What is a funding rate?
A funding rate is an important factor to consider when trading perpetual futures contracts, as they are the force that drives the perpetual contract price to converge with the index price of its underlying asset. They are amounts of assets paid between short and long traders with perpetual contract positions.
What is a funding rate?
Funding rates are periodic amounts of an asset paid between short and long traders that hold perpetual contracts positions. The reason for funding rates is that perpetual futures contracts, as their name suggests, can be held indefinitely without expiry. And as traders go long or short, contract prices diverge from the index price of the underlying crypto asset. So, to enforce convergence with said index price, exchanges use funding rates where shorts pay longs on a negative funding rate and longs pay shorts on a positive funding rate.
In a bullish market, the funding rate will be positive and trend upward, whereas in a bearish market, the opposite happens. Below, you can see an example. The funding rate (and funding settlement timer) can be found at the top of the Futures trading screen. Funding occurs every 8 hours at 04:00 UTC, 12:00 UTC and 20:00 UTC. Traders will only pay or receive funding if they hold a position at one of these times. If the position is close prior to the funding exchange, traders will not pay or receive funding.
Why are funding rates used and why should you pay attention to them?
As aforementioned, because funding rates have no expiry, there has to be a way to make perpetual markets and spot markets converge. Of course, this correction has to happen often. On Poloniex, the cadence at which funding rates are recalculated and funds are paid happens every 8 hours, and every time this happens, traders either receive or pay funding.
Depending on the amount of leverage used, funding rates can have a big effect on a trader. In fact, depending on their leverage, a trader’s position may get liquidated when paying for funding. Funding rates also indicate trader sentiment, and can be used to make informed decisions when trading.
How Poloniex calculates funding rates
So, how does the funding rate “shake out”, exactly? Let’s take a look:
First, we’ll talk about how much funding a trader would pay or receive in a given scenario. The formula for this is Funding = Position Value * Funding Rate
Note: Position Value is determined by the Mark Price at funding timestamp.
In this scenario, Trader A holds a long position of 10 lots BTC/USDTPERP and the Mark Price is 8,000 USDT at the funding timestamp with the current Funding Rate at 0.01%.
According to the descriptions above, we could find out:
Position Value = 8,000 * 10 = 80,000 USDT
Funding = 80,000 * 0.01％= 8 USDT
As the Funding Rate is positive, longs pay the shorts. Therefore, Trader A needs to pay a funding fee of 8 USDT and Trader B who shorts the same sized positions will receive 8 USDT. If trader A closes the position before the Funding timestamp, then they do not need to pay the funding fee.
Now, let’s see how the funding rate is determined:
Funding Rate Calculation
The Funding Rate is composed of the Interest Rate and Premium Index:
Interest Rate
Each contract on the Futures platform consists of two instruments: Base Currency and Quote Currency. The Interest Rate is the function of the interest rates between the two currencies, indicating the differences between the Quote Currency(USDT) and the Base Currency(BTC) in specified funding intervals. The formula is as follows:
Premium Index
The perpetual contract may trade at a significant premium or discount to the Mark Price. In these situations, the Premium Index will be used to raise or lower the next Funding Rate.
Premium Index：8-hour TWAP of the PXBT/USDT Index
Funding Basis = Funding Rate * (Time until Funding / Funding Interval)
Note: Traders can check the Premium Index at Contract Specifications and the historical data.
Funding Rate
The initial Funding Rate is calculated based on the 8-Hour Interest Rate and Premium Index.
The final Funding Rate is calculated based on the initial Funding Rate, previous Funding Rate (T-1), Initial Margin, and Maintenance Margin and will be applied for use at the funding timestamp.
The final Funding Rate calculated above is then applied to the trader’s position to determine the Funding amount to be paid or received at the funding timestamp.
Фандинг: что это, где смотреть, как использовать
Фандинг — ставка финансирования (funding rate), т. е. периодические выплаты трейдерам с открытыми позициями по бессрочным фьючерсным контрактам. Они рассчитываются ежедневно и позволяют минимизировать разницу между стоимостью базового актива (например, Биткоина) и дериватива в долгосрочной перспективе.
Фандинг BTC и других криптовалют введен для того, чтобы трейдеры могли удерживать позиции по бессрочным фьючерсам бесконечно долго. Система Funding Rate автоматически списывает средства со счетов одних пользователей и начисляет другим в зависимости от открытых позиций.
Как рассчитать фандинг на бирже Binance
BTC фандинг, как и других активов, рассчитывается по простой формуле, состоящей из 3 переменных: X = Y * Z. В ней:
- Х — сумма финансирования.
- Y — номинальная цена позиции.
- Z — процентная ставка финансирования (funding rate).
Номинальная стоимость позиций
Это стоимость активов в момент покупки или продажи, умноженная на количество их число, т. е. на размер самой позиции. На Binance для определения номинальной стоимости (Y) используют следующую формулу Y = A + B, где:
- A — цена маркировки. Это стоимость фьючерса, которая применяется во время ликвидации.
- B — размер контракта. Это количество базовых активов, привязанных к контракту, например, 2 Битка (BTC).
Как использовать фандинг в торговле
Трейдерам, которые работают с деривативными инвестиционными инструментами, стоит учитывать периодичность выплат держателям открытых позиций. Благодаря фандингу BTC на онлайн-бирже торговец может минимизировать расходы или увеличить потенциальную прибыль.
Если ставка положительная, то нужно:
- Открывая лонг-позицию, немного подождать (если до следующего финансирования по фьючерсам Биткоина осталось немного времени), чтобы не оплачивать фандинг на онлайн-бирже за короткий период.
- Создавая шорт-позицию, наоборот, разместить ее в конце периода. Тогда платформа сразу заплатит за владение фьючерсам Битка. Если же ставка отрицательная, то действия противоположные, т. е. лонги открывают в конце периода, а шорты в начале.
Влияние настроения толпы
На ставку финансирования бессрочных контрактов влияют глобальные тенденции на рынке. Стоит отметить, что размер выплаты определяют котировки криптовалюты, т. е. базового актива, а не самого дериватива. Если кратко, то процесс выглядит следующим образом:
Фандинг: что это, где смотреть, как использовать
Ставка финансирования (фандинг) — это периодические выплаты для трейдеров, у которых есть открытые позиции на рынке бессрочных фьючерсов. Они рассчитываются несколько раз в день и позволяют предотвратить долгосрочную разницу между курсами базового актива и деривативного контракта.
Что такое фандинг и как работает
У бессрочных фьючерсов нет срока экспирации. Поэтому трейдеры могут удерживать позиции бесконечно долго. А стоимость контракта может отклоняться от цены базового актива.
Чтобы минимизировать это отклонение, на бирже Binance Futures реализована система фандинга. Она автоматически списывает средства у одних трейдеров и начисляет другим. Это зависит от открытых позиций, а также от раскорреляции котировок на фьючерсном и спотовом рынке:
Если стоимость бессрочного фьючерса выше цены базового актива, то фандинг положительный. В таком случае ставка финансирования взимается из трейдеров, у которых открыты позиции в лонг, и начисляется трейдерам, у которых открыты позиции в шорт.
Если стоимость бессрочного фьючерса ниже цены базового актива, то фандинг отрицательный. Тогда ставка финансирования взимается из шорт-трейдеров и начисляется лонг-трейдерам.
На бирже Binance Futures выполняется автоматический расчет фандинга каждые 8 часов — в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC. Ставка начисляется (или взимается) в момент пересчета, если у трейдера есть открытая позиция.
В торговом терминале можно просматривать текущую ставку и время до следующего изменения (расчета).
На бирже Binance есть специальная информационная панель, где в реальном времени отображается актуальная периодичность и ставка финансирования по всем парам.
В специальном разделе можно просмотреть график ставок финансирования за 7 и 14 дней.
Как рассчитать фандинг на бирже Binance
Фандинг на бирже Binance рассчитывается по формуле из трех переменных:
X — сумма финансирования;
Y — номинальная стоимость позиций;
Z — ставка финансирования.
Номинальная стоимость позиций
Номинальная стоимость позиций рассчитывается по такой формуле:
Y — номинальная стоимость позиций;
A — цена маркировки;
B — размер контракта.
Цена маркировки — это справедливая стоимость контракта, которая используется при ликвидации (или при расчете нереализованного PNL).
Размер контракта — это количество активов, которые зарезервированы по фьючерсу. Например, 1 BTC, 10 ETH и т. д.
Ставка финансирования
На платформе Binance установлена фиксированная процентная ставка в размере 0,03% в день — по 0,01% за каждый 8-часовой интервал. Также на бирже доступны контракты с нулевой процентной ставкой — BNB/USDT и BNB/BUSD.
Каждые 8 часов меняется только премия. И она служит основным фактором для снижения раскорелляции:
между стоимостью бессрочного фьючерса и базового актива;
между стоимостью фьючерса и ценой маркировки.
Высокий спред между этими показателями приводит к увеличению премии. С другой стороны, если премиум снижается, значит, текущий спред находится на низком уровне.
Премиум-индекс вычисляется отдельно для каждого контракта. При этом учитываются два показателя:
Индекс цен, который отображает средний спотовый курс на крупных биржах.
Воздействие номинала маржи (IMN) — это номинальный размер позиции, доступный для торговли с маржей в размере 200 USDT (или 200 USD).
Детальную информацию о том, как рассчитать ставку финансирования, можно посмотреть в справке .
Историю изменений премиум-индекса, индекса цен и цены маркировки можно посмотреть в отчете .
Во всех случаях фандинг работает по принципу одноранговых платежей. То есть суммы переводятся напрямую между счетами пользователей, и биржа Binance не взимает за это комиссии.
Влияние настроения толпы
Ставки финансирования бессрочных фьючерсов зависят от общего тренда на спотовом рынке. И движущей силой для фандинга является именно стоимость базового актива, а не деривативного контракта.
Этот процесс происходит в такой последовательности:
Если биткоин уверенно растет в цене, то у фьючерса на BTC увеличивается ставка финансирования. Это может свидетельствовать о том, что большинство ожидает продолжения роста.
Но чем выше поднимается ставка, тем больше суммы будут выплачивать лонг-трейдеры. Это постепенно приведет к уменьшению спреда между котировками контракта и базового актива.
По мере того как курс фьючерса будет приближаться к цене базового актива, ставка фандинга будет уменьшаться.
Аналогичная последовательность происходит и в обратном направлении, когда наблюдается нисходящий тренд.
Как использовать фандинг в торговле
Независимо от стратегии трейдерам есть смысл обращать внимание на периодичность финансирования. Благодаря этому можно повысить прибыль или снизить убытки.
При положительной ставке:
Если до перерасчета остается мало времени (5, 10, 30, 60 минут), а трейдер хочет открыть позицию в лонг, то ему лучше немного подождать, чтобы не оплачивать фандинг за этот короткий период.
Если трейдер хочет открыть позицию в шорт, то ему выгоднее сделать это в конце периода, чтобы сразу получить вознаграждение по фандингу.
При отрицательной ставке это работает наоборот:
Лонг-трейдерам лучше открывать позиции в конце периода.
Шорт-трейдерам лучше открывать позиции в начале периода.
Арбитраж ставки финансирования
Некоторые трейдеры используют метод арбитража ставки финансирования. Для этого нужно открывать противоположные позиции на фьючерсном и спотовом рынке. В итоге они будут нивелировать прибыль и убыток друг друга, но пользователь сможет получать выплаты по фандингу.
Например, трейдер может купить BTC на спотовом рынке и продать на него бессрочный фьючерс. Таким образом он получает нейтральную позицию:
Если график идет вверх, то спотовая позиция приносит прибыль, а фьючерсная — убыток.
Если график идет вниз, тогда спот дает убыток, а фьючерс — прибыль.
В результате ставка финансирования становится единственным источником прибыли и убытка. Трейдер будет зарабатывать на положительном фандинге и терять на отрицательном. Если он сможет грамотно открывать и закрывать такие позиции, то прибыль превысит убыток. Это и есть арбитраж ставки финансирования.
Таким же образом можно комбинировать позиции с бессрочными и поставочными фьючерсами.
Маржа и фандинг
Учитывая, что ставка финансирования вычисляется с учетом маржи, она может заметно повлиять на прибыль или убыток инвестора. Например, если участник рынка в своей стратегии использует высокое кредитное плечо, его позиция может быть ликвидирована при выплате фандинга. В то же время при удачном исходе трейдер может получить ощутимую прибыль только за счет финансирования.
С учетом таких факторов можно разработать торговую стратегию, в которой фандинг будет выступать крупным или основным источником прибыли. И это касается даже торговых пар с низкой волатильностью.
Уведомления об изменении фандинга
Учитывая высокую волатильность криптовалютного рынка, трейдерам нужно быстро реагировать на изменение ситуации. Это относится в том числе и к показателям ставок финансирования. Поэтому на бирже Binance реализована возможность настройки уведомлений, которые будут автоматически приходить на электронную почту, в SMS или в мобильное приложение.
Что такое Funding Rate( фандинг) и как влияет на BTC? Практика.
«All exchange Funding Rate»– очень интересная метрика, если начать углубляться в понятие отрицательной\ положительной ставки финансирования (funding rates).
Теория:
Для того, чтобы понять эту метрику нужно ознакомиться с понятием бессрочного свопа и того, чем он отличается от фьючерсных контрактов, так как их часто путают.
Если кратко, фьючерный контракт, как и бессрочный своп–инструменты, которые используются для управления другим финансовым активом и по своей сути не имеют ценности как самостоятельная единица.
Общее:
1. Своп, так же как и фьючерс позволяет использовать кредитное плечо при совершении сделок.
2. Заключение контрактов происходит без требования владения базовым активом, который своп представляет. Другими словами, не нужно иметь биткоин для того, чтобы открыть по нему своп.
Однако есть и различия:
1. Бессрочные свопы не имеют срока прекращения сделки (до тех пор, пока у трейдера будут деньги на покрытие расходов по свопу и предотвращение ликвидации, его позиция будет открыта бессрочно.)
2. Для балансирования цены бессрочных свопов вносится комиссия за финансирование.
С бессрочных свопов каждые восемь часов взимается процентная ставка. Это необходимо для балансирования валютных рисков. Несмотря на то, что открытый интерес покупателей и продавцов может совпадать, кредитное плечо может варьироваться.
Когда покупатели длинных позиций требуют увеличения кредитного плеча, ставка финансирования становится положительной (положительный фандинг). При этом покупатель платит комиссию продавцу. Но когда увеличивается кредитное плечо на короткие позиции, ставка финансирования становится отрицательной (отрицательный фандинг).
Простыми словами: Фандинг позволяет нам понять позицию рынка в текущий период времени и кто требует большего кредитного плеча, шортисты или лонгисты.
Как это можно использовать?
В разделе «индикаторы, показатели и стратегии» на TradingView можно использовать специальный пользовательский скрипт, который позволяет отследить закономерность между ценой BTC и ставкой финансирования за последнее время на бирже.
Почти всегда, нейтральный или отрицательный фандинг вел к значительному росту после, поэтому некоторые инвесторы\трейдеры связывают отрицательную ставку с возможностью выгодной покупки криптовалюты. На графике указана отработка данной идеи. Конечно, использовать эту идею стоит в совокупности с техническим анализом.
Интересен тот факт, что после падения в Мае этого года и при росте BTC на 130% фандинг так не показывал чрезвычайно сильной положительной тенденции(0.0885), как это было при параболическом росте с Января по Май (0.2226).
Ставка финансирования сейчас находится в + — в нейтральном\ иногда негативном значении.
До этого на истории нейтральный или отрицательный фандинг всегда вел к значительному росту, сигналом же к фиксации был положительный фандинг. Учитывая то, что некоторые технические факторы указывают на явное увеличение длительности цикла роста BTC , может, того самого роста мы еще даже не видели? 😉