Как криптовалюта влияет на экономику

Криптовалюты

Разбираем экономическую сущность криптовалют и их пригодность в качестве актива в диверсифицированном портфеле. Результаты, как можно догадаться, неутешительные.

i Инфляция/Управление инфляцией i Некоторые вопросы к экономике криптовалют и блокчейнов Обработка транзакций в блокчейне всегда будет медленнее и дороже, чем в централизованной системе. Масштабирование блокчейнов происходит за счёт доверия к централизованным элементам инфраструктуры. Криптовалюты не работают ни как средство обращения (вымываются из оборота из-за ограниченности предложения), ни как средство сбережения (отсутствует привязка к реальным активам). «Честная» крипта не вытеснит фиат из-за высокой стоимости кредитов в ней. Долгосрочные проекты на блокчейнах открытого доступа невозможны из-за непредсказуемой стоимости доступа, поэтому они не в состоянии создать долговременную ценность своим криптовалютам. Будущее — за блокчейнами закрытого доступа под контролем традиционных институтов. i Цифровые валюты центральных банков Центробанки практически всех экономически развитых стран занялись исследованиями в области «цифровых валют». Какие задачи они хотят решить с их помощью, и чем нам всем это грозит? i Цифровые валюты центральных банков/Введение

Общие представления

Криптовалюты неотделимы от блокчейна. Блокчейн — это распределённая по множеству независимых компьютеров-узлов (нод) база данных. Но вместо готовых данных эта база хранит начальное состояние и всю историю изменений (по которой уже вычисляются актуальные данные, или данные на нужный момент времени). При этом каждое последующее изменение (транзакция или блок транзакций) содержит ссылку на предыдущее (его уникальный идентификатор, получаемый криптографический хэш данных транзакции/блока).

Транзакция попадает в блокчейн только после того, как узлы сети подтвердят, что она соответствует правилам этого блокчейна (достигнут консенсуса; механика этого процесса в разных блокчейнах различна). Чтобы записать в базу неправомерную транзакцию злоумышленник должен получить контроль над большинством узлов сети, подтверждающих транзакции.

Блокчейн — это очень интересная и, на мой взгляд, очень перспективная технология, но прежде всего социальная, а не финансовая. Во-первых, это идеальный депозитарий: полностью прозрачный реестр прав собственности с сохранением всей истории их переходов, доступ к которому невозможно ограничить. Во-вторых, это полигон для исследования, скажем так, распределённых механизмов принятия решений и заключения сделок в условиях нулевого доверия: технологий «автономных институтов», не завязанных на «авторитетные органы» (нефальсифицируемые но тайные голосования, неподделываемые паспорта, саморегулируемые финансовые системы и т. д.).

Блокчейны первого поколения (биткойн и аналоги) проектировались исключительно для хранения истории платежей. Блокчейны второго поколения (эфир) позволяют хранить произвольные данные, а также процедуры их обработки и автоматического выполнения транзакций (смарт-контракты), однако в основе своей всё-таки имеют модель платёжной системы.

Несмотря на популярность, это очень сырые и неудачные с инженерной точки зрения решения. Чтобы такой блокчейн выполнял свои функции необходимо чтобы практически каждый его пользователь участвовал в обработке транзакций. Иначе блокчейн монополизируется. Однако даже на текущий момент обработка транзакций требует чудовищных ресурсов, как вычислительных, так и для хранения самого блокчейна. В итоге пользователь начинает зависеть от очень ограниченного количества «лиц», контролирующих инфраструктуру (вычислительные ресурсы и публичные сервисы для доступа к блокчейну), и это всё вне какого-либо регулирования и правовых гарантий. Другая проблема — никакая транзакция в них не подтверждается окончательно. В любой момент может появиться альтернативная ветвь блокчейна, в которой вашей транзакции никогда не было. Блокчейны третьего поколения (Cardano, Nano, IOTA. ) решают их проблемы, однако они не распространены ещё достаточно широко, чтобы мы могли выявить их собственные. Возможно, это поколение тоже окажется непригодным для широкомасштабного использования.

То есть, как бы хорошо мы ни относились и идее блокчейна, существующие их варианты для использования в реальном мире пока не годятся. И рано или поздно они выйдут из употребления.

Теперь к собственно криптовалютам.

Криптовалюты как валюты

Криптовалюта — это платёжная система / система денежного обращения (и денежная единица этой системы), транзакции которой фиксируются в блокчейне. Проблема в том, что у основной массы разработчиков (и почитателей) криптовалют начисто отсутствует представление о том, как работает экономика.

Самая главная ошибка — конструирование «валюты» вокруг предположения о том, что какое бы то ни было её регулирование — это зло, и криптовалюта должна быть подобна золоту. Как мы уже разбирали в статье про инфляцию i Инфляция/Управление инфляцией , организованная таким образом валюта не в состоянии обслуживать современную динамичную экономику. Основная задача монетарного регулирования — стабилизировать производственные циклы, не допуская резкого роста или резкого падения цен при флуктуациях денежного мультипликатора и скорости обращения денег из-за внешних факторов. Для нерегулируемой экономики характерны периодические тяжёлые кризисы перепроизводства.

Интересно, что попытка сделать криптовалюту, стоимость которой автоматически стабилизируется относительно некоего реального актива привела к тому, что создатели DAI, по-видимому совершенно неосознанно, в точности воспроизвели структуру и механизм работы современного центробанка (вплоть до совета директоров, устанавливающего ключевую ставку и нормы резервирования, и принимающего решения о валютных интервенциях за счёт или в пользу своих золотокриптовалютных резервов). С той только разницей, что центробанк должен стабилизировать стоимость своей валюты относительно некоторой корзины товаров и услуг, а DAI — всего лишь относительно доллара США. За что боролись, как говорится.

Таким образом, даже безотносительно неудачных блокчейнов, известные современные криптовалюты обречены на вымирание. Тут мы тоже должны ждать следующего, более адекватного с экономической точки зрения, поколения.

Криптовалюты как средство платежа

В этом аспекте, для популярных криптовалют, мы опять упираемся в их экспериментальный характер:

• к зависимости от банковской системы (которая запросто может заблокировать средства, полученные от продажи криптовалюты) добавляется зависимость от довольно небольшого числа провайдеров инфраструктуры, которые никак не регулируются и не несут ответственности ни за что;
• правовой характер платежей неясен;
• судебной защиты сделок нет;
• сами платежи стоят дорого, обрабатываются долго и, в блокчейнах с неокончательным консенсусом, могут внезапно исчезать (потому что внезапно отыскалась более длинная цепочка блоков, чем та, а в которой была ваша транзакция);
• очень высокая волатильность (поэтому расчёты на блокчейне эфира стремительно мигрируют с самого эфира на уже упомянутый DAI, за которым стоит свой «центробанк»).

В качестве преимущества криптовалют как средства платежа называют их анонимность. Сами кошельки, конечно, анонимны, только вот сохранение этой анонимности в условиях полной прозрачности блокчейна (есть непрозрачные блокчейны, но они непопулярны) требует экстраординарных усилий в области информационной безопасности: не использовать один кошелёк дважды, исключить все возможности идентификации ваших кошельков с вами и между собой, все транзакции (даже между собственными кошельками) проводить через миксеры (что увеличивает и комиссии, и задержки, и риски), держать собственную ноду на сервере, который невозможно идентифицировать с вами и т.д. Причём режим строгой кибербезопасности должны соблюдать не только вы, но и все ваши контрагенты. Но это всё равно не поможет, если правоохранительные органы заинтересуются лично вами.

Ну и в любом случае, получение денег из анонимного источника по неизвестным основаниям — это не то, что может понравиться любой правовой системе. А официально регистрируемый переход прав собственности без видимого встречного движения денег закономерно попадает под подозрения.

В этом аспекте продолжаем ждать законодательного урегулирования обращения криптовалют, а также ответственной перед законом и судом инфраструктуры.

Криптовалюты как актив

Несмотря на вышесказанное, криптовалюты часто указывают как возможную часть диверсифицированных портфелей. Базовым обоснованием для этого выступает то, что, раз их выпуск ограничен наподобие золота, они сохраняют свою стоимость и защищают от инфляции. Однако

• спрос на криптовалюты «размазывается» по ним всем, а запуск новых криптовалют ничем не ограничен;
• криптовалюта тесно связана со своим блокчейном, любые исправления в алгоритмах работы которого требуют, фактически, запуска новой криптовалюты;
• поэтому развитие технологий будет приводить к тому, что блокчейны предыдущих поколений будут постепенно отмирать, ликвидность и стоимость построенных на них валют будет падать.

Таким образом, ожидаемая долгосрочная реальная доходность любой криптовалюты отрицательна. Даже если бы она была нулевой, то время обнаружения эффекта защиты от инфляции составляло бы порядка сотен лет из-за очень высокой волатильности (волатильность акций в пять раз ниже, но время восстановления из просадки может составлять до 30 лет если не учитывать реинвестирование дивидендов).

Однако встречаются утверждения, что именно эта высокая волатильность криптовалют и их нескоррелированность с остальными активами даёт дополнительную диверсификацию портфелю. Посчитаем i (Не)Математика диверсификации-3: современная теория портфеля Теория портфеля Гарри Марковица, и почему это лишь математическая иллюстрация. Принципы построения портфеля гораздо проще. на исторических данных с 2014г по май 2020.

Предположим, что существует такая криптовалюта, которая не будет терять свою стоимость из-за размывания её доли другими криптовалютами и технологического устаревания. Её долгосрочная реальная доходность будет равна нулю (как и у любого другого непроизводительного реального актива). Будем считать, что волатильность и корреляции с другими активами у неё такие же, как у биткойна. Корреляция месячной доходности биткойна с полной доходностью SnP500 = 0,21 (мало, но заметно); стандартное отклонение в 5 раз выше (0,24 против 0,045). При такой высокой волатильности никакая доля биткойна в портфеле не позволяет снизить его риск в смысле стандартного отклонения месячной доходности (коэфф. корреляции с облигациями -0,004, но и там ситуация аналогичная).

Но пусть мы готовы увеличить риск своего портфеля вдвое ради более высокой доходности за счёт волатильности биткойна. В этом случае мы можем увеличить его долю в портфеле до 12%, но доходность портфеля возрастёт всего лишь на 0,2%г, что тут же будет съедено комиссиями за ребалансировку, не говоря уже о налогах. Получение такого же по величине риска за счёт кредитного плеча увеличило бы нашу ожидаемую доходность на 3,5%г, даже с учётом стоимости заимствований.

На моё предположение об отрицательной (или хотя бы нулевой) ожидаемой доходности криптовалют часто можно услышать возражение, что, по мере того как криптовалюты будут становиться всё более общепринятым средством расчёта, их стоимость (из-за ограниченности предложения) будет расти. Эта идея представляет собой экономический оксюморон, даже если забыть об огромном и постоянно растущем количестве новых криптовалют (на одном только блокчейне эфира, например, разных криптовалют-токенов запущено уже почти триста тысяч). Если стоимость актива растёт, то он в дефиците, но дефицитный актив не может использоваться как средство расчёта, потому что его недостаточно для расчётов (иначе не было бы дефицита), плюс экономические агенты обычно не склонны просто так расставаться с растущими в цене активами. Чтобы какая-то криптовалюта служила средством расчётов и одновременно росла в цене, необходимо законодательно обязать всех экономических агентов осуществлять расчёты исключительно и только в этой криптовалюте, но даже и в этом случае они очень быстро съезжают на векселя-взаимозачёты-бартер, потому что рассчитываться дефицитным активом невозможно (Великая Депрессия и наше начало 2000-х тому примером).

На аргумент о волатильности как препятствии для влючения в портфель можно было бы возразить, что по мере признания криптовалют она будет снижаться. Однако на данный момент снижения волатильности биткойна со временем замечено не было. Для снижения волатильности всё-таки требуется наличие механизмов внешнего управления курсом/эмиссией, что в корне противоречит идеологии большинства современных криптовалют.

Таким образом, криптовалюты остаются исключительно спекулятивным активом, не дающем ни хотя бы нулевой реальной доходности, ни диверсификации (понимаемой как снижение риска портфеля, а не простое набивание его активами).

Как криптовалюта влияет на экономику и финансы?

Капитализация мировой экономики в 2022 году превысила $100 трлн. Большая часть финансовых резервов сосредоточилась в США $25,3трлн. и в Китае $20 трлн. Капитализация криптовалютного рынка составляет скромные $1,1 трлн. Сравнивая эти суммы, может показаться, что криптовалюта не может влиять на мировую экономику. Но это не так. Как на самом деле цифровая экономика влияет на глобальные финансы, разберемся в этой статье.

Криптовалюта стала источником невероятного волнения в мире финансов. В то время как многие все еще сомневаются в ее будущем, факты говорят сами за себя. Влияние криптовалюты на экономику и финансы становится все более ощутимым и убедительным.

Цифровые активы предлагают компаниям ряд преимуществ по сравнению с традиционными финансами, такими как децентрализация, безопасность и прозрачность. Это приводит к росту интереса к криптовалюте со стороны как частных инвесторов, так и крупных инвестиционных фондов.

Сама ценность криптовалюты заключается не в стоимости монет или процентного дохода от владения, а в технологии, которая лежит в основе тех или иных проектов. Сравним возможности уже действующих компаний и их цифровых конкурентов:

• Visa обрабатывает в среднем около 1700 транзакций в секунду, но заявляет о поддержке обработки 24 000 транзакций в секунду. Mastercard обрабатывает около 5000 транзакций в секунду. Гибридный протокол Solana поддерживает 50 000 TPS (транзакций в секунду).
• Стоимость перевода токена Ripple за каждую транзакцию составляет $0,0003. При переводах по PayPal комиссия составляет около 3,4%, что в десятки раз больше.
• Блокчейн позволяет гарантировать безопасность проведения транзакций, хранения данных, доказательства права собственности на объект.

Одно из преимуществ криптовалюты ее децентрализация. Это означает, что она не контролируется центральным банком или правительством. Это делает ее более устойчивой к инфляции и политическим потрясениям.

Криптовалюта также более прозрачна, чем традиционные валюты. Все транзакции с криптовалютой записываются в блокчейн, который является публичной книгой записей. Это позволяет отслеживать движение средств и предотвращать мошенничество.

Криптовалюта может использоваться для более дешевых и быстрых международных переводов. Она также может использоваться для создания новых бизнес-моделей, таких, как децентрализованные финансы (DeFi).

DeFi это набор финансовых услуг, которые работают на основе блокчейна без участия посредников. Это может сделать финансовые услуги более доступными и доступными для всех.

Приведём конкретные примеры, как криптовалюта уже влияет на экономику и финансы:

• Криптовалюта используется для более дешевых и быстрых международных переводов. Например, перевод средств из США в Китай с помощью биткоина может занять всего несколько минут и стоить менее 1 доллара.
• Криптовалюта используется для создания новых бизнес-моделей, таких как децентрализованные финансы (DeFi). DeFi — это набор финансовых услуг, которые работают на основе блокчейна без участия посредников. Это может сделать финансовые услуги более доступными и доступными для всех.
• Криптовалюта используется для инвестирования и спекуляции. Многие люди покупают криптовалюту в надежде на ее рост в цене. Другие используют криптовалюту для торговли на биржах.
• Благодаря концепции Initial Coin Offering (ICO), стартапы могут привлечь инвестиции напрямую от потенциальных пользователей и инвесторов. Это позволяет новым компаниям быстро получить необходимые средства без посредников и сложных процедур, привлекая инновационные идеи и ускоряя развитие экономики.
• В развивающихся странах, где большая часть населения не имеет банковских счетов, криптовалюта может стать мощным инструментом для повышения финансовой инклюзии. Она позволяет переводить средства между странами без посредников и обеспечивает надежную и доступную систему для хранения и передачи ценностей.
• Смарт-контракты, децентрализованные приложения (DApps) и распределенные хранилища данных все эти технологии могут положительно повлиять на развитие экономики. Криптовалютные стартапы и разработчики блокчейна работают над новыми решениями, которые могут улучшить производительность, эффективность и безопасность различных отраслей.
• Традиционные финансовые транзакции, особенно в международном масштабе, часто требуют больших затрат и занимают много времени. Криптовалюта позволяет осуществлять мгновенные и недорогие транзакции без привлечения посредников. Это уменьшает комиссии, повышает ликвидность и способствует более быстрому развитию бизнеса.

Криптовалюта уже начала преобразовывать экономику и финансы, и это только начало. Она предоставляет новые возможности для финансирования, способствует финансовой инклюзии, стимулирует инновации и повышает эффективность финансовых операций. Вопреки критикам, криптовалюта продолжает набирать обороты, и ее влияние на мировую экономику и финансовую систему остается неоспоримым.

Криптовалюта все еще находится в стадии развития, но она имеет потенциал оказать значительное влияние на экономику и финансы. Она может сделать финансовые системы более эффективными, прозрачными и доступными. Она также может помочь создать новые бизнес модели и стимулировать экономический рост.

Криптовалюта и ее влияние на мировую экономику на примере Bitcoin Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Ушакова Надежда Евгеньевна

Цель. Раскрытие понятия криптовалют, рассмотрение стоимостных показателей и особенностей инвестирования в электронные деньги , рассмотрение институционального и правового обеспечения криптовалют , а также, выделяются пути повышения привлекательности инвестирования в электронные деньги , рассматривает проблемы мировой экономики , связанные с криптовалютами . Предмет. История возникновения и развития криптовалют , а также возможности, предоставляемые системами электронных платежей. Методы исследования. Анализ литературы, анализ нормативно-правовой документации, а также изучение и обобщение отечественной и зарубежной практики финансовых ресурсов и статей. Результаты и практическая значимость. Практическое значение научной статьи обусловлено тем, что, несмотря на зарубежный опыт в области криптовалютных отношений, для нашей страны это все же новое направление, которое может помочь в решении задач инвестирования и правового регулирования нефиатных электронных денег. Научная новизна. Раскрыты долгосрочные положительные и отрицательные сферы влияния криптовалют на мировую экономику. Обоснована специфика влияния инвестиционных программ на развитие криптовалют и мировую экономику в целом.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Ушакова Надежда Евгеньевна

CRYPTOCURRENCY AND ITS IMPACT ON THE WORLD ECONOMY ON THE EXAMPLE OF BITCOIN

Purpose. To disclose the concept of cryptocurrencies, consider the cost indicators and features of investing in electronic money , consider institutional and legal support of cryptocurrencies, as well as ways to increase the attractiveness of investing in electronic money , consider the problems of the world economy associated with cryptocurrencies. Subject of research. The history of the emergence and development of cryptocurrencies, as well as the opportunities provided by electronic payment systems. Methods. Analysis of literature, analysis of legal documentation, as well as the study and synthesis of domestic and foreign practice of financial resources and articles. Results. Practical significance of the scientific article is due to the fact that, despite the foreign experience in the field of cryptocurrency relations, for our country it is still a new direction that can help in solving the problems of investment and legal regulation of non-Fiat electronic money . Scientific novelty. Long-term positive and negative spheres of influence of cryptocurrencies on the world economy are revealed. The specificity of the impact of investment programs on the development of cryptocurrencies and the world economy as a whole.

Текст научной работы на тему «Криптовалюта и ее влияние на мировую экономику на примере Bitcoin»

ECONOMICS AND MANAGEMENT

КРИПТОВАЛЮТА И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ

НА ПРИМЕРЕ В1ТСОШ

ГС HT И 06.73 Код ВАК 08.00.10

Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, Екатеринбург, Россия

Цель. Раскрытие понятия криптовалют, рассмотрение стоимостных показателей и особенностей инвестирования в электронные деньги, рассмотрение институционального и правового обеспечения криптовалют, а также, выделяются пути повышения привлекательности инвестирования в электронные деньги, рассматривает проблемы мировой экономики, связанные с криптовалютами.

Предмет. История возникновения и развития криптовалют, а также возможности, предоставляемые системами электронных платежей.

Методы исследования. Анализ литературы, анализ нормативно-правовой документации, а также изучение и обобщение отечественной и зарубежной практики финансовых ресурсов и статей.

Результаты и практическая значимость. Практическое значение научной статьи обусловлено тем, что, несмотря на зарубежный опыт в области криптовалютных отношений, для нашей страны это все же новое направление, которое может помочь в решении задач инвестирования и правового регулирования нефиатных электронных денег.

Научная новизна. Раскрыты долгосрочные положительные и отрицательные сферы влияния криптовалют на мировую экономику. Обоснована специфика влияния инвестиционных программ на развитие криптовалют и мировую экономику в целом.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: криптовалюта, криптография, криптоактив, электронные деньги, мировая экономика.

ИНФОРМАЦИЯ ОБ АВТОРЕ:

Ушакова Надежда Евгеньевна, аспирант, Уральский институт управления — филиал, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (Россия),

620000, Россия, Екатеринбург, ул. 8 марта, 66, nadush812@mail.ru

ДЛЯ ЦИТИРОВАНИЯ: Ушакова Н.Е. Криптовалюта и ее влияние на мировую экономику на примере ВИсот //Вопросы управления. 2019. № 1 (37). С. 57—64.

Термин «криптовалюта» произошел от английского слова «сгурШсиггепсу», и в дословном переводе значит виртуальная электронная валюта, которая защищена специальным кодом.

Криптовалюта — это компьютерный аналог денег, которыми пользователи сети могут обмениваться между собой, не прибегая к помощи третьих лиц -банков, бухгалтеров, нотариусов. В основу этой системы положены математические операции [1].

Стороны в момент расчетов действуют анонимно или под псевдонимом. Данные о проведенных транзакциях хранятся и у обоих ее участников и во всех компьютерах, подключенных к системе, в виде цепочки блоков данных. Таким образом, все сделки являются абсолютно прозрачными.

Все владельцы криптовалюты равны между собой. Никто из них не имеет права выпускать цифровую валюту в одностороннем порядке. Никто не может ее подделать. Чрезмерный выпуск обычных денег всегда приводит к инфляции и обесцениванию накоплений рядовых граждан. Часто некоторые организации обогащаются на курсах валют, разоряя при этом население. В случае с криптовалютой, такое мошенничество будет невозможно.

Кроме того, обычные счета банки могут заблокировать, заморозить —

доступ к вашей криптовалюте вы сможете иметь всегда.

У основной части криптовалют есть верхний предел объёма эмиссии. Большинство существующих на данный момент криптовалют используются псевдонимно — все транзакции публичны, привязки к конкретному человеку априори нет, но личность пользователя может быть распознана, если известна необходимая информация.

Криптография — это наука, занимающаяся методами шифрования. Шифрование — это способ изменения сообщения, обеспечивающий сокрытие его содержимого [1].

Биткойн — продукт «майнинга» — вычислительных операций, снабжающих передачу транзакций по цепочке блоков. Все транзакции пишутся в один из блоков, сделанных в сети с момента выпуска предыдущего блока и «запечатываются» прописной

криптографической подписью. Следующий блок вычисляется на основе подписи предыдущего. Трудоёмкость «добычи» каждого последующего блока возрастает, что приводит в последствии к возникновению специализированных бирж, на которых ВТС покупают за обычные валюты. Был момент, когда биржевой курс ВТС достигал тысячи долларов США. На рисунке 1 представлен ежегодный объём эмиссии Биткоинов.

# ^ ^ о^ О*3 о* ^ ^ ^ # # 0ол ^

Рис. 1. Ежегодный объем эмиссии Биткоинов

Криптовалюта имеет классификацию по категориям:

— Необеспеченные. Цена на криптовалюту складывается на основании спроса, имеющегося в обществе и, может содействовать как повышению шансов спекуляций, так и тому, что такая криптовалюта обесценится.

— Обеспеченные. Криптовалюта снабжена подлинными активами. Такая криптовалюта называется криптоак-тивом.

Пользователи положительно восприняли изменения в финансовом мире, что способствует более тщательному обзору виртуальных денег. Учитывая экономическое положение монет, можно выделить следующие виды криптовалют:

Описание: Используются в компьютерных играх для оплаты действий игроков, как награда за игровые успехи, для внутреннего использования в игре. За эти деньги можно купить оборудование, дополнительные жизни и т.д.

Ценность: Не является востребованной, цена на такие валюты — низкая

Описание: Появление данного вида криптовалют связано со спекуляциями на фондовых биржах. Созданы непосредственно для этого.

Ценность: Самый популярный вид валют. Используется на фондовых биржах.

3. Привязанные к платформе

Описание: Появление данного вида валют увеличило скорость транзакций и повысило их безопасность.

Ценность: Популярный вид валют, конкурирует, но пока не выигрывает рыночные криптовалюты.

Таким образом, владелец

обеспеченной активами криптовалюты имеет преимущества как вчасти гарантий — большой ликвидности данного финансового инструмента относительно другой криптовалюты, не имеющей в своей основе обеспечение реальными активами [1].

В текущий момент самой дорогостоящей криптовалютой является BITCOIN. Стоимость одного Bitcoin на 20.10.2018 равняется 6 553,11 USD, капитализация же составляет 113 597 216 367 USD. Для сравнения капитализация второй по популярности криптовалюты Ethereum на 20.10.2018 составляет 21 186 486 900 USD. Ниже представлены показатели капитализации самых популярных криптовалют (таблица 1).

Главная идея денег — обмен на товары, и как последствие между людьми. Bitcoin так же используется для обмена (купли/продажи) на товары и на фоне других платежных средств является более эффективным и простым в обращении. Тем не менее криптовалюты имеют свои положительные и отрицательные стороны. В таблице 4 представлены преимущества и недостатки нефиатных электронных денег.

Показатели капитализации криптовалют на 20.10.2018

Источник: собственная разработка на основе [2]

№п/п Валюта Стоимость* USD за пгг. Кяиимииациа 1КП

1. Bitcoin 6 553,11 113 597 216 367

2. Ethereum 206,25 21 186 486 900

3. Bitcoin cash 454,54 7910 023 125

4. EOS 5,5 4 926 424 956

5. XRP 0,46 18 415 278 703

Преимущества и недостатки нефиантных электронных денег [31_

Неизменность, в годовых масштабах, рост цены — это основания полагать, что данный тренд останется неизменным Слабая распространенность

Финансовая и политическая константность может привести к тому,что в некоторых странах, фиатные валюты станут слишком непрочными для хранения накоплений,в то время как криптовалюта (наряду с другими стабильными активами, например, золотом) останется стойким средством сохранения денег. Хакеры и мошенник

Децентрализованость Сложность программного обеспечения

Свобода от любого вмешательства и манипуляции Высокая волатильность

Система прозрачна, вы знаете, что происходит с вашими деньгами Медленные транзакции

Возможность принимать биткоины мгновенно, не нужно тратить деньги на открытие торгового счета или покупку оборудования Нестабильность курса.

Отсутствие требований возврата

Отсутствие комиссий за перевод из страны в страну

Из рассмотренных особенностей выделим положительные и отрицательные особенности криптовалют.

1. Полная анонимность. Отсутствие контроля и невозможности утечки информации о проводимых операциях (дата, сумма, товар на который произошел обмен). Как следствие, применить какие-либо ограничения к тому, кто отправляет и к тому, кто получает нельзя. Совершенный запрет на проведения операций отдельным участникам так же невозможен.

2. Малый комиссионный процент. Минимальная комиссия, за проведение операций между участниками составляет не более 0.0001 Ы:с от суммы проводимой сделки. Тем неменее суммы сделок на данном рынке весьма разнообразны и колеблются от нескольких единиц до нескольких миллионов единиц за сделку. И как следствие комиссия становится значительно больше, но тем не менее по сравнению с комиссией иных платежных систем она остается минимальной.

3. Скорость транзакций. Скорость транзакции составляет несколько ми-

нут. Но при осуществлении сделки возможны задержки из-за суммы сделки, однако при увеличении комиссии за сделку данные задержки могут быть минимизированы. Для сравнения банковский перевод между разными странами может быть продолжительностью от нескольких дней до нескольких недель, но при возникновении каких-то неполадок, нарушений или несоответствий данные переводы могут быть приостановлены на неопределенный срок либо могут быть заморожены. Также и с межбанковскими переводами — длительность времени на подтверждение и согласование перевода может достигать нескольких недель.

1. Неосуществимость отмены транзакции. При переводе средств в крипто-валюте никто не контролирует ваши сбережния и отменить перевод будет невозможно. Если деньги переводятся в качестве предоплаты, то нужно полагаться только на честность получателя. Традиционные национальные валюты в этом плане надёжнее и позволяют в случае непредвиденных обстоятельств вернуть все деньги владельцу.

2. Длительность времени транзакций. Время денежных перечислений в пределах одного банка и одного клиента этого банка достигает менее минуты. Например, перевод с карты на карту клиентов одного банка занимает несколько секунд, в то время как минимальная длительность перечислений через Вксот занимает от нескольких минут до нескольких часов (в зависимости от суммы и размера комиссии) [3].

Одними из вопросов современных криптовалют являются: Чем данные валюты обеспечены? Каков их инвестиционный потенциал?

Прежде всего криптовалюта нелега-лизована, следовательно, многие преимущества могут превратиться в недостатки. Так как ее могут использовать в сделках, нарушающих закон. Риск использования также связан с тем, что криптовалюта ничем не обеспечена, кроме спроса. Потому в случае падения спроса, цена на криптовалюту также упадет. Практически все резкие спады и подъемы криптовалюты связаны с политическими выступлениями разных стран. Высокая волатильность курса влечет за собой проблемы в краткосрочном периоде, но, с другой стороны, если, например, курс биткоина стабилизируется, то инвестиционный потенциал данной криптовалюты снизится [4]. Курс некоторых криптовалют бьёт все рекорды. После такого подъема будет спад, следовательно, курсовая нестабильность криптовалют вызывает затруднения в их использовании в качестве средства обращения [4].

Изначально криптовалюта использовалась ограниченным кругом лиц, а также не представляла интереса для внешнего мира. На сегодняшний день Германия установила правовой статус биткоина в виде частных денег и позволила осуществлять расчет биткоинами в безналичной форме по всей территории страны [5]. В Японии детально исследуют рынок криптовалюты,

осуществляется система налогообложения операций в криптовалюте [5]. В США криптовалюта рассматривается как имущество и на нее также распространяется налогообложение [5]. В Сингапуре все операции с криптовалютами регулируются государством и полностью ему подчинены [6].

В России в 2014 г. Центральный Банк РФ опубликовал информацию «Об использовании при совершении сделок «виртуальных валют», в частности Биткойн», в котором говорится, что совершаемые сделки будут расцениваться Центральным Банком РФ как «потенциальная вовлеченность участников в осуществление сомнительных операций в соответствии с законодательством о противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» [7]. Затем Росфинмани-торинг опубликовал сообщение от 06.02.2014, где использование криптовалюты приравнивается к аналогичным замыслам по «отмыванию денег» и финансированию терроризма.

Главным препятствием, с которым сталкивается законодательство, а также правоохранительные органы анонимность. Поэтому, политика государства в данной ситуации логична, оправдана и подтверждена статистикой, так как по результатам Федеральной службы по контролю за оборотом наркотиков в 2017 г. случаи использования биткоинов для совершения сделок с наркотиками участились в 20 раз.

Но нельзя отрицать и инвестиции-онную привлекательность криптовалюты. В связи с этим в Письме Федеральной налоговой службы РФ № ОА-18-17/1027 от 03.10.2016 «О мерах по осуществлению контроля за обращением криптовалют», в котором по-прежнему придерживаются позиций вышеупомянутых документов, также сказано, что сделки с использованием криптовалют относятся к валютным

операциям, но при этом не существует системы валютного регулирования таких сделок [2]. Следовательно, криптовалюта остается вне правового регулирования.

В современной российской практике существуют случаи использования криптовалют как средства привлечения инвестиций. Но по опросу предпринимателей, использовать криптовалюту готовы менее 1 % граждан [8]. В ближайшем будущем рынок оплаты с помощью криптовалюты вырастет до 20 % от всех безналичных платежей [8]. Поэтому для ускорения данного процесса мной предлагается

осуществление ряда мер (Рисунок 2).

Криптовалюты — это финансовая инновация, позволяющая невилировать существующие ограничения, она неизбежно влияет на изменчивость уровня цен и всю платежную систему. Это влияние рассмотрим в Таблице 5.

Влияние криптовалют на мировую экономику_

Факторы влияния Описание влияющих факторов

Снижение доли реальных денег в финансовой системе государства На данный момент количество криптовалют в обращении развитых стран не превышает 0,3 % наличности в масштабах одного государства. Нельзя исключать возможность существенного увеличения этого показателя в будущем, ведь в результате колебания обменного курса количество криптовалют в обращении резко увеличится

Изменения в денежных агрегатах Торговля в виртуальном пространстве за счет криптовалют сказывается на сокращении спроса на реальные деньги, что приводит к изменению в денежных агрегатов, которые напрямую влияют на скорость обращения денег. При широком использовании виртуальных денег сокращается баланс центрального банка и снижается эффективность процентной политики. Замещение денег криптовалютами существенно усложняет оценку денежных агрегатов, что в свою очередь мешает их поддержанию на одном уровне с ожидаемой инфляцией

Угнетение официальных национальных валют Объем рынка электронных денег считается незначительным по отношению к мировому обороту, но если рассматривать объем транзакций с участием криптовалют сконцентрированных в масштабах одной развивающейся страны, это серьезно сказывается на стоимости национальной валюты

Введение курсов, касающихся денежного обращения с использованием криптовалюты

Введение налогов на проведение операций

Создание и развитие платежных сервисов

/ Приравнивание криптовалюты к

/ особой форме денег

Рис. 2. Направления по повышению эффективности инвестирования в криптовалюту

Далее рассмотрим причины роста спроса и цены биткоина:

1) Транзакции через криптовалюту защищены сложными шифрами и кодами — эти сделки безопасны и не видны для других участников.

2) Основное влияние на рост курса оказали популярность и признание криптовалюты крупными организациями, такими как «ШогёргеББ».

3) Кризис на Кипре, в результате которого инвесторы искали

возможности вложения для своих средств — данные средства были вложены в биткоин.

Исходя из последней причины, можно сделать вывод, что криптовалюты это своего рода «оффшорные зоны», в которых не видно, когда и куда движутся денежные средства и на какой товар обмениваются.

Но с такими вложениями и без должной обеспеченности, криптова-люта похожа на «пузырь» — имеет только ценность при обмене на что-либо, и никакой ценности при использовании. Вложенные средства могут просто обесцениться, и как следствие это может привести к кризису в отдельных регионах и отраслях.

Таким образом можно сделать вывод, что на современном этапе влияние криптовалют на мировую экономику весьма значительно, в основном из-за численности и сумм, вложенных в них. Отчасти из-за их растущей востребованности в качестве платежного средства и защищенности от вмешательства со стороны. Тем не менее существующий риск краха серьезен, а его последствия, из-за потерянных средств, могут негативно отразиться на мировой экономике в целом.

1. Криптовалюта / Bitbon Space, [электронный ресурс]. URL: https://www.bitbon.space/chto-takoe-kriptovalyuta (дата обращения 20.10.2018).

2. Курс криптовалют на сегодня / MYFIN.by. [электронный ресурс]. URL: https://myfin.by/crypto-rates?sort=capitalization.desc (дата обращения 20.10.2018).

3. Bitcoin в мировой экономике / Bitcoin. [электронный ресурс]. URL: https://ru.bitcoinwiki.org/wiki/Bitcoin. (дата обращения 20.10.2018)..

4. Зеленюк А.Н., Орлова Г.А., Тарановская Е.В. Новые криптовалюты в мировой экономике // Российская внешнеэкономический вестник. 2017. №8. С. 65-79.

5. Коречков Ю.В., Целищев П.Б. Экономическая эффективность использования криптовалюты в российской экономике // Науковедение: интернет-журнал. 2016. №6. С. 1-7.

6. Николайчук O.A. Электронная валюта в свете современных правовых и экономических вызовов // Финансы и кредит. 2017. №1. С. 142-154.

7. Информация Банка России от 27.01.2014 «Об использовании при совершении сделок «виртуальных валют», в частности, Биткойн». [электронный ресурс]. URL: http: / /www. со nsultant. ru/docume nt/ cons_doc_LAW_158121/ (дата обращения 16.05.2018).

8. Борисова O.B. Криптовалюта как средство повышения привлекательности Российского бизнеса// Стратегия бизнеса. 2017. №9(41). С. 17-21.

CRYPTOCURRENCY AND ITS IMPACT ON THE WORLD ECONOMY ON THE EXAMPLE OF BITCOIN

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration,

Purpose. To disclose the concept of cryptocurrencies, consider the cost indicators and features of investing in electronic money, consider institutional and legal support of cryptocurrencies, as well as ways to increase the attractiveness of investing in electronic money, consider the problems of the world economy associated with cryptocurrencies.

Subject of research. The history of the emergence and development of cryptocurrencies, as well as the opportunities provided by electronic payment systems.

Methods. Analysis of literature, analysis of legal documentation, as well as the study and synthesis of domestic and foreign practice of financial resources and articles.

Results. Practical significance of the scientific article is due to the fact that, despite the foreign experience in the field of cryptocurrency relations, for our country it is still a new direction that can help in solving the problems of investment and legal regulation of non-Fiat electronic money. Scientific novelty. Long-term positive and negative spheres of influence of cryptocurrencies on the world economy are revealed. The specificity of the impact of investment programs on the development of cryptocurrencies and the world economy as a whole.

cryptocurrency; cryptography; cryptoactive; electronic money, world economy. AUTHOR'S INFORMATION:

Nadezhda Ye. Ushakova, Post-graduate of the Ural Institute of Management — Branch, Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (Russia), 66, 8th March str., Ekaterinburg, 620990, Russia, nadush812@mail.ru

FOR CITATION: Ushakov N.Ye. Cryptocurrency and its Impact on the World Economy on the Example of Bitcoin //Management Issues. 2019. № 1 (37). P. 57—64.

1. Security / Bitbon Space [e-resource], [Kpiptovalyuta / Bitbon Space], URL: https://www.bitbon.space/chto-takoe-kriptovalyuta (date of reference 20.10.2018). -(In Rus.)

2. Course of crypto-currency for today / MYFIN.by [Kups kpiptovalyut na segodnya / MYFIN.by], [e-resource], URL: https://myfin.by/crypto-rates?sort=capitalization.desc. (date of reference 20.10.2018). — (In Rus.)

3. Bitcoin in the World Economy / Bitcoin. [Bitcoin v mipovoy ekonomike / Bitcoin], [e-resource], URL: https://ru.cocoinwiki.org/wiki/Bitcoin. (date of reference 20.10.2018). — (In Rus.)

4. Zelenyuk A.N., Oplova G.A., E.V. Tatanovskaya E.V. New Cryptowels in the World Economy // Russian External Economic Newsletter. 2017. №8. P. 65-79. [Zelenyuk A.N., Oplova G.A., Tapanovskaya E.V. Novye kpiptovalyuty v mipovoy ekonomike // Possiyskaya vneshneekonomicheskiy vestnik. 2017. №8. S. 65-79] — (In Rus.)

5. Kopeechkov Yu.V., Tselishchev P.B. The economic efficiency of the use of cryptography in the Russian economy // Internet science Logistics. 2016. №6. P. 1-7. [Kopechkov Yu.V., Tselishchev P.B. Ekonomicheskaya

effektivnost' ispol'zovaniya kpiptovalyuty v possiyskoy ekonomike // Intepnet-zhupnal Naukovedenie. 2016. №6. S. 1-7] — (In Rus.)

6. Nikolaychuk O.A. Electronic gambling in the light of modern right and economic challenges // Finansov and kredit. 2017. №1. P. 142-154. [Nikolaychuk O.A. Elektponnaya valyuta v svete sovpemennykh ppavovykh i ekonomicheskikh vyzovov // Finansy i kpedit 2017. №1. S. 142-154] — (In Rus.)

7. Information of the Bank of Russia from 01/27/2014 "About the use of the transaction" virtual shaft ", in particular, Bitcoin". [Infopmatsiya Banka Possii ot 27.01.2014 «Ob ispol'zovanii ppi sovepshenii sdelok «viptual'nykh valyut», v chastnosti, Bitkoyn»]. URL:

Влияние криптовалют на финансовый сектор и реальную экономику

Криптовалюты набирают все большую популярность и уже начинают составлять конкуренцию традиционным мировым валютам, таким как евро и доллар. Однако их перспективы остаются неясными: неизвестно, станут ли цифровые деньги полноценным платежным средством.

Криптовалюты за последние несколько месяцев стали самым прибыльным и одновременно самым рискованным активом. Стоимость биткоина за несколько дней увеличилась в разы, а затем так же быстро начала падать. Кроме того, почти каждый день говорят о появлении новых валют, которые первоначально стоят дешевле биткоина, но затем быстро начинают прибавлять в цене.

Преимущество цифровых денег в том, что их может производить кто угодно, и для них не требуется обеспечение никакими дополнительными материальными ценностями.

Как криптовалюты повлияли на финансовый сектор?

Многие эксперты предсказывают крах фиатных валют: технология блокчейна за несколько лет изменила представление о валютных операциях. Биткоин и другие разновидности цифровых денег не требуют открытия и содержания банковских счетов, их выпуск не контролируется государством. Это открывает новые перспективы для расчетов между компаниями, провоцирует повышенный интерес к криптовалютам и соответственно повышает их курс.

В финансовом секторе можно отметить несколько связанных между собой тенденций:

• Постоянное появление новых видов криптовалют. Биткоин стоит слишком дорого, поэтому начинающие инвесторы спешат вложиться в другие валюты, и тем самым стимулируют развитие финансового мира.
• Резкий взлет стоимости биткоина и других видов виртуальных денег. При этом рост поддерживается исключительно ажиотажем, многие эксперты говорят о биткоиновом пузыре.
• Повышение стоимости акций компаний, которые вкладываются в блокчейн-технологии. Так, Longfin Corp. увеличила стоимость ценных бумаг на 2000% всего за одну неделю, после того как приобрела блокчейновую компанию.

Перспективы использования для расчетов в реальном секторе
Однако криптовалюты влияют не только на рыночные торги, но и на реальный сектор экономики. Все больше компаний заинтересованы во внедрении расчетов цифровыми платежными средствами. Со временем это приведет к снижению трат на банковское обслуживание, а также к новым способам расчетов между организациями за товары и услуги. Биткоин и его аналоги все активнее влияют на реальный мир, и пока трудно предугадать, какими будут последствия такого влияния.