ПИК возобновил раскрытие информации. Что делать с акциями
Подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам ПИК и повышаем целевую цену c 1000 до 1200 руб. за акцию с учетом улучшения прогнозов после возобновления раскрытия в конце августа. Потенциал роста — 42%, избыточная доходность — 22%.
Главное
• Твердые позиции на рынке: земельный банк поддержит продажи.
• После сильных результатов за I полугодие 2023 г. наши ожидания на 2023 г. повышены. Выручка — 653 млрд руб., EBITDA — 137 млрд руб.
• Подъем ставки ЦБ до 12% — рост ипотечных ставок (в основном вторичка). Субсидирование ипотеки — ключевая поддержка для первичного рынка.
• Возобновление раскрытия — основной драйвер.
• Оценка: 2023e P/E 6,0x, EV/EBITDA 3,8x — невысокие мультипликаторы.
• Риски: снижение потребительского спроса, повышение ставок по ипотеке.
В деталях
ПИК — лидер рынка, девелопер №1. Мы считаем ПИК лидером рынка в секторе с земельным банком в 16,5 млн кв. м по состоянию на 2020 г. и 5,1 млн кв. м незавершенного строительства на август 2023 г. Продажи в 2021 г. составили 2,5 млн кв. м, при этом доля Москвы и Московской области в них достигла 87%.
Операционные показатели не публикуются с 2021 г. Тем не менее мы считаем, что динамика продаж должна быть лучше рынка, и прогнозируем их в объеме 2,4 млн кв. м в 2023 г., однако ниже уровня 2021 г.
ПИК сохраняет сильные позиции в сегменте масс-маркета, который получает ощутимую поддержку благодаря программам субсидирования ипотечного кредитования в условиях роста процентных ставок после повышения ключевой ставки ЦБ. Значительный земельный банк ПИК поддержит продажи в дальнейшем. Мы также считаем, что консолидация рынка будет позитивной, учитывая сильные позиции компании на рынке и ее финансовый профиль.
После длинной паузы опубликованы результаты за I полугодие 2023 г. по МСФО. Мы считаем возобновление раскрытия хорошим драйвером для роста котировок: в последний раз ПИК отчитывался в июле 2022 г. за 2021 г. по МСФО. Кроме того, с 2022 г. компания приостановила выплату дивидендов — возобновление также добавило бы привлекательности инвесткейсу.
В I полугодии 2023 г. выручка составила 265 млрд руб., EBITDA достигла достойного уровня 54 млрд руб., как и рентабельность по EBITDA (20,6%), которая превысила уровень 2021 г. Чистая прибыль достигла 27,9 млрд руб., рентабельность по чистой прибыли — 10,5%. На чистую прибыль повлиял рост финансовых расходов до 32,4 млрд руб. в I полугодии 2023 г. — в основном некапитализированные процентные расходы. Мы прогнозируем сильную динамику выручки в 2023 г. в размере 653 млрд руб. и EBITDA — 137 млрд руб. Также ожидаем их дальнейший рост в 2024 г. до 726 млрд и 15 млрд руб. соответственно.
Более высокие ставки по ипотеке могут сказаться на спросе, основная поддержка от программ субсидирования. Недавнее повышение ключевой ставки ЦБ до 12% стало ощутимым шагом, и некоторые банки уже повысили ставки по ипотечным кредитам. Мы отмечаем, что некоторые банки предлагают кредиты под 14–15%, хотя и в индивидуальном порядке.
Мы считаем более высокие ставки по ипотечным кредитам потенциальным препятствием прежде всего на вторичном рынке, учитывая весьма значительную долю ипотеки в росте продаж в последние годы. Для первичного рынка большой поддержкой остаются программы субсидирования ипотеки, учитывая ставку по федеральной программе 8% (недавно продлена до июля 2024 г.), для молодых семей — 6%, ИТ-специалистов — 5% и Дальнего Востока — 2%. Считаем, что программы субсидирования ипотеки позитивны для ПИК, учитывая фокус компании на масс-маркете, а также региональное присутствие.
Оценка: невысокие мультипликаторы, возобновление раскрытия позитивно. Текущие мультипликаторы ПИК (2023 P/E 6,0x и EV/EBITDA 3,8x) представляются невысокими относительно аналогов. Мы считаем, что возобновление раскрытия операционных и финансовых результатов, а также возврат к выплате дивидендов станут сильными драйверами для бумаги, хотя сроки относительно дивидендов пока не ясны.
ПИК — лидер рынка с крупным земельным банком и сильными позициями на масс-маркете. Это может помочь компании извлечь максимальную выгоду из консолидации рынка в дальнейшем.
Инвестиционный кейс компании
Лидер рынка, но прогнозируемость низкая
Мы считаем ПИК лидером рынка в секторе, а земельный банк в размере 16,5 млн кв. м по состоянию на 2020 г. должен поддержать продажи в дальнейшем. Подтверждаем рекомендацию «Покупать» и повышаем целевую цену c 1000 до 1200 руб. за акцию после возобновления раскрытия в конце и улучшения прогнозов. Потенциал роста — 42%, избыточная доходность — 22%.
• Сильные позиции на рынке — девелопер №1.
• Продажи составили 2,5 млн кв. м в 2021 г. Доля Москвы и Московской области в структуре продаж достигла 87%.
• Сильные прогнозы БКС на 2023 г.: выручка 653 млрд руб., EBITDA —137 млрд руб.
• Возобновление раскрытия/дивидендов — основные драйверы, но сроки неясны.
• Оценка: 2023e P/E 6,0x, EV/EBITDA 3,8x — невысокие мультипликаторы.
Катализаторы и риски для инвестиционного кейса
+ Возобновление раскрытия: вероятность — средняя, влияние — высокое.
+ Возврат к выплате дивидендов: вероятность — средняя, влияние — высокое.
– Рост ипотечных ставок: вероятность — высокая, влияние — среднее.
– Ухудшение макросреды: вероятность — средняя, влияние — среднее.
Ключевые изменения — прогнозы улучшены с возобновлением раскрытия
Мы повысили прогнозы на 2023–2025 гг. с учетом недавно опубликованных результатов за I полугодие 2023 г. по МСФО: выручка составила 265 млрд руб., EBITDA — 54 млрд руб. (высокая рентабельность по EBITDA в размере 20,6% превысила уровень 2021 г.), чистая прибыль достигла 27,9 млрд руб. с рентабельностью 10,5%.
Мы улучшили ожидания в основном по выручке, при этом прогноз чистой прибыли на 2023 г. практически не изменился, но был повышен на в 2024 г.
БКС против консенсуса — наши оценки приблизились к рыночным после пересмотра
Наши прогнозы теперь ближе к консенсусу — мы пересмотрели наши ожидания после возобновления раскрытия и недавнего выхода результатов за I полугодие 2023 г. по МСФО.
Оценка — подтверждаем «Покупать»
Мы используем модель оценки по DCF с учетом премии за риск инвестирования в акции на уровне 10% — она снижена с 12% в связи с возобновлением раскрытия. Повышаем наши прогнозы и подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам ПИК. Ожидаем, что компания останется ключевым игроком и сохранит сильный финансовый профиль, хорошие результаты деятельности и позиции на рынке.
Акции ПИК ГК
Стоимость акций ПИК ГК по состоянию на сегодня — 19.10.2023 приводится на текущей странице. Также здесь представлены графики, которые демонстрируют динамику изменения цен. Почитайте об основных событиях, которые происходили с предприятием в недавнем прошлом. Они не в последнюю очередь влияют на котировки ее акций. Перед онлайн-покупкой ценных бумаг изучите прогнозы относительно их будущего.
Стоимость акций ПИК (PIKK) на сегодня — 772 рублей, изменение цены за день 0,00% при объёме торгов 689328 на 19.10.2023, за неделю 3,49%, за месяц 3,90%, динамика цены за год составила 26,79%.
Средний риск
Уровень риска — это максимальное падение стоимости акции за год. Акции ПИК ГК имеют средний риск в сравнении с другими компаниями в отрасли.
Прогноз «Покупать»
У инвестиционных компаний существуют отделы аналитиков, которые изучают акции и предлагают инвестиционные прогнозы. 6 из 7 думают, что следует покупать.
Низкие дивиденды
Дивиденды — это часть чистой прибыли организации, которую распределяют между владельцами акций. ПИК ГК выплачивает низкие дивиденды в сравнении с другими компаниями отрасли.
Характеристики акции ПИК ГК PIKK
| Цена открытия | 768.7 ₽ |
|---|---|
| Цена закрытия | 772 ₽ |
| Дневной диапазон | 765 — 791.1 ₽ |
| Годовой диапазон | 608.9 — 772 ₽ |
| Изменение за год | 1% |
| Тикер | PIKK |
| Идентификатор | TQBR |
| Лот | 1 |
| ISIN | RU000A0JP7J7 |
| Отрасль | Недвижимость |
Динамика акции
Период за год
- Дата: 20.09.2023 Цена: 754.4 ₽
- Дата: 21.09.2023 Цена: 737.3 ₽
- Дата: 22.09.2023 Цена: 763.4 ₽
- Дата: 25.09.2023 Цена: 751.2 ₽
- Дата: 26.09.2023 Цена: 750.6 ₽
- Дата: 27.09.2023 Цена: 755.8 ₽
- Дата: 28.09.2023 Цена: 754.5 ₽
- Дата: 29.09.2023 Цена: 742.4 ₽
- Дата: 02.10.2023 Цена: 736.5 ₽
- Дата: 03.10.2023 Цена: 738.1 ₽
- Дата: 04.10.2023 Цена: 723.6 ₽
- Дата: 05.10.2023 Цена: 710.2 ₽
- Дата: 06.10.2023 Цена: 728.4 ₽
- Дата: 09.10.2023 Цена: 727 ₽
- Дата: 10.10.2023 Цена: 758.8 ₽
- Дата: 11.10.2023 Цена: 745.6 ₽
- Дата: 12.10.2023 Цена: 746 ₽
- Дата: 13.10.2023 Цена: 741.6 ₽
- Дата: 16.10.2023 Цена: 759.5 ₽
- Дата: 17.10.2023 Цена: 767.2 ₽
- Дата: 18.10.2023 Цена: 772 ₽
- Дата: 19.10.2023 Цена: 772 ₽
Цена акции зависит от отношения спроса и предложения. Чем лучше дела у компании, тем выше спрос на ее акции. Чтобы оценить прошлое и будущее компании, необходимо изучить показатели: финансовое здоровье, эффективность, спрогнозировать спрос. Для упрощения жизни начинающего инвестора мы оцениваем и показываем уровень исторической доходности акции, максимальное падение ее акций, дивиденды, прогнозы от инвестиционных компаний.
О компании
| Дата основания: | 30.08.2002 |
| Капитализация: | 497486599500₽ |
| Выручка: | 487806000000₽ |
| EBITDA: | 90160000000₽ |
| Чистая прибыль: | 103585000000₽ |
| Чистый долг: | 447294000000₽ |
Основное направление деятельности группы — строительство и реализация доступного жилья, преимущественно в Московском регионе. Группа компаний входит в перечень системообразующих организаций. Учреждена в 1994 году под наименованием «Первая ипотечная компания» Юрием Жуковым и Кириллом Писаревым.
Показывает, за сколько лет компания может себя окупить. Чем ниже P/E, тем лучше.
Показывает, насколько эффективно компания использует капитал, то есть, сколько бизнес приносит на 1 рубль собственных денег. Чем больше, тем лучше.
Показывает отношение рыночной стоимости компании к выручке. Выручка иллюстрирует, насколько товар или услуга нужны и полезны потребителю.
Калькулятор исторической доходности
Где купить акции ПИК ГК
Лидеры роста в отрасли
Динамика акций за месяц
Акции такого же сектора
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Информационное агентство «Банки.ру» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данные предоставлены ЗАО «Интерфакс». Данные предоставляются исключительно для целей ознакомления и не являются основанием для принятия финансовых и иных решений. Администрация сайта и ЗАО «Интерфакс» не несут никакой ответственности за любые ошибки, задержки в передаче данных или действия на основе этих данных.
Акции ПИК
Я рекомендую брокера Тинькофф-инвестиции. Подробнее про выбор писал в этой статье. 
- Заходите в приложении во вкладку «Что купить«.
- Вбиваете в строку поиска — тикер «PIKK» для покупки обыкновенных акций . Выбираете Акцию — ПИК.
- Нажимаете «Купить» — выбираете счет — Обычный (ИИС выгоднее) — подробнее про ИИС — читайте статью.
- Можно купить по рыночной стоимости. Тогда просто вбиваете количество лотов для покупки. И жмете «Купить«. ВАЖНО: Помните, что в 1 лоте — 10 акций!
- Или же можете выставить заявку по цене, которая устроит вас (лимитная). Нажимаете на кнопочку «Заявки» — и сами вводите цену. Заявка исполнится при достижении цены.
ПАО "Группа Компаний ПИК"
ПАО «Группа Компаний ПИК» — холдинг из России. Основана в 1994 году в Москве. Главные направления деятельности — разработка, постройка и продажа объектов жилой недвижимости. Занимается производством строительных материалов, продажей IoT-устройств, техническим обслуживанием и поддержкой готовых жилых зданий. Оказывает услуги по обслуживанию инженерных систем, водоотведению, отоплению, водоснабжению. Предоставляет аренду площадей. ПИК работает с 1994 года. Головной офис зарегистрирован в Москве, а филиалы — в регионах России и на Кипре. С 2008 года включена в список системообразующих предприятий для экономики страны. По состоянию на август 2021 года занимает 1 место среди крупных застройщиков в России. ПИК предоставляет жильё в аренду, осуществляет трейд-ин недвижимости, занимается отделкой квартир. Организация производит строительные материалы. В 2021 году запущен выпуск кухонь и мебели для хранения. Акционерами предприятия являются генеральный директор Сергей Гордеев и группа ВТБ. 17,6% акций торгуется на бирже. На январь 2021 года в собственности девелопера находится 16 млн м² земельных участков и 11,1 млн м² недвижимости. 93% дохода компании приносит строительство ЖК в Москве и области. Дополнительные средства ПИК привлекает за счёт эмиссии облигаций. Компания оперативно реагирует на изменения. В 2018–2019 годах запущено оформление заявки на ипотеку и оплата картой на сайте. Весной 2020 года ПИК смог перевести процесс выбора и покупки квартир в онлайн. Эксперты оценивают риски для инвесторов как низкие, рейтинг компании АА-, прогноз стабильный. С 2013 года ПИК ежегодно показывает чистую прибыль. По состоянию на декабрь 2021 года в обращении находится 5 эмиссий облигаций. Ценные бумаги выпускаются на срок от 2 до 10 лет. Компания платит держателям корпоративных облигаций 2 или 4 раза в год. Размер купона для большинства выпущенных бумаг фиксированный и составляет от 7,25% до 11,25% годовых. Конкурентные преимущества: — деятельность диверсифицирована, — сотрудничество с государственными структурами по льготным программам, — группа покупает конкурентов и застройщиков, — есть рассрочка и кредиты через партнёров, — предусмотрена онлайн-выдача ипотеки (совместно с ВТБ). Акции можно купить по тикеру «PIKK», у которых есть брокерский счёт. Зафиксировать сделку можно онлайн в приложении Альфа-Инвестиции. Торгуются на московской бирже. Дивиденды компания выплачивает раз в год, 31.05.2021 были выплачены в размере 22,51 ₽. Доходность — 2,19%.