Продавай на слухах покупай на фактах что значит

Как работает принцип «покупай на слухах — продавай на фактах»

Цены нефти Brent с 5 мая до оглашения решения ОПЕК выросли на 17% c $46,6 до $54,7 в основном на идее о продлении соглашения о сокращении добычи. Причём наиболее вероятный сценарий был — пролонгация на 9 месяцев без изменения объёмов. Его ожидание уже было «заложено» в цены. И когда произошло именно это, многие инвесторы посчитали, что их цель в покупках достигнута. Новых драйверов рынок не предложил (например, продление до 1 года, более глубокое сокращение и пр.). Поэтому началась фиксация прибыли, выход из сделок покупки. Технически это означало продажи, они стали давить на цену. Котировки дошли вниз до уровней стоп-приказов на продажу от тех участников рынка, которые стояли в покупках и хотели ограничить потери при снижении цены. Эти ордера усилили движение вниз, которое в результате получилось достаточно резким, до $51. Но сильное падение было лишь по скорости. А по величине — вполне нормальная коррекция в половину хода от последнего роста. Он шёл двадцать дней, а коррекция случилась за один день именно из-за события. Вот уж действительно, работало известное на рынке правило — покупали «на слухах», на ожиданиях, а продавали «на фактах».

Первой целью для восстановления цены в ближайшее время может быть уровень в районе $53. С последующим ростом к $57-58 в предстоящие месяцы по мере уменьшения запасов.

Принцип «слухи-факты» работает очень часто. Когда слухи оправдываются, цена идёт против направления, задаваемого фактом. То есть в случае с нефтью продление соглашения — стимул для цены вверх. Но то, что оно случилось ожидаемо, дало сразу после факта движение противоположное. Примерно то же самое происходило, например, при повышении процентной ставки ФРС США 15 марта 2017 г. Событие было полностью предсказуемо. Рост ставки — позитив для доллара, поэтому он укреплялся в мире с начала февраля. Но когда её действительно повысили, инвесторы стали продавать доллары. В этот день индекс доллара на Форекс упал с 101,5 п. до 100,6 п.

А вот при неожиданных фактах действие данного принципа сильнее, но в другую сторону, то есть по направлению факта. Именно из-за эффекта непредсказуемости. И по направлению действия факта. Так произошло, например, с ценой золота в день референдума по Brexit 24 июня 2016 г. Ожидалось, что англичане проголосуют против него, и это было бы спокойным развитием событий, заложенным в цены. Золото же — защитный актив, его покупают и оно растёт в цене, если возникают какие-то опасности, неопределённость. Голосование «против» не предполагало бы этого. Но люди внезапно высказались за отделение от ЕС. Это мгновенно взметнуло рыночные «страхи». Инвесторы стали покупать золото , его цена подскочила за день на 8,6%. То есть здесь «факт» не соответствовал «слухам», и данное правило сработало резко, но в направлении факта.

Покупай на слухах, продавай на фактах!

В этой публикации я рассмотрю одно из самых популярных и всегда актуальных правил биржевой торговли: покупай на слухах, продавай на фактах! Что это значит, и как это работает на примере — обо всем этом вы узнаете, ознакомившись с данной публикацией.

1. Покупай на слухах, продавай на фактах: как это работает?
2. Особенности торговли на слухах и фактах
3. Стратегия «покупай на слухах, продавай на фактах» (пример)

Покупай на слухах, продавай на фактах: как это работает?

Популярная поговорка биржевых трейдеров гласит: «Buy the rumor, sell the fact», что дословно переводится «покупай слух, продавай факт», а более литературно — «покупай на слухах, продавай на фактах» или «покупай на слухах, продавай на новостях». Что это означает?

Этот принцип используют трейдеры, торгующие на новостях. Котировки биржевых активов движутся, прежде всего, под влиянием каких-то фундаментальных факторов: когда появляется позитивный для определенного актива фактор — они растут, а когда негативный — соответственно, падают.

Например, если выходят данные об увеличении запасов нефти — цены на нефть и котировки акций нефтяных компаний падают. А если на заседании ОПЕК принимается решение о сокращении добычи — цены на нефть и котировки акций нефтяных компаний растут.

Иногда эти факторы возникают внезапно, незапланированно, но это единичные случаи. Чаще всего о скором появлении важного фактора, влияющего на рынки, становится известно заранее. Что относится к таким факторам?

• Публикация макроэкономических показателей;
• Выступления ведущих политиков и представителей финансовых ведомств;
• Публикация протоколов заседания финансовых структур, Центробанков;
• Публикация финансовой отчетности компаний;
• Заседания Советов директоров и Общих собраний акционеров компаний, и т.д.

Для удобства участников торгов анонсы многих значимых новостей публикуются заранее в экономических календарях.

За выходом каждой значимой новости следит огромное количество аналитиков, которые заранее делают прогнозы о том, какой характер будет носить вышедшая новость. Например, чему будет равен вышедший показатель, как повысят или понизят учетную ставку, будет ли сокращена или наращена добыча нефти, какие финансовые результаты покажет компания, какие дивиденды она выплатит и т.д.

Эти прогнозы также публикуются в экономических календарях, на сайтах брокерских компаний, инвесторы и трейдеры получают эту информацию в своих рабочих кабинетах. И на основе этих прогнозов, даже без наличия факта участники торгов уже начинают открывать сделки в направлении прогноза. Это и является отображением первой части поговорки: «покупай на слухах». Прогнозы аналитиков в данном случае и выступают теми самыми слухами, на которых нужно покупать.

К слову, «покупать» — это образно. Если прогнозируются негативные новости — то нужно, соответственно, наоборот, продавать. Правило работает в обе стороны: для сделок лонг и шорт.

Далее, до наступления события котировки будут двигаться примерно к такому уровню, которого они могли бы достичь в том случае, если бы это событие уже произошло. А когда событие непосредственно произойдет, если оно будет соответствовать прогнозу, котировки уже, вероятнее всего, останутся на месте, или даже могут немного скорректироваться в обратном направлении, поэтому в этот момент целесообразно закрыть позицию и зафиксировать прибыль. Это и есть вторая часть правила — «продавай на фактах». Трейдеры в этом случае говорят, что «новость уже заложена в цену» или «событие отыграно рынком».

Таким образом, получается, что участники торгов зарабатывают на временном промежутке от прогноза (слуха) до факта (события).

Особенности торговли на слухах и фактах

Рассмотрим некоторые особенности применения правила «покупай на слухах, продавай на фактах».

Во-первых, важным моментом является то, следует ли сделка направлению тренда. Например, если при нисходящем тренде предполагается выход позитивной новости, то рынок будет двигаться вверх не так сильно. А если позитивная новость предполагается при восходящем тренде, то движение может быть, наоборот, чрезмерно сильным, что является оптимальным для трейдера. Отсюда первый вывод:

Применять правило «покупай на слухах, продавай на новостях» лучше по направлению тренда.

Во-вторых, вышедшая по факту новость может оказаться трех видов:

1. Соответствующей ожиданиям.
2. Хуже ожиданий.
3. Лучше ожиданий.

Если новость соответствует ожиданиям, движение цены после выхода новости, вероятнее всего, замедлится, остановится и даже немного скорректируется в обратном направлении. В этом случае целесообразнее всего сразу же после выхода новости закрыть сделку и зафиксировать прибыль.

Если новость окажется хуже ожиданий, то цена резко развернется в обратном направлении и, вероятнее всего, дойдет обратно до того уровня, на котором она находилась в момент появления слуха (прогноза). В такой ситуации также следует сразу же закрыть сделку, зафиксировать прибыль, после чего можно открыть новую сделку в обратном направлении, заработав на одной и той же новости дважды.

Если новость окажется лучше ожиданий, то наиболее вероятно усиление движения цены в том же направлении. Поэтому целесообразно не закрывать сделку, а еще немного подождать, после чего зафиксировать еще большую прибыль.

Отсюда второй вывод:

Если факт окажется лучше или хуже слуха — это позволит трейдеру заработать больше. На практике такие случаи встречаются реже, чем соответствие факта слуху.

И, в-третьих, нельзя забывать о рисках. На временном интервале между фактами и слухами может произойти другое событие, которое окажется более важным и развернет тренд в противоположном направлении. Например, в последнее время это часто бывают т.н. геополитические события. Отсюда третий вывод:

Не пренебрегайте установкой стоп-лосс.

Стратегия «покупай на слухах, продавай на фактах» (пример)

Далее рассмотрю применение данного правила биржевой торговли в обратную сторону (негативный сигнал, сделка шорт) на недавнем примере с банком Тинькофф.

В середине февраля появились слухи о том, что его включат в новый пакет санкций Евросоюза. В этот момент целесообразно было открывать сделку шорт. Далее котировки начали снижаться. За день до объявления фактической новости был опубликован пакет санкций Великобритании, в который банк не был включен: на этом фоне цена акций краткосрочно сходила вверх. Однако по факту банк был включен в санкционный список ЕС, цена снова скакнула вниз чуть ниже предшествующего уровня, но дальше не пошла, а наоборот, скорректировалась выше, где и остается до сих пор. То есть, к выходу фактической новости, все ожидания уже были заложены в цену, и в этот момент целесообразно было закрыть сделку.

Вот так это все выглядело на графике.

В данном примере, применив данное правило, трейдер заработал бы примерно 360 пунктов или более 13% за 9 биржевых дней между появлением слуха и публикацией факта. Это при торговле без кредитного плеча, а с его использованием результат можно было бы увеличить еще в несколько раз.

Теперь вы знаете, что означает правило «покупай на слухах, продавай на фактах» в трейдинге. Желаю всем прибыльных сделок! До новых встреч на Финансовом гении!

«Покупай слухи, продавай факты»: Как это работает?

Наверняка многим знакома поговорка «Покупай слухи, продавай факты». Однако немногие используют данный «принцип» в своей торговле — как минимум, в виде запрещающего сигнала. Объясняется это зачастую непониманием механизма поведения цены в период между появлением слухов/прогнозов и официальным выходом соответствующей новости. Попробуем рассмотреть такой метод торговли, чтобы, как минимум, не портить результаты своей собственной торговой стратегии из-за простых и объективных рыночных движений.

Как это работает?

Итак, рассмотрим три периода: до выхода новости (продолжительность этого периода зависит от важности новости), собственно момент выхода некоей новости и небольшой отрезок времени после. Это может быть статистика, выступление политиков или экономистов, публикация протоколов заседаний и прочие важные, запланированные события.

«Направление» события, по большому счету, роли не играет: оно может быть как положительным, так и отрицательным. Важен скорее тот факт, сонаправленно ли событие основному тренду или нет. Если на сильном бычьем рынке образовалась небольшая консолидация перед выходом важной положительной для инвесторов новости, то рыночные силы дадут более значительный импульс росту «на ожиданиях». Если же в период бычьего тренда ожидается отдельно взятая негативная новость, эффект может быть значительно слабее — из-за разной направленности факторов, влияющих на цену.

Мы будем рассматривать всю ситуацию на примере выхода позитивной новости. Но еще раз подчеркнем: направление ожиданий, по большому счету, роли не играет.

Рис.1: Динамика цены до и после события (результат оправдал прогнозы)

1. Предположим, во второй половине четверга нас ожидает публикация важной статистики, например, сальдо торгового баланса США. За несколько дней до выхода данных появляется прогноз по данному показателю, который могут сделать, например, ведомства или эксперты. Суть заключается в том, что инвесторы во всем мире еще до выхода новостей имеют определенный ориентир.

В нашем примере мы ожидаем, что дефицит торгового баланса США резко сократится, что является само по себе очень позитивной новостью для экономики США и, соответственно, для котировок на фондовом рынке.

2. Каждый отдельный инвестор понимает, что, если прогноз оправдается, рынок резко отреагирует повышенным спросом и цены на акции мгновенно взлетят. Скорее всего, открыть покупки по хорошим ценам, чтобы поучаствовать в росте, не будет возможности: в момент выхода новости спрос будет значительно превышать предложение.

Поэтому большинство инвесторов (естественно, в случае определенного доверия прогнозу) принимают решение открыть покупки не в момент публикации данных, а немного раньше. И если так поступят многие участники рынка, то уже за 1-2 часа до выхода новости цены начнут расти — ведь спрос вырос.

3. Часть из этих «прозорливых» инвесторов также понимают, что, если все начнут покупать чуть-чуть раньше выхода новости, получить хорошую цену им не получится — надо купить еще немного пораньше. И так до бесконечности.

В итоге, если мы ожидаем выход новости в четверг (во второй половине дня), то утром в понедельник первый, самый «хитрый» инвестор откроет покупки. В обед в понедельник покупки отроют еще 2 «хитрых» инвестора и т.д. Ком будет нарастать.

4. В итоге к моменту выхода новости все инвесторы, которые хотели бы купить в случае выхода позитивных новостей, уже откроют свои длинные позиции, что неизбежно спровоцирует рост котировок еще до публикации данных.

При этом, многие участники торгов к моменту «Х» уже имеют бумажную прибыль и в принципе будут рады любому исходу. Поэтому они могут закрыть позиции с прибылью, пусть и меньшей, чем ожидалось.

5. Выходит новость. Условно, мы можем разделить результаты на три основных варианта: а) данные выходят заметно лучше прогноза; б) данные совпадают с прогнозом; в) данные хуже прогноза.

Рассмотрим сначала вариант «б». Предположим, статистика действительно показывает сокращение дефицита торгового баланса — положительное событие. Однако все, кто хотел бы купить в расчете на силу этого фактора, уже купили и к моменту выхода данных уже имеют прибыль. Оснований для дальнейшего роста они не видят и начинают закрывать спекулятивные позиции — цель достигнута.

Цены начинают резко проваливаться, в том числе и из-за срабатывания огромного количества стоп-приказов на фиксацию прибыли (или убытка), которые представляют из себя обратные покупкам операции, то есть продажи.

Тем не менее, цены не проваливаются до изначальных уровней, откуда начались покупки еще «в понедельник утром», потому что часть покупок делали инвесторы с более дальним горизонтом, и локальные откаты на новостях их не пугают.

Вариант «в» понятен интуитивно, ибо при плохих новостях при ткущей спекулятивной перекупленности мало кто захочет держать длинные позиции. Более того, понимая, что сейчас начнут срабатывать «стопы», инвесторы будут открывать короткие позиции, вследствие чего цены могут не только вернуться к первоначальному уровню «утром в понедельник», но и упасть еще ниже. И все это может произойти в считанные часы после публикации новостей.

Вариант же «а» является в нашем примере наименее очевидным, так как результат будет зависеть еще от ряда факторов, не связанных со спекулятивным спросом. Чаще всего, когда вышедшие данные превосходят и без того положительный прогноз, цены продолжают расти, однако более умеренными темпами. Периодически будут встречаться локальные откаты: спекулянты будут фиксировать часть накопленной прибыли.

Пример

Для наглядной иллюстрации рассмотрим свежий пример: выход отчета по занятости вне сельского хозяйства США за июнь (NFP), дата публикации 6 июня 2012 года.

Рис.2. S&P500 (2-6 июля 2012 г.)

Рассматривать будем на примере индекса S&P500, чтобы максимально исключить влияние дополнительных факторов (цен на нефть в случае с российскими индексами, хаоса в еврозоне в случае с европейскими индексами и т.п.).

Предыдущее значение (за май) показало прирост на уровне 69 тыс. новых рабочих мест. Согласно прогнозам, в июне рост должен был составить 90 тыс. рабочих мест, что само по себе неплохой результат в период длительного спада в мировой экономике. На ожиданиях данных рынок всю неделю рос (неделя была короткой: 4 июля в США праздновали День независимости).

В итоге вышедшие данные показали прирост в размере 80 тыс., что в принципе максимально близко к прогнозу. Однако сразу с открытия американских бирж индекс широкого рынка буквально провалился, отыграв за 1 час весь предыдущий спекулятивный рост.

Заключение

Несмотря на то, что описанный выше механизм ценовой динамики является достаточно универсальным, любые рынки, события, любые инструменты объединены общим желанием людей спрогнозировать будущий рост (падение) и открыть сделку заранее по более выгодной цене. Поэтому достаточно непросто преобразовать этот принцип в механизированную торговую систему. Достаточно много факторов, как правило, фундаментального характера, которые трудно описать с помощью математической модели.

Поэтому два наиболее эффективных варианта применения выглядят следующим образом:
1. Мы используем очень небольшую часть нашего инвестиционного капитала для того, чтобы в подходящих условиях открывать интуитивные спекулятивные сделки на ожиданиях роста (падения), а также торгуем против предыдущего движения уже в момент выхода новостей (для этого следует использовать отложенные ордера на открытие позиций «на прорыв» уровня).
2. Мы торгуем по своей стратегии, при этом стараемся учитывать специфику поведения толпы и не открываем позиций в случае явного противоречия между сигналами нашей системы и спекулятивными движениями перед выходом важных новостей.