Режимы торгов и особенности работы торговых площадок
Московская биржа предоставляет пользователям возможность торговли ценными бумагами российских эмитентов.
Режимы торгов
Аукцион открытия (премаркет) — время перед началом основных торгов, предназначенное для определения цены открытия. Данная цена определяется специальным алгоритмом биржи исходя из полученных заявок. Аукцион открытия длится с 9:50 до 10:00 по московскому времени.
Основная торговая сессия — режим основных торгов московской биржи длится с 10:00 до 18:40.
Аукцион закрытия (постмаркет) — время после окончания основных торгов, во время которого по аналогии с аукционом открытия биржей определяется цена закрытия. Проходит с 18:40 до 18:50.
Аукцион открытия вечерней (дополнительной) сессии — с 19:00 до 19:05, принцип аналогичен аукциону открытия основной торговой сессии.
Вечерняя сессия — с 19:05 до 23:50. Торги во время вечерней сессии производятся только самыми ликвидными инструментами, полный список можно получить по ссылке.
Санкт-Петербургская биржа
Санкт-Петербургская биржа предоставляет пользователям возможность торговли иностранные ценными бумагами, еврооблигациями и прочими торговыми инструментами.
Режимы торгов
Утренняя дополнительная секция — с 7:00 до 10:00, торги производятся для следующих ценных бумаг.
Основная торговая сессия — с 10:00 до 23:00.
Дополнительная торговая сессия — с 23:00 до 1:45 следующего календарного дня.
Аукцион закрытия — с 23:00 до 1:45 следующего календарного дня. Не производится для бумаг, определённых перечнем.
Период дополнительной ликвидности
До 14:30(МСК) по летнему американскому времени все торги на Санкт-Петербургской бирже производятся без привлечения дополнительной ликвидности бирж США, т.е. происходят исключительно внутри биржи. В 14:30 подключается дополнительный пул ликвидности США, который значительно повышает объёмы сделок. Связано это с открытием торгов на иностранных торговых площадках. Читать подробнее
Послеторговый аукцион закрытия – как это понимать
Вчера появился пост с вопросом , что же за сделки происходят в голубых акциях, когда торги закончились. Что за глюки, мол.
Я попробую пояснить, и если в чем-то окажусь неточным, надеюсь, меня поправят более понимающие в этом товарищи.
В 18:40 заканчивается торговый период сессии и проходит его последняя сделка.
Наступает аукцион закрытия, который идет 10 минут.
Первые пять минут – до 18:45 – происходит аукционное определение цены закрытия сессии, и еще 5 минут по этой и только по этой цене могут пройти дополнительные сделки.
Как это происходит
Наступает 18:40 по мск, все заявки, выставленные игроками в торговый период, и которые защищали рынок от резких ложных движений, исчезают, появляются заявки людей, которые решили принять участие в аукционе.
В стакане становятся видны те заявки, которые попадают в 10-ку лучших заявок на продажу и покупку соответственно, остальные заявки не отражаются.
Конспектируя правила аукциона
1) выставленные заявки на каждом уровне цены складываются (агрегируются), в итоге получается некоторое суммарное число лотов на продажу и на покупку на каждом обработанном заявками ценовом уровне.
2) На каждом уровне цены, таким образом, определяется минимальное число лотов, которые «схлопнутся» встречными заявками
3) далее — внимание! — выбирается значение/уровень цены, которое обеспечивает заключение МАКСИМАЛЬНО возможного объема сделок! — это надо понимать так — выбираются уровни, на которых возможно схлопнуть максимальное количество «встречных» лотов.
4) А теперь самое важное! таких уровней при наличии двух крупных противоположных заявок ДВА.
4) Из правил биржи:
«Если таких цен несколько, то цена определяется как среднее арифметическое максимального и минимального из этих значений» и далее происходит «Заключение сделок по единой цене», и эта единая цена оказывается ценой закрытия торгового дня.
Иными словами, увидев на аукционе закрытия очень большой бид в верхней части биржевого стакана и очень большой офер в нижней части стакана, можно предположить, что цена закрытия окажется где-то посередине между ними.
Резюмируем
1.Таким образом, если вы в послеторговый период поставите заявку на продажу ниже, чем выставлена крупная заявка на покупку, которая и определит цену закрытия, то ваша заявка исполнится по цене более высокой, чем выставили вы – в этом и заключается аукцион. Если же цена закрытия окажется ниже вашей, ваша заявка не исполнится.
2.Как только определена цена закрытия, сделки можно производить только по этой цене, но как правило, они исполняются редко, так как крупный интерес не в торговле по цене закрытия, а только в ее определении.
3.Чтобы не заявляла биржа, послеторговый аукцион – инструмент манипулятивного «рисования» цены закрытия.
Не так редки случаи снижения или вздерга цены на аукционе более чем на пару процентов, а полпроцента туда-сюда – обычное дело.
4.Когда цена закрытия заметно отличается от цены последней сделки торгового периода, на этом можно неплохо заработать следующим утром, когда сразу же с открытия, уже на предторговом аукционе, происходит реверсное движение.
Что такое премаркет и постмаркет на бирже: цели проведения и особенности торговли
А вы знали, что торговать можно не только во время биржевой торговой сессии, а также до и после нее? В статье рассмотрим, что такое премаркет и постмаркет на бирже простыми словами, как и зачем они проводятся, какие преимущества и риски может получить инвестор от торговли вне основного расписания.
Понятие премаркета и постмаркета
Биржа является очень важной частью фондового рынка, на котором продаются и покупаются товары: акции, облигации и пр. У любого рынка есть расписание работы, в течение которого большинство инвесторов совершают сделки. Но также есть время до начала основных торгов и после них, когда тоже можно торговать. Этим объясняется, например, то, что цена закрытия в предыдущий день отличается от цены открытия сегодня.
Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам
Премаркет (Pre-Market) – время до начала торгов, когда можно подавать заявки на покупку и продажу активов. Если указанная инвестором цена спроса совпадет с ценой предложения, то ордер будет закрыт.
На Московской бирже этот период времени называется аукционом открытия. Он длится с 9:50 до 9:59.
Дневной торговый период продолжается:
- с 10:00 до 18:39:59 для российских акций и облигаций;
- с 10:00 до 18:59:59 для акций иностранных компаний;
- с 10:00 до 18:44:59 для паев ПИФов и акций ETF.
Постмаркет (Post-Market) – послеторговый период или аукцион закрытия, когда собираются заявки на покупку и продажу активов после окончания основной торговой сессии.
Аукцион закрытия длится:
- с 18:40:01 до 18:50:00 для российских акций и облигаций;
- с 18:45:01 до 18:49:59 для паев ПИФов и акций ETF;
- для иностранных акций послеторговый период не предусмотрен.
Кроме дневной торговой сессии Московская биржа открывает еще и вечернюю. Аукцион открытия на ней предусмотрен только для российский акций с 19:00:01 до 19:04. Аукционов закрытия нет. Для остальных ценных бумаг есть только основной торговый период до 23:49:59. Полное расписание работы смотрите на сайте биржи.
Как видите, время на подачу ордера на премаркете в России не так много: всего около 10 минут в дневную сессию и 4 минут в вечернюю. Постмаркет длится еще меньше. На биржах США внеторгового времени больше: pre-market длится до 5,5 часов, post-market – до 4 часов.
Цели проведения торгов вне основной торговой сессии:
- Наполнение биржевого стакана заявками, определение цены открытия и закрытия. Это снижает нагрузку на биржу в первые минуты ее работы, когда на рынок выйдет большинство инвесторов.
- Минимизируется вероятность манипулирования ценой первой сделки: применяется принцип случайного выбора момента определения цены аукциона открытия.
- Для инвесторов это возможность выгодно купить или продать ценные бумаги, если за нерабочее время на рынке произошли изменения, способные повлиять на котировки. Например, вышел плохой финансовый отчет компании или озвучены позитивные экономические новости по развитию экономики США, которые окажут влияние на мировой биржевой рынок.
Механизм проведения аукционов
Этапы проведения аукциона открытия:
- Период сбора заявок. Длительность – 9,5 минут. Ввод рыночных и лимитных заявок. Ранее можно было подать только лимитную. С целью избежания излишней волатильности можно выставлять цены, которые колеблются в районе 10 % от цены закрытия предыдущего торгового дня.
- Определение цены открытия и исполнение ордеров. Рыночные заявки имеют приоритет перед лимитными. Лимитные удовлетворяются, начиная с лучших по цене. В случае наличия нескольких заявок по одной цене приоритет имеют ранее выставленные.
- Начало торгового периода. Лимитные заявки с признаком “Поставить в очередь” переходят в торговый период. Возможна пауза между окончанием аукциона открытия и началом торгового периода. Во время паузы участники имеют возможность снять собственные активные ордера.
Инвестиционный ликбез
Лимитная заявка – это та, в которой вы сами указываете брокеру цену покупки или продажи ценной бумаги. Может не исполниться в течение торгового дня, тогда она отменяется.
Рыночная заявка – это заявка по цене, которая на данный момент сложилась на фондовом рынке с учетом спроса и предложения. Обычно исполняется моментально.
Этапы проведения аукциона закрытия:
- Сбор заявок.
- Определение цены закрытия и исполнение по ней ордеров. С целью избежания излишней волатильности можно выставлять цены, которые колеблются ±3,5 % для всех акций и депозитарных расписок и ±2,5 % для всех облигаций от цены последней сделки.
- Снятие неисполненных ордеров по окончании аукциона.
Как рассчитываются цены открытия и закрытия:
- На основе лимитных заявок рассчитывается спрос (количество ценных бумаг) и предложение (количество ценных бумаг) по каждой цене. К спросу/предложению добавляется имеющийся объем рыночных заявок по текущей цене.
- Для каждого значения цены определяется возможное количество ценных бумаг как минимальное из величины спроса и величины предложения, определенных на шаге 1.
- Определяется значение цены, которое обеспечивает заключение максимально возможного объема сделок в лотах.
Как торговать на премаркете и постмаркете
Особенности, которые надо учитывать для успешной торговли:
- в основном участвуют крупные институциональные инвесторы, против которых играть частному инвестору не имеет никакого смысла;
- в периоды до и после основных торгов низкая ликвидность, особенно когда нет никаких новостей, способных повлиять на котировки;
- большинство финансовых отчетов публикуются как раз между основной торговой сессией;
- заявки на покупку или продажу ценных бумаг часто имеют большой спред.
Инвестиционный ликбез
Спред – разность между лучшей ценой спроса и предложения на ценную бумагу в текущий момент времени. Чем меньше спред, тем ликвиднее актив.
В качестве примеров, как торговать на премаркете и постмаркете, можно привести три стратегии.
- Торговля на новостях
Например, до начала торгов вышел отчет компании АБВ, в котором показан рост прибыли, и можно ожидать увеличения выплаты дивидендов. Вы прогнозируете, что в течение основной сессии котировка вырастет на хороших новостях, поэтому покупаете акции на премаркете по заниженной цене, в которую еще не заложен повышенный спрос. При продаже подорожавших активов во время основных торгов вы фиксируете прибыль.
- Игра на понижение
Стратегия строится на предположении, что резко выросшая в предыдущий торговый день акция сегодня отыграет назад. В результате трейдер, который открыл сделку шорт, сможет заработать на понижении.
- Ориентировка на американскую биржу
Эту стратегию используют трейдеры, торгующие американскими акциями на Санкт-Петербургской бирже. Они используют разницу во времени и предположение о том, что торги в России будут идти примерно по тому же сценарию, какой установится на премаркете американской биржи. Результаты премаркета США можно онлайн посмотреть на сайте investing.com.
Все стратегии связаны с большим риском потерять, а не заработать. Поэтому новичку участвовать в играх больших трейдеров не стоит.
Плюсы и минусы торговли вне торговой сессии
Плюсы:
- Можно опередить большинство инвесторов, кто торгует только в период торговой сессии, и заработать на новостях или отчетах компаний.
- Ранее в предторговом периоде участники имели доступ только к информации о собственных заявках. Информация о поданных оставшимися участниками не раскрывалась. Сейчас ситуация изменилась. Это несколько снизило риск инвестирования вслепую.
Минусы:
- В неторговые минуты часто наблюдается низкая ликвидность и большой спред в котировках активов за счет небольшого числа игроков по сравнению с основной сессией.
- Высокий риск того, что ваш прогноз не оправдается и котировка пойдет в противоположную сторону. Игру делают крупные игроки, а не частный инвестор с небольшим капиталом.
- Большая вероятность неисполнения ордера, если на него не найдется встречного ордера по той же цене.
- Требуется много времени на отслеживание инсайдерской информации, новостей, финансовой отчетности эмитентов. Этому надо посвящать весь день, иначе торговля превратится в игру в казино.
Заключение
Стратегии торговли до и после торговой сессии не подходят долгосрочному инвестору и новичку. На них зарабатывают опытные трейдеры-спекулянты. Но следить за складывающимся трендом на премаркете или постмаркете можно и нужно. Это поможет понять общее настроение рынка, влияние новостей или отчетов компаний на котировки.
Не забывайте, что главные цели премаркета и постмаркета – это снижение нагрузки на биржу в первые минуты открытия торгов и установление цены открытия/закрытия. Все остальное связано с желанием спекулянтов заработать в любой ситуации.
Аукцион закрытия
Сервис создан в соответствии с учетом мировой практики и должен быть понятен участникам российского и глобального фондовых рынков.
Аукцион закрытия доступен в режимах:
- Режим основных торгов Т+,
- Сектор ПИР – Режим основных торгов,
- Облигации Д – Режим основных торгов
Аукцион закрытия является завершающей, по счету третьей, частью:
- 18:40:01 — 18:50:00 — Аукцион закрытия
Аукцион закрытия проводится для акций и облигаций в "стакане" Т+1.
Аукцион закрытия интересен:
- иностранным взаимным и индексным фондам, использующим цену аукциона закрытия для целей переоценки портфелей.
- российским управляющим компаниям, которым регуляция позволяет рассчитывать СЧА в т.ч. по цене аукциона закрытия (не по признаваемой котировке). Расчет СЧА по единой цене АЗ повысит прозрачность рынка паев и доверие инвесторов.
Определение по итогам торгов в Режиме основных торгов Т+ репрезентативной цены закрытия.
Цена закрытия приравнивается к цене аукциона закрытия, проводимого по окончании торгового периода, и является официальной ценой закрытия акций на торгах ПАО Московская Биржа.
- Возможность подавать заявки "в аукцион" ("Лимитные в аукцион", "Рыночные в аукцион") в течение торгового периода для участия в аукционе закрытия. Данные заявки имеют приоритет по сравнению с лимитными и рыночными заявками, соответственно.
- Возможность подавать рыночные заявки. Данные заявки имеют наивысший приоритет исполнения по сравнению с лимитными заявками, поданными участниками торгов в ходе проведения аукциона закрытия.
- Аукцион закрытия позволяет определить репрезентативную цену закрытия. Расчет цены закрытия осуществляется только по результатам аукциона.
- Исключение возможности искусственного завышения / занижения рыночной цены благодаря новому алгоритму проведения аукциона закрытия (принцип случайного окончания аукциона закрытия), исключающего вероятность подачи в последний момент заявки, приводящей к значительному изменению цены аукциона.
- Основная фаза сбора заявок на аукцион: 18:40 – 18:45 мск
- Определение цены закрытия и исполнение заявок: 18:45 мск
- Фаза заключения сделок по Цене закрытия: 18:45 – 18:50 мск
- Основная фаза сбора заявок: 18:40 – 18:45 мск
- Дополнительная фаза сбора заявок: 18:45 – 18:49 мск
- Определение цены закрытия и исполнение заявок: 18:49 мск
- Фаза заключения сделок по Цене закрытия: 18:49 – 18:50 мск
- Основная фаза сбора заявок на аукцион (Call-фаза):
- Перевод неисполненных лимитных заявок из торгового периода
- Активация заявок типа "рыночная в аукцион"
- Активация заявок типа "лимитная в аукцион"
- Ввод заявок типа "рыночная"
- Ввод заявок типа "лимитная"
- Снятие заявок, не удовлетворяющих параметрам аукциона (например, по отклонению цены)
- Используется "стакан" основной фазы сбора заявок
- Ввод заявок типа "рыночная"
- Ввод заявок типа "лимитная"
- Снятие ранее поданных заявок
- Перевод неисполненных рыночных и лимитных заявок из фазы "сбора заявок и определения Цены закрытия"
- Ввод лимитных заявок с ценой Аукциона закрытия
- Непрерывное совершение сделок (при наличии встречных заявок) по Цене закрытия
- Статический диапазон допустимых цен заявок, определяемый НКЦ относительно расчетной цены:
≈±(0,5*ставка рыночного риска) от расчетной цены, но не более ±40% от расчетной цены - Динамический диапазон допустимых значений цен заявок, определяемый относительно цены последней сделки ± предельный размер отклонений цены заявок:
±3,5% для всех акций и ДР от цены последней сделки;
±2,5% для всех облигаций от цены последней сделки, предшествующей аукциону закрытия