Нерезиденты вернулись на российский рынок. Что изменилось уже, а что изменится в будущем
Ранее вышла новость о том, что с 8 августа к торгам на Московской Бирже будут допущены нерезиденты из дружественных стран, а также контролируемые иностранные компании (КИК). В КИКах бенефициары — резиденты России.
На фоне данной новости российский рынок падал всю неделю, а кульминацией стало падение в пятницу, как раз перед выходом нерезидентов на рынок в понедельник. При этом, в тот же день, после закрытия торгов, вышла еще одна интересная новость — «с 8 августа 2022 года Московская биржа предоставит возможность совершать операции на срочном рынке клиентам-нерезидентам из стран, не являющихся недружественными, а также нерезидентам, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица».
По обновленным правилам, 8 августа нерезиденты из дружественных стран были допущены только к торгам на срочном рынке Московской Биржи.
BCS Express предоставил информацию, как изменились объемы торгов, после выхода нерезидентов.
Обороты по итогам торговой сессии понедельника выросли лишь в контрактах на индексы — результаты выхода нерезидентов на срочный рынок
Так, во фьючерсе на РТС наторговали свыше 23,6 млрд руб., что выше среднего значения с июня по 5 августа — 16.8 млрд руб. До максимума конца июня было далеко.
Во фьючерсе на индекс ММВБ ситуация была иной. Торговый оборот в понедельник вырос на 21,7% д/д, однако не стал рекордным ни в деньгах, ни в контрактах.
���� «Судя по динамике оборотов, влияние иностранных инвесторов было минимальным. Отметим, что разово выделить тенденции сложно, нужно наблюдать за динамикой. Местами объем торгов даже просел, что укладывается в рамки стандартной волатильности. Количество торгующих инвесторов увеличились лишь во фьючерсе на РТС»
Доля нерезидентов из дружественных стран в объемах торгов до 24 февраля составляла всего лишь около 1%, поэтому падение было вызвано скорее лишь эмоциями, учитывая что сейчас 77% объемов торгов создают физлица, данная ситуация вполне оправдана.
Данную ситуацию я уже разбирал в своем телеграм-канале.
Банк России ограничил некоторые спекулятивные сделки на фондовом рынке для сохранения финансовой стабильности, сообщается в информации на сайте регулятора.
���� В частности, депозитарии и регистраторы в течение 6 месяцев не смогут проводить операции с ценными бумагами, зачисленными со счетов иностранных депозитариев или уполномоченных держателей, за исключением бумаг, приобретенных до 1 марта 2022 года.
���� Также в полугодовой «карантин» попадают ценные бумаги, которые были куплены нерезидентами из дружественных стран и контролируемыми иностранными компаниями (кроме резидентов Республики Беларусь) у других нерезидентов в период с 25 июня 2022 года и до даты переквалификации счета депо типа «С» в обычный счет депо. К тому же депозитариям предписано вести обособленный учет таких активов.
Данные меры были созданы, чтобы убрать возможность очередного резкого пролива на российском рынке.
Когда нерезидентов из дружественных стран все же допустят к торгам не только на срочном рынке, ожидать каких-то существенных изменений не стоит. Максимум — очередной слив на эмоциях от российских физиков.
Какие компании такие нерезиденты возможно начнут покупать?
Стоит выделить компании роста — Яндекс (YNDX), Ozon (OZON), VK (VKCO).
Данные компании смотрятся неплохо и без возможной покупки их нерезидентами.
По обновленной информации Мосбиржа с 15 августа допустит нерезидентов дружественных стран к торгам на рынке облигаций
Чтобы получать более детальную информацию и обзоры по компаниям, подписывайся на telegram-канал financeandclassical
Московская биржа предоставляет доступ клиентам-нерезидентам к рынку акций
С 12 сентября 2022 года Московская биржа предоставит возможность совершать операции на рынке акций клиентам-нерезидентам из стран, не являющихся недружественными, а также нерезидентам, находящимся под контролем российских юридических или физических лиц[1]. Кроме того, таким клиентам станет доступно совершение сделок репо/репо с ЦК с акциями и облигациями.
Клиенты-нерезиденты, связанные с недружественными государствами, находящимися под контролем российских юридических или физических лиц[1] смогут совершать операции с акциями, кроме акций стратегических и ряда иных предприятий[2].
Профессиональные участники (банки, брокеры, управляющие компании) с 8 августа 2022 года начали регистрировать клиентов-нерезидентов на Московской бирже. Для предоставления доступа клиентам участники обязаны провести идентификацию клиентов и их контролирующих лиц, а также предоставить дополнительные сведения о клиентах при их регистрации или внесении изменений в данные, представленные при регистрации.
Напоминаем об ответственности участников торгов за актуальность и достоверность предоставляемой информации, необходимой для регистрации клиентов и внесения изменений в ранее представленную информацию по клиентам.
[1] Клиенты-нерезиденты, которые не являются иностранными кредиторами в соответствии с пунктом 1 Указа Президента РФ № 95, и нерезиденты, которые одновременно отвечают требованиям подпунктов "а" и "б" пункта 12 Указа Президента РФ № 95, при условии, что такие нерезиденты не являются иностранными организациями, осуществляющими учет прав на ценные бумаги в соответствии с решением Совета директоров Банка России от 24 июня 2022 года.
Возвращение нерезидента: как на это отреагирует российский фондовый рынок
Нерезиденты из «дружественных» стран (тех, кто не поддержал санкции в отношении России, введенные после начала «спецоперации»* на Украине) с 8 августа смогут совершать операции на фондовом и срочном рынке. Доступ к торгам также получат организации-нерезиденты, конечные бенефициары которых — российские компании и граждане. Перед тем как возобновить доступ к торгам для нерезидентов из «дружественных» юрисдикций, банки, брокеры и управляющие компании обязаны провести идентификацию клиентов и их контролирующих лиц.
Еще в конце февраля, после начала «спецоперации» России на Украине и обвала рынка, ЦБ запретил брокерам исполнять поручения нерезидентов на продажу российских ценных бумаг. Структура российского рынка после этого изменилась. Теперь на нем преобладают частные инвесторы, их доля превышает 74%. Ликвидность рынка тоже снизилась: например, в июне этого года объем торгов на фондовом рынке упал более чем вдвое по сравнению с тем же периодом прошлого года.
С начала «спецоперации» Россия пополняет список «недружественных» стран. Сейчас в него входят 49 государств, включая США, Великобританию, Канаду, Австралию, Швейцарию, Японию, Южную Корею и 27 стран Евросоюза. Для нерезидентов из этих стран, а также для «дружественных резидентов, подконтрольных недружественным», Мосбиржа планирует запустить отдельный сегмент фондового рынка, однако сроки, когда это произойдет, не уточняет. При этом недружественным нерезидентам придется открыть рублевые счета типа «С», которые имеют ряд ограничений на вывод средств.
Сколько «дружественных» нерезидентов
По оценкам ЦБ, на конец 2021 года доля всех нерезидентов в торгах акциями составляла около 50%, и этот показатель был неизменным на протяжении нескольких лет. Доля иностранцев в торгах ОФЗ составляла около 20%, корпоративными облигациями — около 11%. На тот момент разделения на дружественные и недружественные юрисдикции не было. Сейчас, как оценивает собеседник Forbes в одном из крупных брокеров, доля «дружественных» нерезидентов среди клиентов российских брокерских компаний составляет примерно 1%. В целом эта доля в российских акциях вряд ли превышает 10%, говорит руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.
Возвращение «дружественных» нерезидентов на рынок приведет к росту ликвидности, однако он будет незначительным, полагает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Рекордная доля частных инвесторов при этом сократится, однако тоже несущественно.
Как повлияет на акции
Российский рынок после начала «спецоперации» перестал быть прозрачным, поэтому многие инвесторы-нерезиденты захотят продать акции и уйти из России, считает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. «Отчетность российские компании раскрывают не в полной мере — кто-то не публикует, кто-то публикует в сокращенном виде. С точки зрения собственных комплаенсов для инвесторов-нерезидентов будет неправильно находиться в российских активах, и часть из них, безусловно, выйдет. Это создаст дополнительное давление на российские бумаги», — считает он.
Российские активы могут почувствовать давление из-за принудительных распродаж фондами и крупными институциональными инвесторами, которые связаны с понижением кредитных рейтингов российских компаний международными агентствами, предполагает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. «Влияние этого негативного фактора тем не менее также может быть ограничено, так как наиболее крупные инвестиционные фонды расположены в западных недружественных странах, которые все еще не допущены к торгам», — говорит она. Приход зарубежных инвесторов также может привести к ослаблению рубля, однако масштаб будет небольшим, добавляет Кожухова.
В результате возвращения нерезидентов на рынке может появиться «навес» предложения акций в краткосрочной перспективе, считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Это приведет к снижению котировок — часть инвесторов-нерезидентов закроет позиции и выведет деньги. Но часть может оставить спекулятивный капитал в России с расчетом на рост котировок — индекс Мосбиржи хоть и находится на низких уровнях, но стабилен, и можно допустить, что все основные риски уже отражены в ценах, добавляет она.
В ожидании возвращения нерезидентов участники торгов могут отказаться от крупных покупок перед 8 августа, часть инвесторов будет формировать короткие позиции. В итоге в первые дни появится «навес» предложения, в первую очередь бумаг подсанкционных компаний, говорит Василий Карпунин из «БКС». В более длительной перспективе возвращение нерезидентов может стать драйвером роста российского рынка. «Такая же ситуация с тотальными негативными ожиданиями была перед перезапуском торгов в конце марта. В результате тогда рынок вырос в первый же день, а вся волна распродаж резидентами завершилась в первые два часа торгов», — напоминает эксперт.
В то же время процедура продажи акций была доступна «дружественным» резидентам и ранее, напоминает Эдуард Харин из «Альфа-Капитала». «Ранее она выглядела сложнее и была доступна через специальное разрешение комиссии ЦБ. Часть крупных инвесторов уже могла получить доступ к рынку для продажи бумаг», — говорит Харин. Поэтому, по его мнению, снижения стоимости российских акций после прихода нерезидентов не произойдет.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
ЦБ не исключил допуск иностранцев на Мосбиржу на разных условиях
Первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева не исключила возможности установления разных условий допуска инвесторов-нерезидентов к торгам на Московской бирже, в зависимости от того, какую страну они представляют. Об этом Юдаева заявила во время пресс-конференции о финансовой стабильности.
«Разные условия быть могут», — сказала Юдаева, отвечая на вопрос, могут ли условия допуска различаться для инвесторов из дружественных и недружественных стран. Она добавила, что вопрос пока окончательно не решен и находится в стадии обсуждения.
В конце апреля глава Банка России Эльвира Набиуллина в рамках пресс-конференции по итогам заседания ЦБ заявила, что регулятор изучает возможности для того, чтобы разрешить нерезидентам инвестировать в российские бумаги на счетах типа С. Однако, по ее словам, о выводе этих инвестиций за рубеж в обозримые сроки пока говорить невозможно.
Также 20 мая «Интерфакс» со ссылкой на свои источники сообщил, что Московская биржа планирует запустить отдельный режим торгов для нерезидентов уже в конце июня. Отдельная секция будет рассчитана только для нерезидентов, а торги будут проходить с другими нерезидентами. Российских инвесторов там не будет, чтобы избежать арбитража. Как отметило агентство, брокеры уже готовят соответствующие IT-решения, чтобы предоставить возможность торговать в этом режиме своим «заблокированным» клиентам-нерезидентам.
В марте этого года Правительство РФ утвердило перечень иностранных государств и территорий, которые совершают в отношении России, российских юридических и физических лиц недружественные действия. В список таких стран вошли все страны — члены ЕС, а также Австралия, Великобритания, Исландия, Норвегия, Канада, Новая Зеландия, США, Украина, Япония и другие страны и территории.
Документ был подготовлен по указу президента России Владимира Путина после массового введения санкций против России со стороны Евросоюза, США и других стран в конце февраля.
Позднее глава МИД Сергей Лавров заявил, что Россия считает дружественными все государства, которые не попали в список недружественных ей стран.
В феврале Банк России выдал предписание брокерским компаниям, запретив удовлетворять заявки иностранных инвесторов на продажу российских ценных бумаг. В предписании говорится, что его действие распространяется на те поручения, которые поданы с 28 февраля.
Ограничения были введены после того, как западные страны договорились наложить санкции на сам Банк России, а после этого заморозили около половины золотовалютных резервов России — примерно $300 млрд — и наложили запрет на любые транзакции с ним.