  • Анонимность. Децентрализованность биткоина обеспечивает конфиденциальность обеих сторон – утечка личных данных невозможна.
  • Возможность совершать международные операции даже в условиях санкций. Децентрализованность предполагает отсутствие контроля со стороны банков и госорганизаций.
  • Низкая комиссия. Ее размер зависит от «веса» транзакции, а не ее суммы или местонахождения сторон сделки. Это делает криптоплатежи в большинстве случаев выгоднее, чем фиатные операции — особенно при международных переводах.
  • Доступность. Биткоин остается самой популярной криптовалютой, оплата которой доступна клиентам широкого ряда компаний.

Узнать, можно ли оплачивать биткоинами товары и услуги компании, возможно с помощью изучения ее сайта. Криптовалютой можно расплатиться за следующие категории:

  • Развлекательные/образовательные интернет-платформы и видеоигры. Так, например, оплата через биткоин доступна пользователям стримингового сервиса Twitch и клиентам магазина Xbox.
  • Сервисы электронной коммерции. Биткоин принимают такие крупные eCommerce-платформы, как WordPress и Shopify.
  • Покупки в онлайн и офлайн-магазинах. Оплата биткоином доступна клиентам таких гигантов, как Tesla и Microsoft. Также криптовалюту принимает ряд брендов: Balenciaga, Gucci, а также интернет-магазин Home Depot.
  • Еда и напитки. От фастфуда до кофе: биткоин-платежи доступны посетителям Burger King, KFC, Starbucks. Также за криптовалюту можно приобрести продукцию Coca-Cola в специализированных автоматах. Есть и кафе, где принимают оплату только в криптовалюте — например, чешское Bitcoin Coffee.
  • Путешествия. Криптовалютой можно оплатить все для поездки: от билетов и отелей до туров и развлекательных программ. Владельцам биткоина доступны такие сервисы, как Bitcoin.Travel, AirBaltic, CheapAir и Surf Air.
  • Билеты на мероприятия. Например, на играх Dallas Mavericks оплата с помощью биткоина может использоваться не только для покупки билетов, но и для приобретения различных товаров на стадионе.
  • Личный транспорт. От электромобилей до самолетов и яхт: биткоин принимают такие компании, как Denison Yachting, SkyCraft и онлайн-магазин Alza, который предлагает покупателям электромобили Tesla.
  • Недвижимость. Данный способ оплаты доступен клиентам таких компаний, как Fäm Properties (Китай), Gafisa (Бразилия), Status Property, Gold Ahiskali, Ataberk Estate (Турция).

Криптовалюта активно внедряется в различные сферы как способ приема платежей. Она уже используется многими компаниями в электронной коммерции, туризме, ресторанном бизнесе и благотворительности благодаря своей доступности, быстроте и низким комиссиям.

Интернет-оплата биткоином может осуществляться несколькими способами: перевод средств продавцу напрямую, обработка платежа через эквайринг криптовалют, использование криптокарты. Рассмотрим, какие преимущества и недостатки имеет каждый способ.

Не самый удобный и быстрый вариант. Перевод биткоина с кошелька на кошелек требует согласования платежа с компанией, ручной конвертации суммы из фиата в криптовалюту, расчета комиссии и т. д.

Со стороны покупателя процесс оплаты с помощью криптопроцессинга похож на использование фиатной платежной системы. Транзакция обрабатывается и подтверждается автоматически: от покупателя требуется только выбрать нужную криптовалюту на странице чекаута и перевести рассчитанную системой сумму на указанные реквизиты.

Универсальный способ оплаты биткоинами в интернет-магазине или при офлайн-расчетах — даже если компания не принимает цифровую валюту. Криптокарты автоматически конвертируют криптовалюту в фиат во время оплаты. Тем не менее важно учитывать наличие лимитов и комиссий, размер которых зависит от типа карты.

Чтобы оплатить через биткоин товар или услугу, потребуется:

    за фиат. Существует ряд криптобирж и обменников, предлагающих такую возможность, например, Coinbase.
  1. Установить приложение для управления криптовалютой. Функционал криптовалютных кошельков обеспечивает доступ к счету через приватный ключ, возможность отправки криптовалюты на другие счета и т. д. — набор функций и доступных валют зависит от приложения. Большинство бирж и обменников предлагает собственные кошельки для управления счетом. Ряд сервисов также дает возможность оформить фирменную криптокарту, привязанную к аккаунту.
  2. Найти магазин или компанию, которая принимает биткоины. Владельцы криптокарт могут использовать криптовалюту в любых магазинах, но для оплаты через платежную систему криптовалют или совершения перевода потребуется убедиться, что данная функция доступна в выбранном магазине.
  3. Совершить платеж. Оплата переводом или через процессинг предполагает необходимость совершить транзакцию с помощью кошелька на указанный адрес. В большинстве случаев это можно сделать, отсканировав предоставленный системой QR-код. Для оплаты криптокартой потребуется ввести платежные данные и подтвердить перевод.
  4. Дождаться подтверждения. При оплате криптокартой операция, как правило, занимает не больше минуты. Транзакция через криптопроцессинг может потребовать больше времени для обработки в зависимости от загруженности сети блокчейн, но заказ будет автоматически подтвержден сразу после завершения обработки платежа. При оплате прямым переводом потребуется дождаться, пока продавец подтвердит заказ вручную.

Биткоинами можно оплатить все больше товаров и услуг различных компаний: от покупок в интернет-магазинах и подписок на различные сервисы до путешествий, билетов на спортивные мероприятия и заказа в кафе. Криптоплатежи безопасны, анонимны и надежны, а также не подвержены санкционным ограничениям.

Подключить криптоплатежи на сайт можно через криптопроцессинг, например, платформу CryptoCloud. Удобный чекаут с возможностью покупки криптовалюты, функциональный личный кабинет, быстрое подключение и поддержка основных валют — подробнее об этих и других функциях сервиса можно узнать на сайте и в FAQ.

Если вы поставите лайк и подпишитесь на наши обновления, то точно не пропустите новых полезных статей. Мы также ждем вас в нашем Telegram-канале, в котором мы публикуем актуальные новости в сфере криптоиндустрии.

Почему эта криптовалюта так популярна и так нестабильна, каковы ее плюсы и недостатки — объясняем понятным языком

«Биткоин — первый глобальный инвестпроект в истории»

– Основатель криптовалютной площадки Bitcoin.com в декабре заявил: «Вложения в биткоин — самые экстремальные инвестиции, которые вы только можете сделать. Люди начнут выходить из биткоина, как только поймут, как работает эта криптовалюта». Это далеко не первый раз, когда кто-то обращает внимание на недостатки биткоина как средства платежа: низкую пропускную способность и постоянно растущую комиссию за транзакции. Вы согласны с тем, что биткоин пока больше воспринимается как особый класс активов?

Изображение

— Скорее да, чем нет. Изначально биткоин действительно задумывался как альтернативное средство платежа и оборота в сообществе биткоин-энтузиастов. Широкая популярность, которая пришла к нему в последние год-два, сделала его интересным инвестиционным активом, но, на мой взгляд, повредила его привлекательности как платежной системы. Прежде всего, время транзакций постоянно возрастает. Сейчас, когда мы расплачиваемся картой Visa, деньги списываются с одного счета и поступают на другой практически мгновенно. Биткоин же построен как распределенная сеть. Все ее участники сначала должны верифицировать транзакцию, после чего она записывается в блок и попадает в общий реестр. На ранних стадиях транзакций было не так много. И это не было проблемой, но сегодня их количество растет, а размер блоков остается прежним. Следовательно, возрастает и время ожидания.

Если бы я расплачивался с вами биткоинами за какой-то товар, то

с вашей стороны было бы крайне опрометчиво передавать мне право собственности на товар сразу же, как только я перевел вам биткоины с кошелька.

Лучше сначала подождать, пока транзакция попадет в блок и появится пара новых блоков — тогда я уже точно не смогу отменить перевод. Считается, что блок создается каждые 10 минут, но есть один нюанс. Дело в том, что когда люди совершают транзакции через биткоины, некоторые из них начисляют определенную комиссию майнерам, которые проверяют блоки. Если это большая транзакция, покупка какого-нибудь дорогого автомобиля, то комиссия будет существенной, и наша сделка попадет в ближайший блок через 10 минут. А если мы пожадничаем и не заплатим никакой комиссии, то пропустим вперед себя все более крупные сделки. Такие моменты невыгодно отличают систему биткоинов от традиционных платежных систем. Апологеты криптовалют, конечно, говорят, что это технические сложности, которые со временем будут преодолены, но на сегодняшний момент они существуют.

Как экономист, добавлю в этот список еще один пункт. Популярность биткоина как инвестиционного актива и связанная с этим значительная волатильность курса тоже делают его менее привлекательным средством платежа. Когда я принимаю валюту за свой товар, я хочу, чтобы ее стоимость в следующем обороте не сильно изменилась. Валюта может комфортно циркулировать только тогда, когда мера стоимости от транзакции к транзакции остается более или менее стабильной.

— Биткоин ничем не обеспечен и не выполняет никаких товарных функций. Насколько в таком случае уместна популярная аналогия с «цифровым золотом»?

— Те, кто создал первые биткоины (скорее всего, это группы лиц, которые скрываются под псевдонимом Сатоси Накомото), были грамотными не только с точки зрения математики и компьютерного программирования, но и в плане маркетинга и экономики. Эти люди изначально заложили в биткоин аналогию с золотом. Это были 2008—2009 годы — разгар мирового финансового кризиса. Широкая общественность и финансисты испытывали разочарование в устройстве современной финансовой системы. В частности, все говорили, что центральные банки бесконтрольно печатают фиатные деньги, чтобы помогать частным банкам, у которых накопилось много токсичных активов. Известный факт, что балансы всех крупных центральных банков — ФРС, ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии — в то время сильно выросли. И тогда люди ностальгически заговорили о золотом стандарте.

Поэтому разработчики, стоявшие за биткоином, алгоритмически и идеологически заложили в него аналогию с золотом.

Во-первых, его предложение строго ограничено: всего будет выпущен 21 млн биткоинов, из которых сегодня в обращении находится 17 млн. Во-вторых, чтобы найманить биткоин, все участники Сети должны понести определенные издержки, по аналогии с золотодобычей: купить видеокарты, построить фермы, заплатить за электричество. В этом смысле биткоин отличается от фиатных денег, которые как бы ничем не обеспечены.

В то же время у золота есть товарная функция: люди инвестируют в него, как в ювелирное украшение, оно используется в электронной промышленности и так далее. А сущность биткоина — это альтернативное средство платежа. Естественно, если эта функция вдруг перестанет существовать, то возникнет вопрос о фундаментальной стоимости биткоина.

— Платежи через биткоины крайне востребованы в экстремальных экономических условиях: скажем, в Венесуэле на фоне гиперинфляции или в теневом секторе разных стран. Может, такие серые зоны и останутся уделом криптовалют?

— Справедливости ради отмечу, что в отдельных торговых точках криптовалюту все-таки принимают, потому что это хороший маркетинг. В Европе я видел кафе, в котором предлагалось оплатить счет в биткоинах. Другое дело, что если платить биткоином за чашку кофе, то такая мелкая транзакция будет очень долго проходить. В любом случае, есть такая статистика: в ноябре 2017-го оборот биткоина за год составил $1 млрд. Мы не знаем, какая часть из них приходится на покупку товаров, а какая — просто на переводы и на покупку самих биткоинов. Но, для сравнения, оборот карты Visa за тот же период составил $6,5 трлн.

Биткоин действительно популярен в странах, где сильно подорвано доверие к монетарным властям и есть проблемы с экономической и политической ситуацией. До появления криптовалют в таких ситуациях классическим выходом был уход в фиатные валюты иностранных государств. Некоторые страны, например, специально долларизировали свою экономику. Но бывают и ситуации, когда у страны плохой платежный баланс, поскольку ей нечего предложить на экспорт, и валюта в них физически не поступает. Тогда можно построить ферму, начать майнить и получать актив, который можно будет обменивать как на валюты, так и на товары. В странах, где доверие к монетарной системе стабильно, я не вижу возможностей для того, чтобы криптовалюты вытеснили фиатные деньги.

— То есть посткризисное недовольство финансовой системой в целом улеглось?

— Я много лет внимательно слежу за финансовыми рынками, и даже перед кризисом 2008 года почти никто из аналитиков не видел проблем в финансовой системе. С другой стороны, всегда есть люди, которые говорят, что скоро вся система накроется медным тазом. Вполне вероятно, что сейчас дисбалансы в финансовой системе есть и когда-то кризис снова случится — ​есть ряд индикаторов, которые об этом говорят. Но текущее состояние рынков далеко от того, чтобы его можно было сравнивать с настроениями после 2008 года, когда люди стали массово терять веру в финансовые институты.

— Популярность криптовалют почему-то резко выросла именно сейчас, а не в 2008 году.

— Это интересный вопрос, почему именно в 2017 году произошел резкий рост интереса к криптовалютам. Мне кажется, это вызвано не недоверием к национальным валютам, а двумя другими факторами. Первый момент — это очень низкая доходность по большинству активов в западных странах. Ставки по депозитам почти нулевые, а рынок акций уже значительно вырос, и теперь на нем ожидается коррекция. Словом, на рынке достаточно мало инвестиционных возможностей. На этом фоне стали популярны вложения не только в развивающиеся страны, но и в так называемые frontier markets. Например, недавно Таджикистан впервые в своей истории выпустил евробонды, за которые была чуть ли не драка, потому что по ним был предложен высокий купон. Таких примеров довольно много. И вот появляется актив, который показывает хорошую доходность в сочетании с красивой историей про будущее технологий.

Второй фактор состоит в том, что

биткоин — это глобальная история. Взять российского гражданина — ведь у него не так много возможностей инвестировать: депозит, валюта, российский рынок акций.

Даже средний европейский инвестор имеет не очень большой выбор инструментов. А тут берешь, открываешь интернет-кошелек, переводишь туда свои сбережения и покупаешь биткоины из любой точки мира. На мой взгляд, это первый глобальный инвестиционный проект в истории. Даже интернет-бум затронул в основном американских инвесторов.

— В декабре на крупнейшей в США Чикагской товарной бирже начались торги фьючерсами на биткоины. Как приход институциональных инвесторов повлияет на волатильность курса?

— Мы видели фантастический рост стоимости биткоина в декабре. В конце ноября, когда я давал лекцию в фонде Гайдара, он стоил около $8 тысяч. Люди были настроены очень позитивно: наверное, к концу года дойдет до $10 тысяч. Никто не мог предположить, что через месяц курс коснется отметки в $20 тысяч, то есть график будет практически вертикальным. Одним из главных факторов роста как раз была новость о том, что на биржах будут торговаться фьючерсы на биткоин. Эта история подавалась с двух сторон. Во-первых, она должна легализовать биткоин: это не какие-то частные малоизвестные площадки, а респектабельные биржи со столетними историями. Вторая сторона в том, что в биткоин зайдут институциональные инвесторы, глобальные банки, и его цена будет расти еще быстрее.

Но на самом деле я был бы осторожен с такими оценками — это палка о двух концах. Сейчас на криптобиржах можно занимать только длинные позиции: вы можете купить или продать, но не можете играть «в короткую». На обычных финансовых рынках всегда можно занять актив и продать его, сделав ставку на то, что он упадет в цене, а потом выкупить по более дешевой цене и вернуть владельцу. На криптобиржах так делать нельзя, а на фьючерсных эта возможность есть. Поэтому

не факт, что крупные профессиональные инвесторы не начнут играть против биткоина, а это уже будет совсем другой разговор.

— По данным Bloomberg, 40% всех биткоинов принадлежат примерно 1000 человек. Известно также, что у китайских криптоферм есть значительное преимущество в области майнинга. Существует ли риск монополизации системы?

— Вполне вероятно, что есть некие лица, владеющие значительной частью эмитированных на сегодняшний день биткоинов — это прежде всего люди, связанные с Сатоси Накомто.

Ведь изначально биткоин фактически ничего не стоил. У меня есть студент, который в 2013 году получил 3 биткоина за просмотр рекламы в интернете, а сейчас это порядка $45 тысяч. И намайнить биткоины тогда было можно на обычном ПК, что сегодня невозможно: алгоритм усложняется по мере того, как другие участники подключаются к майнингу. Оставшиеся 4 млн биткоинов получат самые мощные майнеры.

Тут есть интересный момент, о котором вы сказали. Биткоин пропагандируется как полностью открытая система, в которой все равны. Никто не может доминировать в ней, потому что маловероятно, что мощности под чьим-то контролем превысят 51%. Но оказалось, что есть алгоритмы, при которых для доминирования достаточно и 25% мощностей. Говорят, что консорциум китайских майнеров уже превысил эту планку. На мой взгляд, это сильно подрывает возможности биткоина стать мировой валютой. Раз есть вероятность, что частная группа людей может аккумулировать критическую долю мощностей, то какой нам смысл отказываться от центральных банков?

— Анонимность системы биткоинов сегодня тоже под вопросом. Налоговые и монетарные власти стремятся регулировать этот рынок, тем более когда транзакции проходят через крупные биржи.

— Внутри системы блокчейна анонимность существует по определению: в ней есть частный и публичный ключи. Но, во-первых, как говорят биткоин-энтузиасты, при желании и внутри системы можно следить за какими-то крупными кошельками. Скорее всего, отслеживать крупные платежи действительно технически возможно. Вторая проблема появляется, когда мы работаем не в самой системе, а начинаем менять биткоины на фиатные деньги и выходим на биржу. Как только мы открываем для этого счет, мы выдаем информацию о себе, и анонимность полностью пропадает. Для налогообложения это важный вопрос.

На данный момент наше государство не облагает налогами доход от продажи биткоинов. Хотя если я продам акции «Газпрома», то с меня за эту возьмут по крайней мере 13% дохода.

Конечно, когда государство придет в эту сферу, некоторые люди будут предлагать проводить операции за наличные через личные кошельки, но тут возникнут совсем другие риски.

— Целый ряд стран планирует разного рода эксперименты с национальными криптовалютами. Есть ли шанс, что именно государствам удастся ликвидировать недостатки блокчейн-инфраструктуры, о которых мы говорили в начале?

— Биткоины и другие криптовалюты — это частные и открытые системы. Их идеология состоит в том, что любой желающий может стать эмиссионным центром. Классические монетарные механизмы, наоборот, централизованы: эмиссией занимаются центральные банки. Я считаю, что

философия централизованных систем в ближайшее время никуда не денется. Другое дело, что эти системы могут перейти на блокчейн-технологию по распределенному хранению данных.

Сейчас транзакции хранятся в центральном депозитарии, в то время как все остальные участники Сети играют периферийную роль. Если перевести такие системы на блокчейн, это повысит их надежность, скорость транзакций и так далее.

В частных системах важен баланс между эффективностью и доверием, а в закрытой системе участники авторизированны, доверие изначально высокое. Поэтому технологические минусы криптовалют, такие как низкая пропускная способность, можно будет нивелировать путем создания более крупных блоков, ослабив при этом аспекты, связанные с доверием. Но это все равно будет старая система на новом движке, а не полное изменение парадигмы и появление альтернативных частных денег.

— Ваш вердикт, получается, такой: блокчейн-технология продолжит развиваться, но криптовалютный пузырь так или иначе должен сдуться?

— Идеи блокчейна, биткоина и смарт-контрактов сами по себе достаточно революционные. Люди в них верят, и скорее всего они действительно смогут воплотиться, хотя возможно и не в том виде, как предсказывают сейчас. Но на волне популярности криптовалют появляется много других людей, которые не вносят в технологии почти никакого вклада, добавляют к названию своих стартапов слово «блокчейн» и пытаются за счет этого продавать свои продукты. Они необязательно криминально настроены, просто масштаб их инноваций очень мал. Тем не менее клиенты для них все равно находятся, потому что биткоин уже стоит слишком дорого, а тут как будто бы еще есть шанс успеть.

Так бывает со всеми стартапами: многие приходят на волне, пытаясь вскочить на плечи предшественников. Недавно я был в парикмахерской, и рядом со мной сидел мужчина, который говорил по телефону: «Биткоины продавай, эфир бери». Движуха вокруг криптовалют очень большая, а это первый признак того, что на рынке что-то неладно.

Текст был подготовлен в рамках информационного партнерства с Фондом Гайдара, который проводит цикл открытых лекций про экономику будущего. Фоторепортаж с крупнейшей майнинг-фермы России, где в промышленных масштабах добывают криптовалюту – в ближайших номерах «Новой»

Что такое биткоин и как он работает

Wirex R&D

Многие пытаются понять, что такое биткоин и как он работает, особенно с тех пор, как его стоимость перевалила за $50 000. Чтобы разобраться с этим вопросом, давайте рассмотрим, с чего началось существование первой криптовалюты и как зарождалась сама криптоиндустрия.

Что такое биткоин

Биткоин (BTC) — первая в мире децентрализованная цифровая валюта, которая появилась в 2008 году. Как сообщают журналисты Coindesk, именно тогда, 31 октября, на сайте Bitcoin.org появилась публикация «Биткоин: Одноранговая электронная денежная система», написанная анонимным автором или группой авторов под псевдонимом Сатоши Накамото. Этот документ описывает работу пиринговой денежной системы для интернет-платежей без участия каких-либо посредников в виде банков и клиринговых центров.

В отличие от долларов и евро, биткоины не печатаются, их эмиссия происходит за счет работы компьютеров, которые используют бесплатное программное обеспечение для работы сети биткоина. А сами BTC хранятся в электронном виде в специальных программах, которые называются кошельками.

У криптокошельков есть приватный и публичный ключ. Публичный ключ — это своего рода номер банковской карты, на который можно совершать переводы, он открыт для всех. Выглядит ключ следующим образом: “1DSsgJdB2AnWaFNgSbv4MZC2m71116JafG”.

В свою очередь, приватный ключ — это секретный пароль, как пин-код на банковской карте, которым можно получить доступ к содержимому криптокошелька. Наименьшая доля биткоина, которой можно совершать транзакции называется Сатоши и составляет стомиллионную часть BTC.

Что такое майнинг

Следует различать биткоин в качестве самих монет-токенов, которые хранятся на кошельке, и биткоин в качестве самой распределенной сети, занимающейся обработкой и учетом всех платежей. По своей сути все записи о биткоин-транзакциях содержатся в распределенном реестре — базе данных, которая хранится одновременно на тысячах компьютерах, подключенных к сети биткоина. И соответственно каждая новая информация о переводе так же записывается на все поддерживающие устройства. При этом в силу особенностей технологии сами платежи — безвозвратны, то есть отменить транзакцию в сети биткоина невозможно.

Революционность биткоина в том, что его создатели впервые решили проблему контроля правильности траты денег (двойного расходования) без участия центрального органа или банка, как мы привыкли это видеть при использовании традиционных денег. Поскольку в привычной финансовой системе именно банк проверяет, не был ли платеж отправлен дважды без списания суммы на балансе, и затем подтверждает совершение транзакции. Ведь если бы деньги не списывались, их можно было тратить бесконечно.

Биткоин же полностью децентрализован, поскольку у сети нет единого контролирующего органа или банка, который бы проверял правильность платежей, а сам протокол поддерживается добровольцами. Переводы в этой системе совершаются напрямую, без каких-либо посредников и с более низкими комиссиями.

В биткоине проблема правильности использования денег решается посредством достижения в сети консенсуса — доказательства выполненной работы “Proof of work” через решение сложной криптографической задачи. Это “доказательство” осуществляется майнерами — специальным оборудованием, которое поддерживает функционирование сети и проверяет, есть ли у отправителя транзакции достаточная сумма BTC на счету и полномочия для совершения платежа.

Иными словами, чтобы обработать транзакцию, майнеры должны совершить сложные математические вычисления, и первый, кому удастся решить задачу, и записать новую транзакцию в распределенный реестр— получает вознаграждение. Тем временем все остальные участники сети проверяют это решение, и в случае согласия с ним, подтверждают транзакцию. И, таким образом, перевод появляется в сети, и платеж считается совершенным. Майнеры получают за решение таких задачи вознаграждение в виде комиссии за перевод, которую пользователь указывает при отправке.

При этом все транзакции записываются в блоки, и за каждый найденный блок майнеры помимо комиссии получают дополнительное вознаграждение. Именно оно мотивирует людей подключать свое оборудование к сети биткоина и таким образом поддерживать ее, обеспечивая децентрализацию системы. За месяц работы такого оборудования некоторые майнеры зарабатывают тысячи долларов на комиссиях. Конечно, все зависит от мощности такого оборудования, ведь чем больше у майнера вычислительных мощностей, тем быстрее будет найдено решение для подтверждения транзакции.

На заре запуска биткоина майнеры за каждый добытый блок получали 50 BTC. После первого халвинга, то есть уполовинивания вознаграждения вдвое, в 2012 году майнеры стали получать 25 BTC, после второго в 2016 году — 12,5 BTC. Третий же халвинг в 2020 году уполовинил награду до 6,25 BTC.

Сколько всего существует биткоинов

Сама сеть биткоина запрограммирована на выпуск 21 млн BTC, сейчас же добыто 18,7 млн BTC. Ожидается, что последний биткоин из оставшихся 11% будет добыт в 2140 году. При этом вместе с уполовиниванием награды за каждый добытый блок, сложность сети, то есть сложность решения задачи для подтверждения транзакции, постоянно растет, и затраты на ее решения требуют дополнительных мощностей.

Если в 2008 году поддерживать сеть биткоина было возможно при помощи обыкновенного компьютера, то с ростом сложности сети, добывать новые блоки стало под силу лишь видеокартам для майнинга, а теперь для этого чаще используется специальное оборудование, которое называется ASICи, то есть микросхемы, “заточенные” специально на решение определенной задачи.

Биткоин — цифровое золото?

В биткоин заложена дефляционная модель, то есть благодаря тому, что предложение биткоинов ограничено 21 млн BTC, их стоимость гипотетически должна расти. Именно поэтому часто биткоин называют цифровым золотом. При этом сама стоимость BTC определяется спросом и предложением на рынке.

Помимо актива биткоин также может выступать и средством платежа. Например, в 2010 году была совершена первая покупка физического товара за BTC, тогда Лазло Ханеш купил две пиццы за 10 000 BTC, которые обошлись ему в $50, что на сегодняшний день составляет порядка $500 млн.

В целом же биткоин — первая криптовалюта, которая положила начало активно развивающемуся классу активов, обладающим некоторыми характеристиками традиционных денег, за исключением того, что они есть сугубо цифровыми, а доказательство владения основано на криптографии. При этом общая капитализация рынка криптовалют, по состоянию на февраль 2021 года, превысила $1,5 трлн, что сопоставимо с капитализацией американской компании Amazon.

Криптовалюты

Разбираем экономическую сущность криптовалют и их пригодность в качестве актива в диверсифицированном портфеле. Результаты, как можно догадаться, неутешительные.

    i Инфляция/Управление инфляцией i Некоторые вопросы к экономике криптовалют и блокчейнов Обработка транзакций в блокчейне всегда будет медленнее и дороже, чем в централизованной системе. Масштабирование блокчейнов происходит за счёт доверия к централизованным элементам инфраструктуры. Криптовалюты не работают ни как средство обращения (вымываются из оборота из-за ограниченности предложения), ни как средство сбережения (отсутствует привязка к реальным активам). «Честная» крипта не вытеснит фиат из-за высокой стоимости кредитов в ней. Долгосрочные проекты на блокчейнах открытого доступа невозможны из-за непредсказуемой стоимости доступа, поэтому они не в состоянии создать долговременную ценность своим криптовалютам. Будущее — за блокчейнами закрытого доступа под контролем традиционных институтов. i Цифровые валюты центральных банков Центробанки практически всех экономически развитых стран занялись исследованиями в области «цифровых валют». Какие задачи они хотят решить с их помощью, и чем нам всем это грозит? i Цифровые валюты центральных банков/Введение

Общие представления

Криптовалюты неотделимы от блокчейна. Блокчейн — это распределённая по множеству независимых компьютеров-узлов (нод) база данных. Но вместо готовых данных эта база хранит начальное состояние и всю историю изменений (по которой уже вычисляются актуальные данные, или данные на нужный момент времени). При этом каждое последующее изменение (транзакция или блок транзакций) содержит ссылку на предыдущее (его уникальный идентификатор, получаемый криптографический хэш данных транзакции/блока).

Транзакция попадает в блокчейн только после того, как узлы сети подтвердят, что она соответствует правилам этого блокчейна (достигнут консенсуса; механика этого процесса в разных блокчейнах различна). Чтобы записать в базу неправомерную транзакцию злоумышленник должен получить контроль над большинством узлов сети, подтверждающих транзакции.

Блокчейн — это очень интересная и, на мой взгляд, очень перспективная технология, но прежде всего социальная, а не финансовая. Во-первых, это идеальный депозитарий: полностью прозрачный реестр прав собственности с сохранением всей истории их переходов, доступ к которому невозможно ограничить. Во-вторых, это полигон для исследования, скажем так, распределённых механизмов принятия решений и заключения сделок в условиях нулевого доверия: технологий «автономных институтов», не завязанных на «авторитетные органы» (нефальсифицируемые но тайные голосования, неподделываемые паспорта, саморегулируемые финансовые системы и т. д.).

Блокчейны первого поколения (биткойн и аналоги) проектировались исключительно для хранения истории платежей. Блокчейны второго поколения (эфир) позволяют хранить произвольные данные, а также процедуры их обработки и автоматического выполнения транзакций (смарт-контракты), однако в основе своей всё-таки имеют модель платёжной системы.

Несмотря на популярность, это очень сырые и неудачные с инженерной точки зрения решения. Чтобы такой блокчейн выполнял свои функции необходимо чтобы практически каждый его пользователь участвовал в обработке транзакций. Иначе блокчейн монополизируется. Однако даже на текущий момент обработка транзакций требует чудовищных ресурсов, как вычислительных, так и для хранения самого блокчейна. В итоге пользователь начинает зависеть от очень ограниченного количества «лиц», контролирующих инфраструктуру (вычислительные ресурсы и публичные сервисы для доступа к блокчейну), и это всё вне какого-либо регулирования и правовых гарантий. Другая проблема — никакая транзакция в них не подтверждается окончательно. В любой момент может появиться альтернативная ветвь блокчейна, в которой вашей транзакции никогда не было. Блокчейны третьего поколения (Cardano, Nano, IOTA. ) решают их проблемы, однако они не распространены ещё достаточно широко, чтобы мы могли выявить их собственные. Возможно, это поколение тоже окажется непригодным для широкомасштабного использования.

То есть, как бы хорошо мы ни относились и идее блокчейна, существующие их варианты для использования в реальном мире пока не годятся. И рано или поздно они выйдут из употребления.

Теперь к собственно криптовалютам.

Криптовалюты как валюты

Криптовалюта — это платёжная система / система денежного обращения (и денежная единица этой системы), транзакции которой фиксируются в блокчейне. Проблема в том, что у основной массы разработчиков (и почитателей) криптовалют начисто отсутствует представление о том, как работает экономика.

Самая главная ошибка — конструирование «валюты» вокруг предположения о том, что какое бы то ни было её регулирование — это зло, и криптовалюта должна быть подобна золоту. Как мы уже разбирали в статье про инфляцию i Инфляция/Управление инфляцией , организованная таким образом валюта не в состоянии обслуживать современную динамичную экономику. Основная задача монетарного регулирования — стабилизировать производственные циклы, не допуская резкого роста или резкого падения цен при флуктуациях денежного мультипликатора и скорости обращения денег из-за внешних факторов. Для нерегулируемой экономики характерны периодические тяжёлые кризисы перепроизводства.

Интересно, что попытка сделать криптовалюту, стоимость которой автоматически стабилизируется относительно некоего реального актива привела к тому, что создатели DAI, по-видимому совершенно неосознанно, в точности воспроизвели структуру и механизм работы современного центробанка (вплоть до совета директоров, устанавливающего ключевую ставку и нормы резервирования, и принимающего решения о валютных интервенциях за счёт или в пользу своих золотокриптовалютных резервов). С той только разницей, что центробанк должен стабилизировать стоимость своей валюты относительно некоторой корзины товаров и услуг, а DAI — всего лишь относительно доллара США. За что боролись, как говорится.

Таким образом, даже безотносительно неудачных блокчейнов, известные современные криптовалюты обречены на вымирание. Тут мы тоже должны ждать следующего, более адекватного с экономической точки зрения, поколения.

Криптовалюты как средство платежа

В этом аспекте, для популярных криптовалют, мы опять упираемся в их экспериментальный характер:

  • к зависимости от банковской системы (которая запросто может заблокировать средства, полученные от продажи криптовалюты) добавляется зависимость от довольно небольшого числа провайдеров инфраструктуры, которые никак не регулируются и не несут ответственности ни за что;
  • правовой характер платежей неясен;
  • судебной защиты сделок нет;
  • сами платежи стоят дорого, обрабатываются долго и, в блокчейнах с неокончательным консенсусом, могут внезапно исчезать (потому что внезапно отыскалась более длинная цепочка блоков, чем та, а в которой была ваша транзакция);
  • очень высокая волатильность (поэтому расчёты на блокчейне эфира стремительно мигрируют с самого эфира на уже упомянутый DAI, за которым стоит свой «центробанк»).

В качестве преимущества криптовалют как средства платежа называют их анонимность. Сами кошельки, конечно, анонимны, только вот сохранение этой анонимности в условиях полной прозрачности блокчейна (есть непрозрачные блокчейны, но они непопулярны) требует экстраординарных усилий в области информационной безопасности: не использовать один кошелёк дважды, исключить все возможности идентификации ваших кошельков с вами и между собой, все транзакции (даже между собственными кошельками) проводить через миксеры (что увеличивает и комиссии, и задержки, и риски), держать собственную ноду на сервере, который невозможно идентифицировать с вами и т.д. Причём режим строгой кибербезопасности должны соблюдать не только вы, но и все ваши контрагенты. Но это всё равно не поможет, если правоохранительные органы заинтересуются лично вами.

Ну и в любом случае, получение денег из анонимного источника по неизвестным основаниям — это не то, что может понравиться любой правовой системе. А официально регистрируемый переход прав собственности без видимого встречного движения денег закономерно попадает под подозрения.

В этом аспекте продолжаем ждать законодательного урегулирования обращения криптовалют, а также ответственной перед законом и судом инфраструктуры.

Криптовалюты как актив

Несмотря на вышесказанное, криптовалюты часто указывают как возможную часть диверсифицированных портфелей. Базовым обоснованием для этого выступает то, что, раз их выпуск ограничен наподобие золота, они сохраняют свою стоимость и защищают от инфляции. Однако

  • спрос на криптовалюты «размазывается» по ним всем, а запуск новых криптовалют ничем не ограничен;
  • криптовалюта тесно связана со своим блокчейном, любые исправления в алгоритмах работы которого требуют, фактически, запуска новой криптовалюты;
  • поэтому развитие технологий будет приводить к тому, что блокчейны предыдущих поколений будут постепенно отмирать, ликвидность и стоимость построенных на них валют будет падать.

Таким образом, ожидаемая долгосрочная реальная доходность любой криптовалюты отрицательна. Даже если бы она была нулевой, то время обнаружения эффекта защиты от инфляции составляло бы порядка сотен лет из-за очень высокой волатильности (волатильность акций в пять раз ниже, но время восстановления из просадки может составлять до 30 лет если не учитывать реинвестирование дивидендов).

Однако встречаются утверждения, что именно эта высокая волатильность криптовалют и их нескоррелированность с остальными активами даёт дополнительную диверсификацию портфелю. Посчитаем i (Не)Математика диверсификации-3: современная теория портфеля Теория портфеля Гарри Марковица, и почему это лишь математическая иллюстрация. Принципы построения портфеля гораздо проще. на исторических данных с 2014г по май 2020.

Предположим, что существует такая криптовалюта, которая не будет терять свою стоимость из-за размывания её доли другими криптовалютами и технологического устаревания. Её долгосрочная реальная доходность будет равна нулю (как и у любого другого непроизводительного реального актива). Будем считать, что волатильность и корреляции с другими активами у неё такие же, как у биткойна. Корреляция месячной доходности биткойна с полной доходностью SnP500 = 0,21 (мало, но заметно); стандартное отклонение в 5 раз выше (0,24 против 0,045). При такой высокой волатильности никакая доля биткойна в портфеле не позволяет снизить его риск в смысле стандартного отклонения месячной доходности (коэфф. корреляции с облигациями -0,004, но и там ситуация аналогичная).

Но пусть мы готовы увеличить риск своего портфеля вдвое ради более высокой доходности за счёт волатильности биткойна. В этом случае мы можем увеличить его долю в портфеле до 12%, но доходность портфеля возрастёт всего лишь на 0,2%г, что тут же будет съедено комиссиями за ребалансировку, не говоря уже о налогах. Получение такого же по величине риска за счёт кредитного плеча увеличило бы нашу ожидаемую доходность на 3,5%г, даже с учётом стоимости заимствований.

На моё предположение об отрицательной (или хотя бы нулевой) ожидаемой доходности криптовалют часто можно услышать возражение, что, по мере того как криптовалюты будут становиться всё более общепринятым средством расчёта, их стоимость (из-за ограниченности предложения) будет расти. Эта идея представляет собой экономический оксюморон, даже если забыть об огромном и постоянно растущем количестве новых криптовалют (на одном только блокчейне эфира, например, разных криптовалют-токенов запущено уже почти триста тысяч). Если стоимость актива растёт, то он в дефиците, но дефицитный актив не может использоваться как средство расчёта, потому что его недостаточно для расчётов (иначе не было бы дефицита), плюс экономические агенты обычно не склонны просто так расставаться с растущими в цене активами. Чтобы какая-то криптовалюта служила средством расчётов и одновременно росла в цене, необходимо законодательно обязать всех экономических агентов осуществлять расчёты исключительно и только в этой криптовалюте, но даже и в этом случае они очень быстро съезжают на векселя-взаимозачёты-бартер, потому что рассчитываться дефицитным активом невозможно (Великая Депрессия и наше начало 2000-х тому примером).

На аргумент о волатильности как препятствии для влючения в портфель можно было бы возразить, что по мере признания криптовалют она будет снижаться. Однако на данный момент снижения волатильности биткойна со временем замечено не было. Для снижения волатильности всё-таки требуется наличие механизмов внешнего управления курсом/эмиссией, что в корне противоречит идеологии большинства современных криптовалют.

Таким образом, криптовалюты остаются исключительно спекулятивным активом, не дающем ни хотя бы нулевой реальной доходности, ни диверсификации (понимаемой как снижение риска портфеля, а не простое набивание его активами).

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *