Educational material nr.8
In this article I will tell you about another metrics, which can be usefull at analysis of the company. Based on GuruFocus metrics.
Another metrics from Financial Strenghs metrics:
Piotrowski F-score — used for understanding of the financial strengh of the company. Scores from 0 to 9. 1 score means, that company have one of the characteristics (positive net income, positive ROA, positive Operating Cash Flow, CFO is bigger then net income and other). 9 is the higher rank and means, that company is strong.
Altman Z-score — measure of results of testing company on bankruptsy risk. Higher — means that company is safe.
Beneish M-score — Metric of earning manipulation of the company. If it has negative score — that means, that company does not manipulate of the earnings. It can be analysed with comparison of PE and PE without NRI and PE with Cash Flow.
WACC vs. ROIC — Weighted Average Cost of Capital vs Return On Invested Capital. If ROIC > WACC, that means that investing in this company is effective and profitable, because capital generate profit, which is bigger then cost of capital.
Metrics from Profitability Rank
3-Year Revenue Growth Rate — average revenue growth rate per 3 years. Usual auxilar metric.
3-Year EBITDA Growth Rate — same average meaning of EBITDA per 3 years.
3-Year EPS without NRI Growth Rate — EPS without NRI per 3 years.
This 3-years average metrics are not so important then metrics per 5-10 years, because they have big influence of not-so-far-news/acts of firm.
From Dividend and buyback metrics:
Dividend Yield % — financial ratio, show relation dividends to stock price. Higher — means good, but it depends from company’s situation. For example 0 means, that firm does not pay dividends, but makes re-investments, what have positive influence on company.
Dividend payout ratio — dividends, which payed related to the company net income.
Forward Dividend Yield % — Usually don’t used, from reason of future non-guaranted company work. But it can be usefull for understanding expectation of the market.
5-Year Dividend-on-Cost % — Rarely used, but can be useful in some situations. Dividend divided by price of purchasing of the stock.
They are used from situation in analysing of the company. Because they can add some points to see full situation if main metrics and indicators with financial statement analythis can’t give review of the firm.
What is an acceptable PE ratio?
P/E ratio indicates what amount an investor is paying against every dollar of earnings. A higher P/E ratio indicates that an investor is paying more for each unit of net income. So P/E ratio between 12 to 15 is acceptable.
Is FB undervalued?
FB stock is up less than half of the gauge’s 33.4% 12-month gain. For investors, FB stock is also incredibly undervalued, although some may argue it’s a value trap. Here’s a look at why Facebook, with its $915 billion market capitalization, is the cheapest megacap tech value stock at the moment.
What is a good P E growth ratio?
In theory, a PEG ratio value of 1 represents a perfect correlation between the company’s market value and its projected earnings growth. Conversely, ratios lower than 1 are considered better, indicating a stock is undervalued.
Is a 200 PE ratio good?
An average stock for an average industry in an average market cycle will have a PE ratio of around 20, and starts to look like a bargain at around 15. So one that has a PE ratio of 200 is VERY not-average.
Is 20 a good PE ratio?
A “good” P/E ratio isn’t necessarily a high ratio or a low ratio on its own. The market average P/E ratio currently ranges from 20-25, so a higher PE above that could be considered bad, while a lower PE ratio could be considered better.
Is 11 a good P E ratio?
The average P/E for the S&P 500 has historically ranged from 13 to 15. For example, a company with a current P/E of 25, above the S&P average, trades at 25 times earnings. The high multiple indicates that investors expect higher growth from the company compared to the overall market.
What risks do Facebook face?
Has Facebook ever had a stock split?
Facebook, Inc. has, in its 9-year history as a publicly-traded company, never had a stock split. A stock split was actually approved a couple of years ago, with the goal of creating a new class of shares.
What is Amazon’s PEG ratio?
About PEG Ratio (TTM) Currently, Amazon.com, Inc. has a PEG ratio of 2.79 compared to the Internet – Commerce industry’s PEG ratio of 2.56.
What is Microsoft’s PEG ratio?
3.22
Currently, Microsoft Corporation has a PEG ratio of 3.22 compared to the Computer – Software industry’s PEG ratio of 2.96. The company’s trailing twelve month (TTM) PEG ratio is the P/E ratio divided by its growth rate over the past 12 months.
What is Tesla’s P E ratio?
200.20X
About PE Ratio (TTM) Tesla, Inc. has a trailing-twelve-months P/E of 200.20X compared to the Automotive – Domestic industry’s P/E of 17.49X. Price to Earnings Ratio or P/E is price / earnings. It is the most commonly used metric for determining a company’s value relative to its earnings.
Коэффициент P/E без NRI
—>
ОПРЕДЕЛЕНИЕ:
Коэффициент P/E без NRI или отношение цены к прибыли без NRI (англ., P/E Ratio without NRI, Price-to-Earnings ratio without non-recurring items)— это финансовый коэффициент, используемый для сравнения рыночной цены компании с ее прибылью на акцию (англ., earnings per share, EPS) без единовременных статей (англ., non-recurring items, NRI).
Коэффициент P/E без NRI:
- измеряет оценку на основе доходной способности компании;
- является более точным показателем оценки, чем обычный коэффициент PE.
Что означает NRI или неповторяющийся элемент? NRI или единовременная статья:
- любая отраженная статья в отчете о прибылях и убытках, которая не является частью основной деятельности бизнеса;
- нечастая прибыль или убыток, о которых сообщается в финансовой отчетности компании;
- единовременный доход или прибыль от разового неповторяющегося события;
- разовые расходы и доходы, не учитываемые при расчете операционного дохода (EBIT).
Например, неоперационный доход (доход, отличный от дохода, полученного от основной деятельности), такой как продажа некоторого имущества или крупных активов, может повлиять на обычный коэффициент P/E. Продажа крупного актива относится к событию, которое вряд ли будет происходить снова и снова, таким образом, это не повторяющееся событие. Инвесторы предпочитают исключать такие единовременные статьи из расчетов коэффициента P/E, чтобы знать регулярный операционный доход. Таким образом, коэффициент P/E без NRI дает более точную оценку, чем обычный коэффициент P/E.
Инвестграм. Немного про EPS и P/E.
Справедливая стоимость акции зависит от многих факторов, но скорее всего в первую очередь инвесторов интересует прибыль компании, т. к. зачем покупать бизнес, который не приносит прибыль?
Предлагаю рассмотреть два мультипликатора фундаментального анализа, которые распространены в мире, и несколько способов их применения:
- EPS (Earnings Per Share) – прибыль на акцию.
- P/E (price/Earnings) – отношение цены акции (в нашем случае капитализации) к чистой прибыли.
Давайте начнем c EPS. Он показывает, сколько прибыли принадлежит акционеру после того, как компания уплатит все налоги.
Причем правильнее данный показатель смотреть не по конкретной компании, а в сравнении с конкурентами и в процентном выражении. Давайте по порядку.
Например, компания А заработала 500 млн рублей, а компания Б 100 млн рублей. Эти показатели нам ни о чем не расскажут, пока мы не посчитаем, сколько компания заработала нам как акционеру на одну акцию.
Можно посчитать EPS двумя способами: 
Второй способ применяется, если у компании соответственно есть привилегированные акции
Это так называемый базовый EPS.
Есть еще определение разводненного EPS и форвардного.
Разводненный EPS — это расчёт средневзвешенного количества акций за анализируемый период.
Считается, что это более правильный расчет, но можно ограничиться и простым расчетом, в любом случае в отчетности компаний по МСФО есть информация про EPS с учетом двух видов прибыли: 
В данном случае представлен отчет Лукойла по МСФО за 3 кв. 2019 года, который вышел вчера и стоит отметить, что он просто рекордный по меркам нефтегазовой отрасли. Компания показала отличные результаты.
Давайте на посчитаем на практике, используя отчет (18 стр) 
Чистую прибыль нужно поделить на количество акций = 776.42 рубля. Как в Аптеке.
Просто получив значение 776.42 не понятно хорошо это или плохо, но можно сказать точно, что если компания направит 100% чистой прибыли на дивиденды, мы получим как акционер 776 рублей на одну акцию.
Имея EPS = 776,42 можно понять, какую доходность компания дает на одну акцию относительно чистой прибыли. Как посчитать?
На текущий день стоимость акции Лукойл =
Именно этот показатель (процентный) нужно сравнивать с отраслевыми компаниями. Не рублевое значение, а процентное. Это к вопросу о том, что компания А заработала 500 млн, а компания Б 100 млн. рублей.
Показатель 12,7% говорит нам, что если компания направит 100% чистой прибыли на дивиденды, то купив акцию по текущей цене, мы получим 12 – ую доходность.
Но далеко не все компании выплачивают 100%, мы должны учитывать, что компании роста могут направлять деньги и на развитие бизнеса, и вот тут в игру вступает в игру второй коэффициент фундаментального анализа, который отвечает за окупаемость инвестиций.
P/E помогает определить, что кроется за абсолютными значениями.
P/E – говорит нам о том, что если компания при текущей прибыли будет направлять 100% чистой прибыли на дивиденды, то… она окупится за столько то лет. Но опять же не всегда следует ориентироваться на дивиденды. Компания может вкладывать прибыль в свое развитие и это также может отразиться с позитивом на ее будущей стоимости.
На примере Лукойла можно посчитать P/E. Я считаю, что лучше использовать годовую отчетность, но век больших скоростей и высоких технологий заставляет смотреть еще и квартальную отчетность.
Итак, расчеты для Лукойла (отчет 3 кв. 2019 года)
Капитализация компании = кол во акций * цена 1 акции = 670 862 * 6100 = 4 092 258 200 рублей (не считайте знаки – это триллионы). Капитализация может меняться ежесекундно, поэтому округлим до 4, 100 000 000 рублей
Далее нам потребуется прибыль – 520 868
P/E=4 100 000/520 868= 7.8 (почти 8 лет). В расчете указана капитализация в миллионах, т к прибыль в отчете в миллиардах (просто убраны лишние нули).
P/E сам по себе бесполезен, есть несколько интерпретаций данного показателя, попробую их отобразить на графике: 
Можно считать по разному, смотреть P/E по отрасли или по конкретной компании.
В данном случае представлены исторические значения P/E по Лукойлу. Значения округлены, среднее получается порядка 7,7 лет. О чем говорит показатель 6 лет по итогам 3Q2019, о том, что цена компании по меркам среднего значения и в целом P/E России недооценена.
В России P/E исторически имеет значение порядка 8-10 лет, на текущий день по нефтегазовому сектору порядка 11 лет.
Зная среднее значение компании или отрасли мы можем посчитать справедливую стоимость акции.
В данной статье предлагается взять среднее значение по отрасли = 11 лет.
Справедливая стоимость Лукойла = P/E*EPS = 11*776.42=
8540 рублей. Данное значение может показаться завышенным, опять же. Этот результат посчитан относительно данных цифр.
P/E = 11 – это среднее значение по отрасли, можно брать нижние или верхние границы значений по отрасли и будущий EPS по акции.
Все расчеты, разумеется, относительны, и могут отличаться друг от друга подстановкой иных значений как P/E, так и EPS. Потому что есть считать стоимость Лукойла исходя из того того, во что мы вкладываем деньги – в капитал (P/B), что не совсем корректно, получится, что Лукойл торгуется у своих значений. P/B =
1. Стоит отметить, что в расчетах также не учитывалась дивидендная политика компании.
Универсальных расчетов для оценки бизнеса, к сожалению, не существует. Предложен лишь один из вариантов. И даже EPS не является исключением из этого правила, не взирая на то, что он может показать более объективную картинку, чем просто оценка чистой прибыли эмитента.
Спасибо за внимание!
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а также не учитывает ваш риск-профиль как инвестора.