Золото, палладий и платина. Рынки, цены и прогнозы
Цены на #золото, #серебро и платину во вторник немного подрастают, в то время как доллар США и доходность казначейских облигаций также подрастают в преддверии публикации ключевых экономических данных и выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла. Заявления главы ФРС Пауэлла в четверг могут прояснить позицию центрального банка относительно перспектив процентных ставок, полагают участники рынка. В последние несколько недель некоторые высокопоставленные представители ФРС сигнализировали о склонности центрального банка к более мягкой денежно-кредитной политике (ДКП). Металлы платиновой группы (#PGM) пока демонстрируют разнонаправленную динамику — #платина подрастает, пытаясь надёжно пробить вверх сильный уровень $ 900 за унцию, а #палладий снижается.
Оценки ДКП некоторыми чиновниками ФРС начинают становиться «голубиными». Ожидания повышения процентных ставок в США в ноябре охлаждаются после сообщений некоторых членов ФРС, и золото отреагировало на это положительно. Вероятность повышения ставки в ноябре упала с 41% месяц назад до 7,7% на прошлой неделе. Сразу после этих заявлений доходность облигаций США и доллар снизились, что указывает на то, что, возможно, нет необходимости в дальнейшем повышении процентных ставок в свете недавнего роста доходности по всей кривой, несмотря на более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции в сентябре. Доходность двухлетних облигаций пока остаётся выше 5%, а доходность десятилетних — выше 4,5%. Если и как только доходность трежерис начнёт падать, можно ожидаеть, что золото начнёт расти.
Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке способствовал росту цен на золото. Конфликт в Израиле с Хамасом увеличил спрос на золото в качестве безопасной гавани, помогая цене расти. Как правило, рост цен, вызванный такими событиями, имеет тенденцию рассеиваться в течение следующей недели, когда шок, вызванный первоначальными действиями, утихает. Однако золото до конфликта было сильно перепродано, и дополнительный импульс конфликта привёл к резкому росту цен на металл. Он прибавил почти 5% в недельном исчислении, что является максимальным показателем роста с марта.
Снижение цены на золото в рупиях может стать катализатором праздничного спроса в Индии. Четвёртый квартал года, как правило, является лучшим для потребительского спроса на золото в стране. За последнее десятилетие спрос на золото в четвёртом квартале составил в среднем 243 тонны по сравнению со средним квартальным спросом в 163 тонны в остальное время года (источник: WGC). Фестивали и благоприятные события для покупки золота, такие как Дивали (в этом году — с 12 ноября), как правило, стимулируют спрос. Однако следует учитывать, что дилеры и ювелиры закупают металл заранее, как, впрочем, и конечные покупатели.
Потребительский спрос на золото в Индии пока упал на 11,5% в годовом исчислении, а импорт золота упал на 17% в первом полугодии 2023 года, когда местная цена на золото достигла новых рекордных максимумов. С тех пор местная цена на золото снизилась примерно на 9%, что может способствовать росту спроса в октябре-декабре. Годовой спрос в Индии, вероятно, упадёт в годовом исчислении из-за слабости в первом полугодии, но сильный четвёртый квартал может привести к тому, что общий спрос составит около 650 тонн.
Как отметил Керри Крейг, аналитик по мировому рынку в J.P. Morgan Asset Management, ряд «благоприятных» признаков, включая устойчивость американских потребителей, экономического роста и положительное влияние процентных ставок на банковскую прибыль, дал повод для надежд на лучшее. Рост экономики важен для цен на «промышленные» драгоценные металлы. В этом плане металлы PGMs могут подрасти в четвёртом квартале. Историческая сезонность цен предполагает потенциал роста цен на PGMs в четвёртом квартале. С 1998 года в среднем цена платины в четвёртом квартале выросла на 4%, а цена на палладий росла на 8%. Этот сезонно высокий период цен на PGMs теоретически может продолжиться и в этом году.
В то же время платина и палладий в этом году показали плохие результаты. Цена на платину завершила прошлую неделю почти на 18% ниже, чем в начале 2023 года, и маловероятно, что она вернётся к уровню $ 1000 за унцию до конца года. Палладий упал на 35% с начала года, поскольку падение с исторического максимума в марте 2022 года продолжается.
Предполагается, что производители автомобильной продукции вошли в год с избыточными запасами PGMs, что снизило потребность в закупках на открытом рынке. Отрицательная доходность с начала года является худшей за последние пять лет как для платины, так и для палладия, и, вероятно, они завершат 2023 год в минусе, даже если принять во внимание возможное ралли в конце четвёртого квартала, соответствующее сезонным ожиданиям.
Тенденции снижения цен, как правило, сохраняются в последнем квартале во время медвежьих рынков PGMs. Выделение лет, когда годовая доходность была отрицательной, показывает, что эти годы значительно отстают от среднего значения, и в четвёртом квартале тенденция к снижению сохраняется. Учитывая отрицательную доходность PGMs с начала года, существует риск того, что цены на платину и палладий могут продолжать падать, как и в предыдущие годы с отрицательной годовой доходностью.
События с предложением могут быть именно тем, что необходимо для повышения цен на PGMs. «Норникель» должен вскоре начать капитальный ремонт металлургического завода в России, что может привести к снижению ликвидности на рынке палладия в конце четвёртого квартала 2023 года и в первом квартале 2024 года. Если это совпадёт с возобновлением нормальных закупок автопроизводителями к концу года, цена на палладий может восстановиться в начале 2024 года.
Даже на медвежьих рынках цены на платину и палладий по-прежнему имеют тенденцию расти в начале года. В последние месяцы цены на металлы испытывали трудности на фоне растущих препятствий для мировой экономики и признаков избыточного предложения. Тем не менее, некоторые улучшения в китайском производстве, включая сектор возобновляемых источников энергии, помогли ослабить последствия более широкого экономического спада в КНР.
Перспективы спроса на платиновые ювелирные изделия остаются сложными. Китай, крупнейший в мире рынок платиновых ювелирных изделий, с 2020 года испытывает затруднения из-за карантина и вялого роста. Спрос со стороны ювелирного сектора с тех пор упал на 21% до 570 тыс. унций, как прогнозируется на 2023 год. По оценкам, производство платиновых ювелирных изделий сократится на 20% в годовом исчислении в Китае (источник: Platinum Guild International). Платиновые украшения сталкиваются с жёсткой конкуренцией со стороны золотых альтернатив, которые остаются более популярными среди потребителей из-за их большей воспринимаемой внутренней ценности. Потребительское доверие в Китае остаётся низким, а опасения по поводу роста ВВП, вероятно, ограничат спрос в конце года.
Производители PGMs жёстко высказываются по поводу сокращения затрат. Руководители крупнейших производителей PGMs в Южной Африке встретились в Йоханнесбурге в начале месяца. Необходимость корректировки затрат с учётом более низкой цены корзины PGMs была основной темой обсуждения. Генеральный директор Sibanye-Stillwater Нил Фронман публично предупредил, что компания может быть вынуждена закрыть некоторые убыточные шахты в Южной Африке после падения на 41% цены корзины южноафриканских PGMs с начала года.
Другие производители рудников с более высокой стоимостью также, вероятно, будут рассматривать этот вариант. Anglo American Platinum также объявила о планах по сокращению численности персонала своих корпораций по всему миру. Однако закрытие шахт, вероятно, займёт некоторое время, и в настоящее время прогнозируется, что производство первичной платины в Южной Африке вырастет примерно на 3% и составит примерно 4,2 млн унций в этом году. Вполне возможно, что окончательные инвестиционные решения по крупномасштабному расширению шахт и проектам продления срока эксплуатации могут быть отложены, поскольку производители стремятся сохранить оборотный капитал в ближайшем будущем.
Крейг Миллер, генеральный директор Anglo American — крупнейшего в мире производителя платины, ожидает, что низкие цены на PGMs сохранятся, цены не будут демонстрировать роста в течение длительного периода. «Я очень надеюсь, что ошибаюсь, но я строю бизнес таким образом, что такие цены будут действовать какое-то время», — цитирует Миллера агентство Reuters. Быстрое падение цен ставит под угрозу рабочие места в Южной Африке, где расположены одни из самых глубоких, стареющих и дорогостоящих платиновых рудников в мире. Снижение цен негативно сказывается на прибылях производителей, которые всего год назад могли себе позволить платить инвесторам очень солидные дивиденды.
В плане спроса на PGMs стоит отметить, что забастовки в автомобильной промышленности США распространились по стране. Продолжающиеся забастовки, затрагивающие основных производителей автомобилей в США, распространились на крупнейший автомобильный завод Ford, где производится самый востребованный из ассортимента пикапов F-серии компании. Ford заявила, что распространение забастовки на этот завод может повлиять на ряд предприятий в США. Это событие, скорее всего, повлияет на показатели производства легковых автомобилей и спрос на палладий для автокатализаторов в США из-за волнового эффекта на других заводах.
Однако у Ford есть всё необходимое, чтобы выдержать длительные забастовки. Запас пикапов F-150 на начало октября составил 97 дней поставок (источник: Cox Automotive), поэтому продажи самого популярного легкового автомобиля в США вряд ли окажут существенное влияние на позицию Ford. Ожидается, что производство автомобилей в Северной Америке вырастет примерно на 1 млн единиц в этом году до 12 млн, что может повысить спрос на палладий на 10% до чуть менее 1,7 млн унций. Однако если эти забастовки действительно активизируются в конце четвёртого квартала 2023 года, существует риск того, что спрос на палладиевые автокатализаторы может снизиться.
Палладий готовится возвращать утраченные высоты
Мировые цены на палладий идут вниз, заставляя инвесторов нервничать, и в общем-то их можно понять: если в январе текущего года стоимость палладия на New York Mercantile Exchange достигала 1,830 тыс. долларов за тройскую унцию, в феврале она сползла до 1,397 тыс. долларов и сейчас пытается пробиться к отметке 1,450 тыс. долларов. В действительности же наблюдаемый сегодня спад может смениться ростом уже в нынешнем году вследствие влияния нескольких факторов.
Цены расти не спешат
Снижение цен на палладий явно привело к распространению негативных настроений среди аналитиков и трейдеров, допускающих дальнейшее ухудшение конъюнктуры на глобальном рынке металла.
По их мнению, динамика цен на палладий тесно связана с положением дел в глобальной экономике, которая стоит на пороге рецессии или уже в нее вошла. Во всяком случае, экономика Европейского союза находится далеко не в лучшем состоянии, да и в США и Китае она тоже не блещет позитивом. Следовательно, считают они, предпосылок для укрепления спроса на палладий и подъема цен на него нет.
В отраслевом разрезе потребление палладия традиционно определяется ситуацией в автомобилестроении, оно же и в Европейском союзе, и в США в 2022 году пробуксовывало. Например, в 2022 году американский концерн Ford (NYSE: F ) сократил продажи машин на 5,7% до 3,7 млн штук, немецкий BMW (ETR: BMWG ) – на 4,5% до 2,1 млн штук.
Соответственно, в 2023 году производство и реализация автомобилей тоже могут уменьшиться на фоне повышения инфляции в Европейском союзе и США и возросших в них ставкам по автокредитам. Плюс выпуск электромобилей, не нуждающихся в палладиевых катализаторах, может показать серьезный рост.
Одновременно эксперты указывают на процесс замещения палладия более дешевой платиной . В 2022 году платина заменила 340 тыс. тройских унций палладия, и в 2023 году этот показатель может увеличиться до 500 тыс. тройских унций. Расширяются запасы палладия на складах трейдеров, формируя тем самым избыточное предложение металла и давя на цены.
С такими взглядами нельзя согласиться. Прежде всего стоит отметить, что по итогам 2022 года нехватка палладия на глобальном рынке может быть оценена в 550-600 тыс. тройских унций из-за спада его производства Sibanye Stillwater (JO: SSWJ ), которая столкнулась с трудностями с обеспечением сырьем в США. В похожей ситуации оказались Anglo American Platinum (JO: AMSJ ) и Impala Platinum (JO: IMPJ ) – перебои с подачей электроэнергии на их предприятия, находящиеся в ЮАР, привели к падению выпуска металла.
Остальные игроки не смогли воспользоваться складывающейся конъюнктурой из-за ограниченных возможностей для роста добычи. «Норильский никель» (MCX: GMKN ) же предпочел корректировать добычу и производство палладия в зависимости от динамики спроса, стремясь поддерживать мировые цены на него на приемлемом уровне.
Предпосылки для подъема
В текущем же году выпуск палладия на планете может подняться, если его иностранные производители решат свои технические проблемы. Однако дефицит никуда не исчезнет вследствие увеличения выпуска автомобилей в различных странах на фоне нахождения цен на нефть менее 75 долларов за баррель.
В частности, американский Ford зафиксировал уменьшение нехватки микрочипов (отрицательно воздействовавшей на весь мировое автомобилестроение еще с пандемийного 2020 года) и восстановление ослабевшего рынка США.
Замена же палладия платиной не является панацей: разница в ценах на них составляет примерно 500 долларов и не способна кардинально изменить конечную стоимость автомобиля. Вдобавок каталитическая способность палладия намного выше, чем у платины. Проводимая же в Европейском союзе и США политика ужесточения экологических требований к эмиссии выхлопных газов из машин будет способствовать поддержанию заказов на палладиевые катализаторы со стороны крупнейших автомобильных концернов мира.
Наблюдаемый же в последние несколько лет тренд на декарбонизацию транспорта за счет расширения производства электромобилей не сможет поколебать позиции палладия в глобальном автомобилестроении ни в 2023 году, ни в среднесрочной перспективе: электромобили будут пока проигрывать машинам с двигателями внутреннего сгорания и одновременно они будут жестко конкурировать с гибридными автомобилями, количество которых тоже растет из-за неравномерности сетей зарядных стаций и скачков цен на электроэнергию.
Использование же биотоплива в транспорте также не отменит применения палладиевых катализаторов – они-то как раз и будут нужны для его массового получения. Разрабатывавшиеся их аналоги на основе циркония и иных металлов проигрывают палладию по эффективности и глубине катализа.
Прогнозируемый же водородный переход лишь усилит спрос на палладий, поскольку он способен впитывать в себя этого газа в 90 раз больше собственного веса. Диффузия водорода в палладии приводит его в квазижидкое состояние, обеспечивающее легкую отдачу газа при сравнительно невысокой температуре (чем сильно проигрывают рассматриваемые в качестве заменителя палладия цветные металлы). Именно палладий может обеспечить надежное и безопасное хранение водорода.
Нельзя сбрасывать со счетов и использование палладия не только для переработки нефти, но и природного газа для последующего получения этилена, пропилена и других видов востребованной газохимической продукции, причем он также необходим для их очистки.
Новые горизонты для применения палладия открывает фармацевтика. Исследования российских и зарубежных ученых выявили наличие у соединений палладия полезных свойств, обеспечивающих основу для создания противовоспалительных и противоотечных лекарств и препаратов для борьбы с онкологическими заболеваниями.
И, наконец, палладий может быть задействован для производства биологических стимуляторов и пестицидов для нужд сельского хозяйства, обеспечивая тем самым предпосылки для снижения использования химических средств защиты растений. В частности, палладий может повысить эффективность синтеза пептидов (существующие технологии получения которых отличаются высокими издержками), рассматриваемых специалистами в качестве перспективного класса соединений для выпуска недорогих пестицидов.
В результате можно прогнозировать формирование в 2023 году на глобальном рынке дефицита палладия в размере 400 тыс. тройских унций из-за роста производства автомобилей и действия других фундаментальных факторов.
Перспективные же ниши для его использования будут стимулировать заказы на палладий, не давая образоваться большому излишку палладия на длительный срок и не позволяя его ценам уходить под отметку 1 тыс. долларов за тройскую унцию.
Палладий подешевел до минимума за четыре года
Цена на палладий в мире снизилась 23 июня до минимума с января 2019 г. – $1269 за тройскую унцию, свидетельствуют данные нью-йоркской биржи Comex. Ценовой минимум в ходе торгов в пятницу был зафиксирован в 17.35 мск. Котировка драгметалла упала на 8,7% к уровню начала месяца и на 29% с начала января 2023 г. Позднее в ходе торгов 23 июня стоимость сентябрьского фьючерса скорректировалась до $1274 за унцию.
Палладий дешевеет с октября 2022 г., когда цена достигла $2317,5 за унцию. Исторический максимум был зафиксирован в начале марта прошлого года – $3440,8 за унцию. Тогда на рынке были опасения в отношении перебоев с поставками металла из России после начала СВО. К июню 2022 г. палладий подешевел до $1778,8, затем с июня по октябрь цена несколько скорректировалась вверх.
Россия является крупнейшим в мире поставщиком палладия, который в основном используется в катализаторах для дожигания вредных выбросов двигателей внутреннего сгорания (ДВС). Доля страны на мировом рынке – примерно 40%, основной производитель – «Норильский никель». В 2022 г. компания произвела 2,79 млн тройских унций палладия, что на 7% больше, чем годом ранее. В I квартале 2023 г. производство выросло на 2% к уровню января – марта прошлого года до 721 000 унций. По итогам 2023 г. «Норникель» прогнозирует падение выпуска палладия на 8–14% к уровню 2022 г. до 2,41–2,56 млн унций.
В 2023 г. «Норникель» ожидает умеренного дефицита палладия на мировом рынке, сообщала компания в обзоре от 31 мая. Прогноз дефицита в 2023 г. был пересмотрен с 800 000 унций до 200 000 унций. Компания объяснила это более слабым, чем ожидалось, восстановлением авторынка, на долю которого приходится более 80% потребления палладия, и отсутствием существенного влияния новых стандартов выбросов в Китае на содержание палладия в автокатализаторах. Добыча первичного палладия (не произведенного из лома) в этом году, по оценке компании, снизится на 1% до 6,5 млн унций.
Значимых изменений спроса на палладий в прочих секторах промышленного потребления, по прогнозу «Норникеля», в этом году не будет. При этом дефицит производства палладия смягчается реализацией накопленных ранее запасов металла, в первую очередь автокомпаниями и производителями нейтрализаторов выхлопных газов. Автомобильный рынок, по оценке «Норникеля», в 2023 г. ждет незначительное восстановление: глобальные продажи легковых автомобилей достигнут 86 млн единиц. В то же время рынок автомобилей с ДВС вырастет всего на 3% до 76 млн единиц, а основная доля роста рынка придется на электромобили. В результате спрос на палладий в 2023 г. вырастет на 1%, отмечалось в обзоре.
Аналитики отмечают, что фундаментально цена на палладий определяется объемом предложения и спросом со стороны сектора автомобилестроения.
В России появились ЦФА на корзину драгметаллов
Аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев отмечает, что сейчас падение цены палладия происходит на фоне роста продаж автомобилей в мире в 2023 г., в том числе в ЕС – на 18%, в США – на 8,3%, в Китае – на 8,5%. По его словам, это может быть компенсировано ростом поставок металла из Южной Африки, увеличением вторичной переработки металла и сохранением избыточных запасов у автопроизводителей. В период спада производства на фоне пандемии коронавируса компании накопили запасы палладия, которые сейчас реализуются, напоминает ведущий аналитик «Открытие инвестиций» Андрей Кочетков. Излишки, по его прогнозу, закончатся только во втором полугодии 2023 г.
Сейчас основное давление на цену палладия оказывают общие негативные настроения на рынке, включая спекуляции по слабому росту китайской экономики и ожидания дальнейшего роста ставки ФРС США, говорит руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов. Снижение цен на промышленные металлы (палладий, никель, медь) отражает ожидания рынками замедления мировой экономики и опасения относительно возможной рецессии, добавляет Калачев.
По словам Красноженова, еще одним фактором является снижение цен на золото, которое традиционно коррелирует с динамикой цен на другие драгметаллы. С начала июня цена на золото снизилась на 3% до $1933 за унцию.
Калачев прогнозирует, что текущее падение цен может дойти до уровня $1100–1200 за унцию. Во втором полугодии, по мере исчерпания излишков запасов, цена на палладий может перейти к росту, считает он. По прогнозу ФГ «Финам», к концу 2023 г. цена может восстановиться до $1500 за унцию. Красноженов также ожидает восстановления цены до уровня $1500 за унцию во втором полугодии. В среднесрочной перспективе на рынке палладия наблюдается структурный дефицит, отмечает он.
В 2024 г. цена, по прогнозу Калачева, сохранится на уровне $1500 за унцию. Кочетков, напротив, считает, что в следующем году цена на палладий может еще сильнее снизиться – до $800–1000 за унцию. Он поясняет, что в 2024 г. на рынке палладия может образоваться профицит предложения в объеме около 300 000 унций. Также, по мнению эксперта, на стоимость металла может негативно повлиять рост продаж электромобилей, который снизит потребность в каталитических конвертерах для бензиновых двигателей. Например, в Китае объем продаж электромобилей и гибридных автомобилей в январе – мае достиг 1,9 млн единиц.
В долгосрочной перспективе на цену палладия будут оказывать давление опережающий рост производства электромобилей и постепенное вытеснение ими автомобилей с ДВС, соглашается Калачев.
Красноженов отмечает, что палладий составляет более трети в выручке «Норникеля», являясь важной частью корзины металлов компании, поэтому снижение цен на палладий окажет влияние на финансовые показатели компании. Калачев отмечает, что, по прогнозу ФГ «Финам», целевая цена на акции компании – 14 534 руб., что немного ниже текущих котировок. 23 июня цена на акции «Норникеля» на Московской бирже составляла 15 262 руб. за бумагу (+0,6% к закрытию предыдущей сессии).
Что ждет платину и палладий к концу 2023 года?
Из графика видно, что палладий снизился до линии EMA 200, на месячном таймфрейме, и пока что торгуется вблизи скользящей средней. Линия поддержки здесь находится на уровне 1181. Также можно заметить, что в 2016м году цена на палладий также приближалась к EMA 200. Но именно на ней завершилось падение палладия, после чего цена оттолкнулась и перешла в восходящее движение, которое, как видно оказалось продолжительным впоследствии.
Также по индикатору RSI можно наблюдать ценовую перепроданность на месячном таймфрейме. Показатель индикатора находится вблизи отметки 34. Исторически подобная перепроданность предшествововала будущему восходящему движению.
Платина торгуется ниже 200 EMA на дневном и недельном графике. Сейчас цена приближает к своему сильному уровню поддержки на уровне 880-910. Последний раз ниже этого уровня цена была в октябре 2022го года. С того времени цена трижды не могла пробить данный уровень сопротивления. По пробитию данного уровня следующим уровнем поддержки может оказаться минимум осени прошлого года 800 – 840.
Также видна из графика ценовая перепроданность платины на четырёхчасовом таймфрейме. Значение RSI составляет 21.
Индекс доллара. В данный момент в связи с восходящим движением индекса доллара цены на металлы оказываются под давлением.
На графике индекс пробил наклонное сопротивление и торгуется вблизи уровня 105. Дальнейшее движение либо вверх либо вниз может оказать воздействие на цены мпг (металлы платиновой группы). При восходящем движении ближайшим уровнем сопротивления может оказаться максимум марта 2022 года в диапазоне 105,5 – 106. При развороте уровнем поддержки может выступить диапазон 104 – 104,6. Либо уровень нисходящей линии.
По RSI наблюдается ценовая перегретость на дневном графике. Значение индикатора колеблется вблизи 71. Последние достижения подобных значений сменялись коррекцией индекса, что также видно на графике. Также стоит отметить наличие ценовой дивергенции по RSI и отрыв цены от уровня EMA 9.
Спрос на платину. Согласно последнему квартальному отчету Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC) ожидается:
— увеличение общего спроса на 27% в 2023 году и одновременно сохранению общего предложения;
— оживление спроса в автомобильной промышленности приведет к росту спроса в 2023 году на 13% (+ 381 тыс. унций);
— расширение производственных мощностей повысит прогнозируемый промышленный спрос в 2023 году до рекордных 2667 тыс. унций;
— высокий спрос на ETF во 2 квартале 23 года, прогнозируемый общий объем инвестиций в 2023 году составит 386 тыс. унций.
Спрос на палладий. Главным импортером палладия является Китай. Согласно данным Газпромбанк инвестиции его доля от глобальных поставок составляет 31%. Основным назначение палладия является его роль пр производстве автомобилей.
В свою очередь, в Китае отмечается увеличение производства автомобилей. 5 сентября чиновник Министерства промышленности и информатизации Ван Вэймин сообщил, что за первые семь месяцев 2023 года в Китае производство и продажи автомобилей выросли на 7,4 проц. и 7,9 проц. в годовом исчислении соответственно. Также он отметил о стремлении Китая увеличить годовой объем продаж автомобилей на 3 проц. до 27 млн единиц в 2023 году.
Согласно исследованию Газпромбанк инвестиции на графике можно за тенденцией продаж автомобилей за последние годы. Видно, что продажи легковых автомобилей растут.
Так выглядит график производства автомобилей за последний год. Видно что производство автомобилей падало до января 2022 года, но затем стало увеличиваться до июля 2023-го года.
Необходимо также учитывать, что не смотря на возможное увеличение спроса на мпг, ведущие компании импортеры могут иметь запасы металлов, приобретенных ранее.
Главным негативным фактором для мпг являются опасения по поводу предстоящей мировой рецессии и последующему снижению цен на промышленные и драгоценные металлы.
Восстановление производства автомобильной промышленности Китая может оказаться медленным, из-за чего спрос на металлы окажется недостаточным.
Среднесрочно – это укрепление индекса доллара DXY.
А также есть риск предпочтения платины палладию, в связи с ее относительной дешевизной в сравнении с ценой палладия.