Что характеризует ликвидность акции

Ликвидность акций

Ликвидность акции – это то, насколько хорошо акция торгуется на бирже. Ликвидные акции должны быть приоритетом для начинающих инвесторов, потому что неликвидная бумага может запросто загнать инвестора в минус – вы не сможете продать ее, если цена начнет падать. Ниже – о том, что характеризует ликвидность акции, как это выглядит, какие группы ликвидности существуют, как посмотреть список ликвидных активов, что такое free-float и зачем он нужен.

Что такое ликвидность акций

Ликвидность ценной бумаги – это ее способность «перетекать» в другой вид актива, обычно другим активом выступают деньги. Получается, что для фондовой биржи ликвидность – это скорость, с которой вы можете купить или продать ценную бумагу.

Вообще, ликвидность относится не только к ценным бумагам и фондовым рынкам – она применима ко всему, что в теории можно купить или продать. Квартира имеет низкую ликвидность, потому что вам нужно будет найти покупателя по адекватной цене – на это, скорее всего, уйдут месяцы. Машина может обладать разной текущей ликвидностью (в зависимости от марки/цены/возраста), но в целом ее можно назвать среднеликвидной – если не будете задирать цену, то можно продать за 2-4 недели. А вот шаурма, продаваемая на вокзале, будет для бизнеса высоколиквидной – ее можно будет продать минут через 10 после изготовления.

Если смотреть конкретно на ценные бумаги, то можно оценить текучесть всего потока ЦБ, ликвидность рынка ценных бумаг – это общая активность всех участников на рынке. Биржевой рынок – высоколиквидный, потому что на нем торгуется множество высоколиквидных активов. А вот внебиржевой рынок состоит в основном из низколиквидных активов, поэтому текучесть у него – так себе. Ниже мы будем рассматривать только биржевой рынок, поскольку он для инвесторов представляет наибольший интерес.

Чаще всего ликвидность акций делят на 4 категории:

1. Высоколиквидные. Это – акции голубых фишек и крупнейших компаний в своей отрасли. Их можно продать моментально. Большинство компаний – первого уровня листинга, иногда встречаются компании второго уровня листинга с хорошими позициями на рынке.
2. Среднеликвидные. В основном это – ценные бумаги второго эшелона, то есть эмитенты – из второго уровня листинга. Их можно продать где-то в течение дня.
3. Низколиквидные. Чаще – компании из третьего эшелона (3 уровень листинга), причем – не самые успешные в своей отрасли. Избавиться от таких активов при необходимости будет непросто – возможно, это займет неделю или больше. Эта категория – уже крайне опасная, особенно – для начинающих инвесторов.
4. Неликвидные. Их нельзя продать по текущей рыночной стоимости, потому что покупателей нет вообще. В отличие от ликвидных ценных бумаг, неликвиды висят в портфеле мертвым грузом.

А доверие теряется тогда, когда компания близка к финансовому краху или переживает очень тяжелые времена. То есть неликвидные акции в вашем портфеле могут резко «окирпичиться», превратившись в фантики.

Нужно отметить, что ликвидность акций характеризует безопасность сделки не в полной мере – в пару к текучести часто добавляют спред. Спред – это разница между ценой покупки и ценой продажи по офферам, выставленным на данный момент на рынке. Все выставленные рыночные цены на конкретную бумагу вы можете посмотреть в ее стакане:

Чтобы посчитать спред, нужно вычесть из минимальной цены предложения максимальную цену спроса, поделить все это на максимальную цену спроса и умножить на 100. Для цен на изображении выше: (1.22-1.2)/1.2*100=1.66%. Менее 3% – хороший спред, менее 5% – адекватный спред. Спред выше указывает либо на буйный рост/сильное падение в моменте (редко), либо на то, что рынок данными бумагами не заинтересован (часто).

Как оценить ликвидность акций

Простой и неполный ответ – посмотреть отчеты Мосбиржи. Выставьте дату, нажмите на «Обновить» – получите данные по количеству сделок и по объему сделок за день в рублях.

Но если вы сходите на последнюю страницу, то обнаружите, что здесь информации уже как-то маловато:

Как оценивать данные для приобретения акций, данных по которым мало? Сначала вам нужно понять, что такое «низкая ликвидность» и как составить список низколиквидных облигаций или акций. Правда в том, что список низколиквидных ценных бумаг будет разным для инвесторов с разным объемом инвестиций. Если вы хотите вложить 10 000 рублей – акции «КСБ ап» на изображении выше будут для вас среднеликвидными, потому что в день было совершено 90 сделок на сумму 2 200 000 рублей – ваша сделка в 10 000 рублей вполне сможет «просочиться». А вот если вы хотите инвестировать 2 000 000 рублей, то «КСБ ап» будет для вас низколиквидной бумагой – вы не сможете просто взять и скупить все бумаги, их на ваш капитал банально не хватит. Поэтому нужно учитывать свой капитал – если он составляет меньше 10% от общего дневного оборота, то бумагу можно считать более-менее ликвидной.

Второй параметр, которым вы можете воспользоваться для анализа – free float. Технически он может использоваться и для приобретения облигаций, но ликвидность и индекс акций по нему считают чаще. Free-float – это объем свободно обращающихся бумаг. Например, привилегированные акции Сбербанка имеют 100% free-float, то есть абсолютно все эти акции находятся на руках у рыночных инвесторов. А вот у обыкновенных акций ТМК free-float равен 4%, то есть 96% акций находятся у владельцев компании, и только 4% свободно обращаются на рынке.

Посмотреть free-float крупных российских компаний можно здесь. Мосбиржа, увы, предоставляет данные не по всем компаниям – если интересующей вас в списке нет, нужно самостоятельно найти финансовый отчет компании и посмотреть, какая доля акций принадлежит владельцам, после чего вычесть эту долю из общего объема эмиссии. Для высоколиквидных ценных бумаг это делать не нужно, Мосбиржа предоставит эти данные.

А зачем free-float нужен? Само по себе число ни о чем не говорит – это абстрактный процент в вакууме. Но если вы умножите это число, переведенное в десятичную дробь, на общее количество акций, то получите количество бумаг, которое может торговаться на бирже. Например, если ТМК выпустил 10 000 000 акций, и free-float равен 4%, то на бирже может торговаться 400 000 бумаг. Если за день на бирже торговалось 100 000 бумаг – значит, 25% инвесторов, вовлеченных в бумагу, что-то с ней делают, ликвидность – высокая.

Что влияет на ликвидность:

• Показатели рыночной стоимости бумаги. Если бумага недооценена или переоценена – на рынке начинается движение, ликвидность растет.
• Состояние финансовых дел у компании. Если финансовый отчет оказался хорошим/плохим, то стоимость облигации или акции начинает изменяться – торги становятся более активными.
• Спред. Чем он больше, тем меньше ликвидность.
• Free-float. Чем он больше, тем больше ликвидность, потому что больше бумаг оказывается в обращении.
• Размер лота. Если минимальный лот для покупки/продажи в деньгах стоит 100 000 рублей, то далеко не все инвесторы могут позволить себе покупку – ликвидность падает.

Почему важна ликвидность акций

Если хотите иметь возможность продать актив в любое время – проводите оценку ликвидности. Продажа ценной бумаги – стандартное действие в рамках оптимизации портфеля, хотите вы сделать ребалансировку или ищете возможность быстрой продажи бумаги, которая резко опустилась в цене. Если у бумаги нет ликвидности – значит, вы банально не можете ее никому продать, чтобы избавиться от плохого актива.

Ответы на тест для неквалифицированных инвесторов

Тинькофф, как и некоторые другие брокеры, ввел тестирование для новых инвесторов, без прохождения тестирования не удастся получить доступ ко многим биржевым инструментам. Эти вопросы не всегда логичны и справедливы – есть простые, вроде «Выберите признаки, отличающие акции», а есть и сложные/ненужные, вроде вопросов по ETF или акций не в котировальном списке, и нет отличия, что именно вам нужно – придется ответить на все. Ниже мы предоставим ответы на вопросы, связанные с ликвидностью – на «Ликвидность акции характеризует…» ответ тоже будет.

Блок

Вопрос

Ответ

Пояснение

Ликвидность акции характеризует…

Способность продать ценную бумагу с минимальными потерями и в кратчайший срок

Объясняли выше – спред отвечает за потери, ликвидность отвечает за срок

Если инвестор решает продать акцию, как быстро он это может сделать?

Точная дата не определена

Акции не из котировального списка – низколиквидные, поэтому нельзя гарантировать, что продажа пройдет быстро

Выберите признаки, отличающие акции не из котировального списка от акций из котировального списка

Более волатильные цены, меньше сделок в день

Поскольку эти акции менее известны, ими торгует меньшее число инвесторов – отсюда низкая ликвидность и высокая волатильность

Выберите верное утверждение

Акция не из котировального списка менее ликвидна

Практически дубль предыдущего вопроса

Если инвестор решает продать паи БПИФ, как быстро он может это сделать?

Когда найдется покупатель

Паи работают по той же логике, что и акции

8, 9 (вопросы в блоках практически одинаковые, как и ответы)

Если инвестор решает продать низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Когда найдется покупатель

Облигации работают по той же логике, что и акции

Выберите правильный ответ из утверждений

Чем ликвиднее облигация, тем ниже спред

Объясняли выше, чем больше покупок, тем ближе цена покупки и продажи в стакане

Что характеризует ликвидность акции

Ликвидность акции — это способность быстро продать акцию на рынке без существенного влияния на ее цену. Эта характеристика является одним из ключевых факторов, которые инвесторы учитывают при выборе акций для покупки или продажи.

Если инвестор хочет купить ликвидную акцию, то он может легко найти продавца на рынке и купить акцию по рыночной цене. Однако, если акция не является ликвидной, то инвестор может столкнуться с трудностями при попытке продажи акции, особенно если он хочет быстро продать ее из-за неожиданной ситуации или изменения планов.

Инвесторы также должны учитывать ликвидность акций при выборе инвестиционных стратегий. Если инвестору нужна быстрая ликвидность, то он может предпочесть инвестировать в более ликвидные акции, даже если они имеют меньшую доходность. С другой стороны, если инвестор хочет получить более высокую доходность, то он может рискнуть и инвестировать в менее ликвидные акции, но должен понимать, что продажа этих акций может занять больше времени и может потребовать дополнительных усилий.

Преимущества и недостатки.

Преимущества ликвидных акций:

1. Быстрая продажа. Инвестор может легко продать акцию, если он внезапно нуждается в деньгах.
2. Низкие издержки. Ликвидные акции обычно имеют более низкие комиссии и спреды, что позволяет инвесторам снизить издержки на торговлю.
3. Уменьшение риска. Более ликвидные акции обычно имеют более стабильные цены, что позволяет инвесторам уменьшить риски на рынке.

Недостатки ликвидных акций:

1. Низкая доходность. Более ликвидные акции обычно имеют более низкую доходность, чем менее ликвидные акции.
2. Ограниченные возможности для получения прибыли. Инвесторы, которые инвестируют в более ликвидные акции, могут упустить возможность получить высокую прибыль, которую могут предоставить менее ликвидные акции.
3. Меньшая защита от волатильности рынка. Ликвидные акции могут быть более подвержены колебаниям цен на рынке, особенно в периоды сильной волатильности.
4. Большое количество конкурентов. Более ликвидные акции обычно привлекают большое количество инвесторов, что может привести к увеличению конкуренции на рынке и снижению возможности получения высокой доходности.

В целом, ликвидность акций является важным фактором для инвесторов, которые должны учитывать этот аспект при выборе акций для покупки или продажи. Инвесторы должны сбалансировать потенциальную доходность и ликвидность акций при принятии решений, особенно если они планируют продавать акции в ближайшем будущем.

Ликвидность акций простыми словами

В продолжение предыдущего материала о волатильности, поговорим об еще одном базовом, связанным с ней, понятии, которое стоит учитывать при составлении инвестиционного портфеля и при трейдинге. Речь пойдет про ликвидность акций. И, как и в прошлый раз, отметим, что все сказанное, справедливо для большинства активов, но для большего удобства и лаконичности мы будем рассматривать понятие исключительно на примере акций.

Определение

Понятие «ликвидность» произошло от латинского слова liquidus, то есть «текучий», «жидкий». Ликвидность акций простыми словами – это их способность быстро продаться по среднерыночной цене.

Чтобы было понятнее, можно привести в пример:

• Основные продукты питания, например, хлеб и молоко – это активы с высокой ликвидностью, которые можно легко продать по цене на уровне рынка. Спрос на них практически не меняется и есть всегда. Даже несмотря на большую конкуренцию производителей в хлебобулочной и молочной промышленностях.

В случае с акциями на бирже ситуация полностью аналогичная: на одни активы есть постоянный, стабильный спрос, тогда как, чтобы продать другие, приходится либо очень долго ждать, пока найдется покупатель, либо устанавливать цену ниже рынка, то есть, торговать себе в убыток.

Соответственно, оценивать ликвидность акций перед их покупкой стоит для того, чтобы понимать, насколько рискованными будут вложения в них, и удастся ли вообще в дальнейшем заработать на их продаже.

Виды ликвидности

На примерах мы рассмотрели всего две разновидности активов, однако, если вернуться к биржевой торговле, выделяют не две, а четыре степени ликвидности акций.

• Высоколиквидные – продаются по рыночной цене легко, буквально за один день и быстрее.
• Среднеликвидные – продаются, в среднем, за несколько недель.
• Низколиквидные – средний срок продажи больше нескольких недель.
• Неликвидные – не продаются без снижения цены.

Подобная градация достаточно абстрактная и в основном используется как часть теории о биржевой торговле. На практике же гораздо чаще ликвидность определяют по котировальным спискам. Котировальные списки – это перечень активов, допущенных к торговле на конкретной бирже с определенным уровнем ранжирования. К примеру, в России используются всего три уровня (они же эшелоны или категории):

1. Акции первого эшелона (категория А) – высоколиквидные и надежные, что подтверждает инвестиционный рейтинг A+. Сюда, например, входят активы крупных, стабильных компаний с многолетним опытом работы, так называемых «голубых фишек». Например, «Газпром» или «Сбербанк». Среди зарубежных компаний – Apple, Amazon, Google, Microsoft.
2. Второго эшелона (категория B) – с рейтингом BB или B+. Это самая многочисленная группа активов на фондовых биржах. Ликвидность у них умеренная: в большинстве случаев их можно достаточно быстро продать, однако иногда приходится торговать в убыток.
3. Третий эшелон (категория C) – все оставшиеся ценные бумаги. Это высокорисковые активы, принадлежащие молодым компаниям и стартапам – низколиквидные ценные бумаги. Долго продаются из-за малой заинтересованности со стороны инвесторов и крайне высокого риска.

Что влияет на ликвидность?

Факторов, оказывающих на нее влияние, достаточно много:

• Включение торгового инструмента в известный фондовый индекс.
• Поведение участников рынка. Особенно хорошо это заметно, когда на биржу выходит новый инновационный стартап, привлекающий большое количество инвесторов, а затем «прогорающий» из-за непродуманной финансовой модели или неудачных бизнес-процессов.
• Поведение самой компании. Это могут быть неудачные бизнес-решения или сплит акций, который делает их доступнее большинству.
• Имидж и репутация компании.
• Новости о деятельности компании.
• Ситуация в соответствующем экономическом секторе.
• Мнения аналитиков, клиентов и партнеров.
• Действия конкурентов.

Как самому определить ликвидность?

В качестве своеобразного резюме немного отойдем от теории к практике.

Самый простой и быстрый способ самостоятельно оценить ликвидность конкретной акции – изучить статистику сделок за минувшие 7 дней. Если актив продается не каждый день, значит, он средне- или низколиквидный. Если за весь период вообще не было продаж – неликвидный. Регулярная, активная торговля говорит о высокой ликвидности.

Для более детального анализа стоит опираться еще на три характеристики:

1. Спред. Это разница между максимумом цен ордеров на покупку и минимумом цен на продажу. У низколиквидных бумаг она составляет от нескольких процентов до десятых долей стоимости. У высоколиквидных – несколько сотых процента.
2. Объем торгов. Чем больше объемы сделок, тем интереснее торговый инструмент участникам рынка.
3. Количество активов в свободном обращении. Размер компании не всегда напрямую говорит о ликвидности, поскольку часть акций может быть распределена между крупными акционерами и руководящими должностями. Чем эта часть больше, тем меньше ценных бумаг доступно в свободном обращении, и тем, соответственно, ниже реальная ликвидность актива.

© 2023 Lime Trading (CY) Ltd

Lime Trading (CY) Ltd сертифицирована и регулируется Кипрской Комиссией по ценным бумагам и биржам в соответствии с лицензией No.281/15 от 25/09/2015. Торговая марка "Just2Trade" принадлежит LimeTrading (CY) Ltd..

Адрес: Lime Trading (CY) Ltd
Magnum Business Center, Office 4B, Spyrou Kyprianou Avenue 78
Limassol 3076, Cyprus

Заявление об ограничении ответственности:
Вся информация и материалы, размещенные на сайте компании могут использоваться исключительно с разрешения компании. Для получения дополнительной информации обратитесь к представителям компании.

Предупреждение о рисках:

Торговля финансовыми инструментами связана с существенным риском. Стоимость инвестиций может как увеличиваться, так и уменьшаться, и инвесторы могут потерять свой капитал. В случае маржинальной торговли потери могут значительно превышать изначально инвестированный капитал. С подробной информацией о рисках, связанных с торговлей на финансовых рынках, можно ознакомиться в разделе Общие правила и условия оказания инвестиционных услуг.

Что такое ликвидность акций

Любые акции, которые торгуются на бирже, оцениваются в обязательном порядке с точки зрения ликвидности. Они объединяются в индексы, отражающие совокупную картину рынка. Все слышали о голубых фишках. Это ТОП-15 самых ликвидных акций отечественных компаний: Яндекс, АЛРОСА, Газпром, X5 Retail Group, Норильский никель и других. Московская биржа рассчитывает на основе котировок индекс голубых фишек, Также обычно рассчитывается индекс широкого рынка — 100 ценных бумаг.

Акции как класс считаются наиболее ликвидными активами. Ряд акций на фондовых биржах торгуются лучше, чем другие, привлекая больший интерес со стороны инвесторов и трейдеров. Дневные объемы торгов таких акций могут исчисляться миллионами ценных бумаг.

Показатели ликвидности

Ликвидность акций далеко не всегда связана с тем, как саму компанию (насколько дорого) оценивает рынок. Объемы торгов акциями дешевой компании могут превысить объемы торгов бумагами дорогих компаний под влиянием различных факторов — политической повестки, корпоративных новостей, экономики и пр.

Таким образом для оценки ликвидности необходимо ориентироваться на следующие инструменты:

Как оценить ликвидность

Кроме вышеперечисленных показателей ликвидности есть не менее важные факторы, также оказывающие влияние на ее уровень. Один из них — стабильность эмитента. Известная сильная, развивающаяся компания с высокими доходами и хорошими перспективами привлекает много инвесторов, а значит у нее будет всегда высокая ликвидность.

С учетом этого фактора эмитенты делятся на категории:

Разница между высокой и низкой ликвидностью

• ликвидные (высоко и низколиквидные);

• неликвидные.

• инвестируя для заработка на дивидендах, можно рассчитывать на не слишком большой, но регулярный доход. Кроме этого, бумаги можно быстро продать;

• покупая высоколиквидные бумаги, можно зарабатывать на схеме «купи и держи»;
• компании, выпускающие высоколиквидные акции, разоряются редко.

Что такое free float

Free float — это определенная доля акций находящаяся в свободном обращении и доступная частным инвесторам. Остальными могут владеть стратегические инвесторы, государство, топ-менеджмент. Низкий free float говорит о том, что в свободном обращении находится небольшое число акций. Это свидетельствует о низкой ликвидности.

Чем выше показатель бумаг free float, тем больше акций могут купить продать инвесторы. Значит, тем больше будет совершено сделок. Чем больше сделок, тем выше объем торгов и ликвидность бумаг.

Как считать free float

На сайте Московской биржи можно посмотреть free float 89 самых востребованных и ликвидных компаний. Для прочих эмитентов free float придется считать самостоятельно. Для этого нужно будет найти квартальный отчет интересующей компании на ее официальном сайте. Затем найти раздел для акционеров.

Давайте рассмотрим на примере компании «Роснефть». Основной ее акционер — «Роснефтегаз». Ему принадлежит 50% компании, другим крупным акционерам 39%. Оставшаяся доля 11% это и есть free float.

Как инвестируют профессионалы ориентируясь на ликвидность

Инвесторов можно разделить на 2 категории: классические и трейдеры. Первые всегда работают на долгосрочную перспективу, трейдеры инвестируют, чтобы прибыль получить по возможности быстрее.

Классическим инвесторам подходят активы со средней ликвидностью. Это акции компаний 2-го и 3-го эшелонов. Для консерваторов идеальным будет соотношение активов 50 на 50 с высокой и низкой ликвидностью. Для агрессивных инвесторов желательно иметь в портфеле от 80% и выше высоколиквидных активов. Так как другие в нужный момент быстро продать они не смогут.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.