Экономика майнинга криптовалют: затраты, доходы и тренды рынка
Майнинг криптовалют является сложным и высокотехнологичным процессом, который требует значительных затрат на оборудование, электроэнергию и техническое обслуживание. Однако, с ростом популярности криптовалют и увеличением их цены, майнеры получают все большие доходы, что приводит к росту конкуренции на рынке майнинга.
Затраты на майнинг включают стоимость оборудования, затраты на электроэнергию, а также на техническое обслуживание и ремонт оборудования. В среднем, затраты на майнинг одной единицы криптовалюты составляют около 4-5 тысяч долларов США, но могут значительно отличаться в зависимости от типа криптовалюты и региона.
Доходы майнеров зависят от цены криптовалюты на рынке. С ростом цены криптовалюты, доходы майнеров также растут. Однако, в последнее время цены на криптовалюты стали более нестабильными, что может привести к снижению доходов майнеров и увеличению рисков на рынке майнинга.
Тренды на рынке майнинга криптовалют связаны с изменением сложности майнинга и снижением вознаграждения за добычу блока. Например, для биткоина каждые четыре года происходит событие под названием «халвинг», когда вознаграждение за добычу блока уменьшается в два раза. Это приводит к тому, что майнеры получают меньше вознаграждений и должны увеличивать объемы добычи, чтобы поддерживать свою рентабельность.
В целом, экономика майнинга криптовалют зависит от многих факторов, включая цены на криптовалюты, затраты на оборудование и электроэнергию, изменение сложности майнинга и многое другое. Однако, несмотря на риски и нестабильность рынка, майнинг криптовалют остается популярным и прибыльным бизнесом для многих компаний и индивидуальных майнеров.
В последние годы, также наблюдается рост интереса к экологически чистому майнингу, который основан на использовании возобновляемых источников энергии, таких как солнечная и ветровая. Это позволяет снизить затраты на электроэнергию и уменьшить негативный влияние майнинга на окружающую среду.
Кроме того, развитие технологий блокчейн и криптовалют также влияет на экономику майнинга, открывая новые возможности и вызывая изменения в рыночной конкуренции.
В целом, экономика майнинга криптовалют остается динамичной и изменчивой, но при правильном подходе и управлении, может быть выгодным и перспективным бизнесом для многих участников рынка.
The Economics of Mining Cryptocurrency
From environmental impact to 51% attacks: Field notes on crypto mining
We’ll be summarizing some of the great events we’re attending, in the new series we’ve launched called Field Notes. This is Vol. 1. Enjoy!
T he mining landscape seems to be in a state of constant flux, and at StartWell’s event The Economics of Mining Cryptocurrency, a variety of industry leaders and innovators converged to discuss the ins and outs of the industry, the regulatory and technological challenges they face, and the environmental impact of mining. Below is Shyft’s summary of what stood out for us and seemed interesting to capture and share. StartWell recorded the event, too (fantastic idea, thanks!) so go here for the audio: https://startwell.co/community/startwell-podcast-episode-8-economics-mining-cryptocurrencies-panel/
Defining the Boundaries
To kick things off, the speakers — including ePIC Blockchain’s Scott Howard, Shelly Gray of Canada Blockchain Group, Scot Johnson of mining company Digital Shovel, and Alim Khamisa of HyperBlock— were prompted to provide a general definition of mining — what it is, how it works, and what it requires. As Howard quickly sketches out:
I guess it depends on what the consensus algorithm we’re working on a variety of different ways of thinking of the process of mining, but consensus is agreeing on a transaction being valid, and mining in terms of hardware, which a lot of us do, is the process of doing some work, in this case, trying to solve a random puzzle to show that you have put enough effort in to get a vote on that consensus.
After a prompting to unpack the concept of consensus, Howard continues:
Let’s say I started a cryptocurrency today and I want to call it the Scottcoin and I want to send a coin to you. I’m going to yell out to the rest of the room and say, “Hey, I’m sending 1.2 coins.” Everybody else in the room has a copy of the public ledger, which is the blockchain of every transaction to ever exist. They can then vote on whether or not that transaction’s legitimate or not in order to get rights to both — vote’s the wrong term, I’m just simplifying it. They have to solve a puzzle in order to be part of that consensus pool. Consensus is that group coming to an agreed consensus that can track that the transaction is valid and adequate to the blockchain.
While the discussion on different forms of consensus (proof-of-stake vs. proof-of-work) is ongoing, debate on the relative merits and risks of each model rages on. Gray expresses her main concern about proof-of-stake:
Personally. I think that a proof-of-stake just really limits the participation and the amount of people that can participate because it just makes it a big boy’s game. And right now there it just…it makes the market smaller.
Mining, Energy and Profit
The precise amount of BTC a standard unit can mine over the course of a day is deemed to be roughly $4, with energy costs hovering around $1.30 per day, assuming a reasonable local electricity rate. With these facts in mind, the panelists offer some advice to new or aspiring miners:
…the thing that I think is really important for anyone that’s interested in mining is to think about difficulty. So difficulty’s essentially…like the big one blockchain has built into it, its governance model and its algorithms. It wants to produce a block every 10 minutes. So if the four of us have a miner, and we’re producing blocks every 10 minutes. Now, [someone else] joins and he’s got a miner, so now there’s more hash power on the network. The block time is probably going to decrease a little bit. So the bitcoin blockchain automatically adjusts the difficulty up to maintain that 10 minute standard. Um, so what’s happened since December is there’s been a shit ton of Hash power that has kind of joined the bitcoin mining network and for almost every blockchain for that matter. And I’m gonna throw out some numbers just to kind of put this into perspective. So, in 2017 the difficulty rate went up by 490 percent for just the Bitcoin blockchain, if you look at Ethereum, it went up by 2300 percent. So that means the direct correlation between that increased the revenue, like yeah. In December I was able to mine a bitcoin in let’s say six months. It’s gonna take me two years now, two years or longer.
The natural endpoint of this “margin compression” is that only the leanest operations with the greatest access to the cheapest electricity will be able to thrive. They make sure to emphasize, however, that even when the margins are slim and the amount of BTC (or any other crypto asset) that can be mined in a given timespan has reduced compared to previous quarters, that the mining itself acts to “underwrite” the long-term security and viability of the network, helping to ensure that the value accrued is immutable and has a solid trajectory.
In response to questions about the viability of mining versus simply purchasing as an investment strategy, Long advises that the best option is to maintain a diverse portfolio of stable coins and “shitcoins” that you mind the rhythms of and mine (or simply invest in) at strategic times.
There’s also some discussion about the merits of dedicated ASIC mining devices vs. more old-fashioned CPU mining — using your computer’s graphics card, for instance, to mine. There exists the risk that if you’ve purchased a dedicated rig specifically to perform a certain type of crypto mining. There’s a chance it could become outmoded or no longer suited to your purposes within a relatively short timespan, leaving you with not much more than a “shiny paperweight.” One of the difficulties facing the mining space is creating rigs that will still have some residual value if and when they’re rendered suboptimal for mining.
Mining and Security
Here’s a quick and dirty explanation of 51% attacks, to help frame the conversation, from one of the panelists:
In theory. If I had enough hash power and I sent money to you, you sent it to him and he sends it to her, I can go back and remine those blocks and if I can prove that I got more confirmations, I could then create a new chain; so while you went and bought a car from him and he went and bought it from her, I can go back and make those transactions not exist because I had more hashing power which means I can get more confirmations, which means I can have more people form a consensus on the transaction than can validate your previous transaction.. So when we refer to a 51 percent attack, that’s what we’re referring to.
There have been incidents where malicious actors have made use of hashing farms to carry out attacks like these, paying a comparatively small sum to use a lot of hashing power for a limited time rather than having to build those resources on their end.
Race to the Bottom: Whoever has the most electricity for the cheapest price wins
The simple fact of mining: “Whoever has the most electricity for the cheapest price wins.” Up until recently, Quebec was seen as a mining haven due to their relatively low electricity costs, but the province put the kibosh on new applications starting in May. As one panellist explains, the provincial government clamped down on the sector because they feel that mining projects don’t contribute to the local economy.
These sorts of restrictions are among the principal challenges that mining operations face. As a result, the biggest player in the space is China-based BitMain, who aggressively lobby for control of a massive amount of energy — as one of the panelists put it, “More than what some entire countries use.” As a result of Quebec’s clampdown, the most promising current environment in Canada is in Alberta, where a network of private power plants not connected to the main grid can be negotiated with to provide relatively cheap hashing power derived from natural gas. They acknowledge this is not the environmentally ideal solution, but it still beats coal, which Chinese miners rely on. Also, many natural gas producers are just burning off their excess, where it might as well be put to use in the mining sector.
On the bright side, there are emerging prospects of solar-derived mining — areas such as the Gobi desert are floated as potentially low-cost, high-energy prospects. For local governments and businesses, capturing that energy and turning it into value directly could prove more lucrative than risking the liabilities created by a physical pipeline. There is, however, the cited problem of the duck curve, which might necessitate the development of battery-based storage for periods when the sun isn’t out. The focus going forward should be on avoiding politically unstable areas where regulations or attitudes could pivot on a dime, while also finding ways to create sustainable operations, including potential low-cost-of-entry options for less economically privileged populations.
Как майнинг влияет на экономику
Криптовалюта создается компьютерами, которые решают сложные математические уравнения. Этот процесс значительно ускорился в 2016 году, когда китайская компания Bitmain представила устройства для майнинга со специализированными интегральными схемами.
«Почти в одночасье началась “гонка вооружений” по майнингу криптовалют», — рассказывает Колин Рид, профессор экономики и финансов из Университета штата Нью-Йорк в Платтсбурге. Чтобы запускать крупные майнинг-фермы, использующие эти схемы, люди начали искали дешевые источники энергии по всему миру (ведь, как известно, криптовалютам ее нужно много).
Каждая транзакция биткоина потребляет 1173 кВт, а в 2020 году мировой криптомайнинг поглощал больше энергии, чем вся Швейцария.
В то время в Платтсбурге энергия стоила значительно дешевле, чем в других городах США, благодаря гидроэлектростанции Niagara Power Authority. Поэтому филиал майнинговой компании Coinmint арендовал там магазин Family Dollar.
Строительный инспектор Платтсбурга Джо МакМахон вспоминает, что Приер Лири, подписавший договор аренды, хотел сделать все быстро и сразу подключить питание. «Мы все были обеспокоены этим, но не знали, какой ущерб это может нанести», — говорит МакМахон.
«Жарко и громко»: криптофермы и их влияние на города
Coinmint заполнила арендованное здание серверами, которые работали круглые сутки. Когда майнеры захотели расшириться до ближайшего торгового центра, менеджер отдела городского освещения Платтсбурга Билл Трейси сообщил, что им потребуется вложить $140 тысяч в новую инфраструктуру. К его удивлению, это их не смутило.
Вскоре компания регулярно потребляла свыше 10 МВт — такого количества электроэнергии хватает примерно на 4 тысячи домов.
Платтсбург начал еженедельно получать заявки и от других майнеров. Трейси вспоминает, что один из них запросил 5 ГВт — «это четверть того, что штат Нью-Йорк использует в день».
В январе 2018 года произошло похолодание, и люди включили отопление и обогреватели. Город быстро превысил квоту на гидроэлектроэнергию, из-за чего был вынужден закупать энергию в другом месте по более высоким тарифам. По словам МакМахона, счета в его доме в Платтсбурге выросли на $30-40 в месяц. «Люди понимали, что есть проблема, но не знали, с чем она связана», — рассказывает он.
После окончания зимы у жителей возникла новая причина для беспокойства. Сервера для майнинга вырабатывают огромное количество тепла, из-за чего нуждаются в обширной вентиляции. Как утверждает МакМахон, эти вентиляторы постоянно издают высокочастотный вой, «будто малогабаритный самолет, готовящийся к взлету». Дело не только в децибелах, но и в высоте: «Он происходит на такой странном уровне, как зубная боль, которая никак не проходит».
Карла Бранкато живет на другой стороне реки от майнинговой и хостинговой компании Zafra, которой владеет житель Платтсбурга Райан Бриенца. По ее словам, в течение нескольких лет из-за этого шума ее дом вибрировал, будто кто-то постоянно пылесосит на верхнем этаже.
Кроме того, поскольку работа серверов автоматизирована, майнинг не создает много рабочих мест. «Крупнейшая майнинговая компания предлагает меньше рабочих мест, чем новый ресторан McDonald’s», — утверждает профессор Рид. К тому же в Платтсбурге отсутствует городской подоходный налог, а большинство майнеров арендуют помещения, не платя налоги на недвижимость.
Когда член городского совета Элизабет Гиббс посетила одну из майнинговых ферм, она была поражена тем, насколько там «жарко и громко». По ее словам, это выглядело как склад с сотнями стеллажей с серверами, соединенных толстыми проводами, где открыты все окна и двери, чтобы впустить прохладный воздух.
Став мэром в 2017 году, Рид ввел мораторий на новые майнинговые компании до тех пор, пока город не выяснит, как решить все эти проблемы.
После этого Комиссия по предоставлению услуг населению Нью-Йорка ввела правило, накладывающее более высокие тарифы на пользователей, потребляющих много электроэнергии. Кроме того, криптокомпании должны были заранее оплачивать специализированную инфраструктуру и вносить залог, чтобы предоставить гарантию оплаты счетов.
Депозит Coinmint за использование электроэнергии в течение в двух месяцев составил $1019503. Компания два года пыталась обжаловать это требование, но проиграла дело.
Затем Платтсбург обновил свои строительные кодексы и постановления касательно шума. Coinmint добровольно согласилась работать с городом по этим правилам.
В свою очередь, Бриенца считает, что вводить мораторий было вовсе не обязательно, поскольку «город мог привлечь много бизнесов». По его словам, в новом объекте Zafra снижение шума стало приоритетом. Как утверждает Бранкато, в ее доме наконец стало тихо после того, как прошлым летом Zafra начала сотрудничать с городом, чтобы соответствовать шумовым требованиям.
Платтсбург возобновил прием заявок на открытие криптоферм. Но, с учетом новых правил, немногие в этом заинтересованы. Вместо этого майнинговая сфера начала развиваться в соседнем городе Массена, где Coinmint на долгий срок арендовала бывший алюминиевый завод Alcoa.
В 2021 году Массена также приостановила открытие новых бизнесов, занимающихся криптовалютами. «Мы не стремимся запретить компании, а лишь хотим защитить характер и безопасность нашего города», — заявил член городского совета.
«Последствия затронут нас всех»
Согласно недавней статье, с 2016 до 2018 года криптомайнинг в северной части штата Нью-Йорк увеличил годовые счета за электричество примерно на $165 млн для малых бизнесов и на $79 млн — для частных лиц .
«Конечно, инвесторы видят ценность криптовалют, — говорит МакМахон. — Но я, как житель этого города, ее не вижу».
Экономист Маттео Бенеттон, соавтор этой статьи и профессор Школы бизнеса имени Уолтера Хааса при Калифорнийском университете, считает, что криптомайнинг может помешать развитию экономики на местном уровне.
- В городах с фиксированным электроснабжением он поглощает мощность сети, вследствие чего возможен дефицит электроэнергии, введение нормирования услуг и их отключение.
- Даже в регионах с широким доступом к энергии, таких как северная часть штата Нью-Йорк, майнинг может вытеснить другие отрасли, способные обеспечить занятость большему числу людей.
На данный момент Федеральное правительство США не отслеживает энергопотребление компаний, занимающихся добычей криптовалют. Бенеттон призывает к раскрытию этих данных, а председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гари Генслер признает пробелы в регулировании этой сферы.
Рид предупреждает: пока майнинг приносит прибыль, запрет на открытие ферм лишь побуждает их искать новые места, где они также наносят вред экологии.
К примеру, в 2021 году Китай запретил майнинг криптовалют, чтобы выполнить свои цели по сокращению выбросов углерода. После этого майнеры перебрались в другие страны, в том числе в Казахстан, где электроэнергия вырабатывается в основном из угля. В результате, как показывает недавнее исследование, в период с 2020 по 2021 года количество возобновляемой энергии, потребляемой биткоином, сократилось примерно вдвое до 25%.
Когда майнинговая индустрия инвестирует в возобновляемую энергию, она по-прежнему потребляет ее больших количествах, внося значительный вклад в выбросы углерода. Рид уверен, что «зеленые» инвестиции и повышение эффективности не помогут решить эту проблему.
В одном из последних докладов он обнаружил, что энергопотребление криптовалютной индустрии вырастет еще на 30% к концу десятилетия, производя дополнительные 32,5 млн т углекислого газа в год. Пока стоимость биткоина растет, увеличиваются и вознаграждения за майнинг, что стимулирует использование энергии. Сложившуюся ситуацию Рид называет «дилеммой биткоина».
Независимо от того, откуда эти 32 млн т углекислого газа будут исходить — из северной части штата Нью-Йорк или Казахстана, они лишь усугубят климатический кризис. Как утверждает Рид, «последствия затронут нас всех».
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе последних новостей и событий!
Криптовалюты и мировая экономика: влияние на финансовую стабильность
Масштабы использования и влияния криптоактивов сильно различаются в зависимости от юрисдикции, но, несомненно, наблюдается быстрый рост их принятия и влияния на мировую экономику. И поскольку эта тенденция сохраняется даже в условиях высокой волатильности и падения крипторынка, эксперты, регуляторы и международные финансовые органы все больше обращают внимание на то, как криптовалютные активы оказывают влияние на финансовую стабильность банковских систем, стран и мировой экономики в целом.
Место криптовалют в мировой экономике
В последние годы мировой рынок криптоактивов быстро рос и развивался. С начала 2020 года по ноябрь 2021 года непогашенная стоимость криптоактивов (капитализация) выросла примерно в десять раз, достигнув пика в $2,9 трлн. С тех пор она упала примерно до $1,27 трлн (по состоянию на 17 апреля 2023 года), что составляет 0,23% мировых финансовых активов. При этом в настоящее время в обращении находится более 17,2 тысяч различных криптоактивов, а это означает, что рынок предлагает очень широкий спектр продуктов, помимо наиболее известных, таких как Bitcoin, Ethereum, Tether и BNB.
Кроме необеспеченных активов (обычных криптовалют, таких как биткоин и эфириум), криптовалютный рынок также представлен стейблкоинами (токенами с обеспечением) и различными децентрализованными финансовыми услугами (DeFi): стейкинг, криптозаймы, доходное фермерство и прочим. На долю стейблкоинов приходится около 10% от общей капитализации рынка ($110 млрд), на долю всех DeFi-решений — 4,2% ($48,7 млрд).
Общая рыночная капитализация криптовалют и DeFi. Источник — TradingView
Влияние криптоактивов на финансовую стабильность
Из чисел, представленных выше, видно, что на сегодняшний день крипторынок занимает очень малое место в мировой экономике и не представляет серьезной конкуренции традиционным финансам. Однако по мере того как криптовалюты становятся все более популярными, глубоко проникая в нашу повседневную жизнь, будет расти их доля и влияние на мировую экономику и отдельные ее составляющие. По мнению многих экспертов и международных финансовых институтов, в перспективе это может создать определенные риски для финансовой стабильности банков, стран и мировой финансовой системы в целом.
Риски для финансовой стабильности стран
Риск. Если розничные запасы криптоактивов значительно вырастут, особенно если они финансируются за счет долга, резкая коррекция цены криптовалют может оказать негативное влияние на потребительские расходы и способность домохозяйств обслуживать свои долги.
Разъяснение. Согласно данным за 2022 год, средний уровень владения криптовалютой составил 3,9% — это означает, что во всем мире цифровыми активами пользуются более 300 млн человек, что на 200 млн больше, чем было в 2020 году. Преобладающая часть этих пользователей находится в Северной Америке (60%), Европе (20%) и Азиатско-Тихоокеанском регионе (17%). При этом многие частные инвесторы покупают криптовалюту за счет заемных денег — 14% среди всех инвесторов и более 50% — среди молодежи в возрасте от18 до 29 лет.
Страны с наибольшим количеством владельцев криптовалют, в которых больше всего подвержены риску стабильности и своего финансового сектора. Источник — zippia.com
Использование заемных средств для покупки токенов создает риски для такого рода инвесторов, поскольку в случае резкой коррекции все, что у них останется — долги перед банком. И если таких должников будет довольно много, это может создать крупные проблемы для финансовой стабильности банковской системы и страны в целом.
Тем не менее сегодня доля криптоактивов в финансовом богатстве домохозяйств в большинстве стран остается очень ограниченной. Следовательно, риски для финансовой стабильности, которые в настоящее время могут возникнуть непосредственно из-за потерь домохозяйств, также ограничены.
Риски для стабильности банковского сектора
Риск. По мере все большего развития децентрализованных финансов и вовлечения системообразующих банков в мир криптовалют, возрастают риски банкротства из-за коррекции стоимости цифровых активов, кражи денег и данных из-за взломов, а также вытеснения традиционных финансовых услуг их децентрализованными альтернативами.
Разъяснение. Прямое участие крупных банков и финансовых фирм в криптоактивах и связанных с ними рынках на сегодняшний день ограничено. В своем большинстве банки используют криптовалюту только для кросс-валютных переводов, и то в очень малых объемах, так как опасаются регуляторов. Некоторые банки также предлагают своим клиентам торговлю деривативами криптоактивов — и опять-таки в очень небольших объемах. Таким образом, воздействие крипторынка на банковский сектор сегодня сильно ограничено.
ТОП банков, инвестировавших в криптовалюты напрямую или через дочерние компании. Источник — blockdata.tech
При этом в будущем многие банки планируют осуществить гораздо более крупные вливания в ликвидность рынков криптоактивов и предложить своим клиентам услуги по их хранению. Если это произойдет, такая ситуация создаст новые операционные риски для регуляторов, связанные с нарушением безопасности или резкой коррекцией.